Une transformation fondamentale est en train de se produire dans la manière dont le Bitcoin évolue. Finies les périodes où les cycles de halving dominaient le récit et l’action des prix. Le paysage a changé. Le Bitcoin d’aujourd’hui réagit à un ensemble différent de forces—mouvements des taux d’intérêt, conditions de liquidité du marché, flux de capitaux institutionnels et conditions macroéconomiques plus larges. Cette évolution structurelle a des implications significatives. Bien qu’elle prolonge les cycles de marché et rende le timing plus difficile, elle crée aussi quelque chose de plus résilient : des cycles ancrés dans de véritables fondamentaux économiques plutôt que dans des chocs d’offre uniquement.