#我的2026第一条帖

Avant que la queue ne commence vraiment, le nombre de bears est définitivement le plus élevé, et ce n’est pas une formation naturelle ; il a été « nourri » couche par couche par le marché. Regardez le graphique mensuel, qui est déjà tombé des dizaines de fois, formant une ligne presque collée au sol. Logiquement, personne ne devrait avoir le courage de vendre à découvert à ce stade, mais la réalité est tout à fait le contraire. Le sentiment baissier est en réalité le plus uni, et la raison est très simple :
Premièrement, la mémoire de la tendance.
Les gens ne négocient pas uniquement en fonction du prix ; ils regardent « ce qui s’est passé dans le passé » en trading. Après une chute d’un, deux ou trois ans, le cerveau humain a été entraîné à voir les rebonds comme des opportunités de vente à découvert. Même si le prix cesse de baisser, tant qu’il ne monte pas en flèche, la croyance baissière persistera automatiquement.
Deuxièmement, les principaux acteurs alimentent délibérément le marché.
Ce qui est le plus important pour les gros fonds à la phase de creux, ce n’est pas de faire monter le prix, mais de vous faire « croire qu’il va encore tomber ». Le trading latéral, les baisses, les fausses cassures, les sursauts rapides suivis de chutes rapides — tout cela renforce à plusieurs reprises la conclusion que le mouvement à la hausse est peu fiable et que la vente à découvert est plus sûre.
Troisièmement, le sentiment de sécurité des bears provient du « consensus ».
Lorsque tout le monde dit que c’est de la merde, sans valeur, sans narration, et qu’aucun fonds n’afflue, vendre à découvert devient le choix le plus confortable. Pas parce que la logique est forte, mais parce que « tout le monde pense ainsi ». Les gens considèrent le consensus comme une couverture contre le risque.
Quatrièmement, plus on se rapproche de la queue, plus le décalage de risque est sévère.
Les prix sont déjà au plancher, avec très peu de marge pour descendre, mais un potentiel énorme pour monter. Cependant, le sentiment et la structure des positions sont complètement opposés. De grandes positions short s’accumulent, avec effet de levier, émotions et biais tous alignés du même côté — n’attendant qu’un déclencheur.
Lorsque vous constatez que le graphique mensuel ressemble à une ligne droite, mais que tout le marché cherche encore des raisons de vendre à découvert, ce n’est souvent pas la fin de la tendance mais une indication que la tendance est sur le point d’entrer dans sa phase la plus irrationnelle.