Comprendre en une seule lecture comment acheter des actions de disposition : règles de trading, risques d'investissement et opportunités analysés en détail

Si vous avez déjà rencontré ce genre de situation sur le marché boursier — une action dont la hausse dépasse 100% en quelques semaines, mais que vous ne pouvez pas exécuter rapidement lors de l’achat, et dont le crédit ou la vente à découvert sont désactivés — il est très probable que cette action ait déjà été inscrite sur la liste des actions en traitement. Beaucoup d’investisseurs s’interrogent : peut-on encore acheter ces actions ? En achetant, risque-t-on de se faire piéger ? Cet article vous expliquera en détail le mécanisme de trading, la valeur d’investissement et les risques liés aux actions en traitement.

Qu’est-ce qu’une action en traitement ? Pourquoi est-elle inscrite ?

Une action en traitement désigne une action dont la situation de trading est anormale à court terme, et qui est placée sous surveillance spéciale par la Bourse de Taiwan. Concrètement, cela inclut trois situations anormales : mouvements de prix excessifs à court terme, rotation du marché anormalement élevée, volume de transactions soudainement accru.

L’objectif de la Bourse de Taiwan en mettant en place ce mécanisme est clair — réduire la difficulté de trading pour calmer le marché. Après inscription en traitement, le délai de correspondance des ordres d’achat et de vente sera prolongé, les modalités de paiement seront plus strictes, et dans certains cas, le crédit ou la vente à découvert seront même désactivés.

Il est important de noter que les actions ne passent pas directement en traitement, mais progressent par étapes :

Première étape : Action à surveiller — si une action augmente de plus de 100% en 30 jours ouvrables, si son rotation quotidienne dépasse 10%, ou si d’autres indicateurs anormaux sont déclenchés. Le trading de cette action n’est pas limité, c’est simplement un avertissement pour l’investisseur.

Deuxième étape : Action sous avertissement — si la situation anormale persiste, l’action sera promue au statut d’action sous avertissement.

Troisième étape : Action en traitement — lorsque l’action atteint les critères de l’action à surveiller pendant 3 à 5 jours ouvrables consécutifs, ou si elle remplit directement les conditions d’action sous avertissement, elle sera inscrite sur la liste des actions en traitement, et ses règles de trading seront restreintes.

Comment acheter une action en traitement ? Quelles restrictions s’appliquent ?

La question clé est : peut-on acheter une action en traitement ? La réponse est oui, mais la méthode diffère.

Selon la phase d’entrée en traitement, les restrictions de trading varient :

Première phase de traitement

À ce stade, le délai de correspondance des ordres devient toutes les 5 minutes (au lieu d’une exécution immédiate). Si une seule transaction dépasse 10 lots, ou si plusieurs transactions cumulées dépassent 30 lots, il faut effectuer une transaction en réserve.

Qu’est-ce qu’une transaction en réserve ? En résumé, lorsque vous achetez une action, le système vérifie d’abord si votre compte dispose de suffisamment de liquidités. Si ce n’est pas le cas, la transaction est bloquée. En revanche, pour une action normale, le paiement peut être différé de T+2 (deux jours). Le crédit et la vente à découvert sont également suspendus à cette étape.

Deuxième phase de traitement

Si la volatilité reste forte, et si dans les 30 jours la condition de traitement est à nouveau déclenchée, l’action passe en deuxième phase. Le délai de correspondance devient toutes les 20 minutes, et toutes les transactions, quelle que soit leur montant, sont effectuées en réserve.

Cela signifie que la difficulté de transaction augmente considérablement, et le volume de trading tend à chuter brutalement. La sensation la plus forte pour l’investisseur est — impossible d’acheter ou de vendre comme il le souhaite.

La durée du traitement est généralement de 10 jours ouvrables, mais si le ratio de transactions en dénouement le jour même dépasse 60%, cette période est prolongée à 12 jours ouvrables. Après expiration, l’action sort de la liste des actions en traitement.

Les actions en traitement peuvent-elles monter ? Des cas concrets pour vous éclairer

C’est la question que se posent le plus les investisseurs. La réponse est : cela dépend des cas, il n’y a pas de réponse absolue.

Voici une comparaison de deux cas réels :

Cas positif — WeiFeng Electronics (6756) : Inscrite en traitement en juin 2021, cette action a continué à monter en flèche après la première phase, puis a été placée en deuxième phase. Pendant toute la période de traitement, le prix a augmenté de 24% au total. Cela montre que certaines actions, même limitées dans leur trading, peuvent continuer à avoir une forte dynamique de hausse.

Cas négatif — Yang Ming (2609) : La même période, cette action a été inscrite en traitement en raison d’une hausse excessive et d’un taux de rotation élevé. Mais la situation a rapidement tourné au pire : fin juillet, elle a été à nouveau inscrite en traitement, cette fois pour une perte cumulée importante sur 6 jours. Par la suite, son prix est resté faible sur le long terme.

Ces deux exemples montrent que la performance future d’une action en traitement dépend principalement de ses fondamentaux et des attentes du marché, et non du simple fait d’être en traitement.

La valeur d’investissement des actions en traitement : quelle analyse est la plus scientifique ?

Être inscrit en traitement n’indique pas la qualité de l’entreprise. Il s’agit simplement d’un état temporaire anormal. Pour juger si une action a une valeur d’investissement, il faut analyser deux dimensions :

Analyse fondamentale

• Compétitivité commerciale : connaître le cœur de métier, la force des produits, la position sur le marché
• Santé financière : étudier la croissance du chiffre d’affaires, la marge brute, le bénéfice net, etc., pour évaluer la rentabilité
• Tendances financières : observer si la performance financière des derniers trimestres est stable et en amélioration

Analyse des capitaux

Étant donné que les actions en traitement ne permettent pas le crédit ou la vente à découvert, les flux de capitaux principaux sont plus « propres », ce qui facilite leur identification. Vous pouvez analyser après clôture les flux d’achat ou de vente des principaux investisseurs pour décider si vous devez suivre ou réduire votre position.

Conseils pratiques :

1. Évitez d’acheter lors d’une consolidation ou d’une chute brutale — vérifiez si le prix est en consolidation ou en hausse pendant la période de traitement, évitez si une forte baisse commence
2. Vérifiez si la valorisation est raisonnable — si le prix est nettement sous-évalué, vous pouvez profiter de la faible liquidité pour entrer, en attendant une future hausse
3. Suivez les mises à jour des résultats financiers — les autorités réglementaires obligent la publication régulière des états financiers, ce qui permet de mieux suivre la situation opérationnelle

Les actions en traitement conviennent-elles pour un investissement à long terme ?

Cela dépend de trois facteurs :

(1) La solidité des fondamentaux — le risque associé aux actions en traitement est généralement plus élevé que pour les actions normales. Si l’entreprise a des problèmes de gestion ou de finances, le risque est important. Si ses fondamentaux sont stables, une détention à long terme peut être une opportunité.

(2) Le contexte du marché — en période haussière, la capacité de récupération des actions en traitement est plus forte ; en période baissière, elles subissent davantage de pressions.

(3) La tolérance au risque de l’investisseur — si vous acceptez de fortes fluctuations et avez une grande tolérance au risque, les actions en traitement avec des fondamentaux stables peuvent être conservées à long terme ; sinon, il faut faire preuve de prudence.

Note importante : pour le court terme, l’impossibilité de faire du day trading est une limite majeure ; mais pour le long terme, le délai prolongé de correspondance a peu d’impact. Au contraire, cela permet de suivre plus facilement l’évolution de l’entreprise via ses résultats financiers réguliers.

Différencier actions en traitement, actions à surveiller et actions sous avertissement : une distinction essentielle

Ces trois états représentent une dégradation progressive de la situation d’une action :

• Action normale → trading libre, paiement en T+2, supporte le crédit et la vente à découvert
• Action à surveiller → trading normal, mais avec un label d’avertissement
• Action sous avertissement → si la situation anormale persiste, elle passe en statut d’avertissement
• Action en traitement → trading restreint, délai de correspondance prolongé, pas de crédit ni de vente à découvert

Conseils d’investissement final

Les actions en traitement comportent à la fois des risques et des opportunités. La clé est de baser votre jugement sur une analyse solide de l’entreprise, plutôt que de suivre aveuglément ou d’éviter.

Si vous avez effectué une analyse fondamentale approfondie et que vous êtes convaincu que l’entreprise a encore du potentiel, le fait qu’elle soit en traitement n’est pas un obstacle. À l’inverse, si la qualité de l’entreprise est douteuse, même une bonne liquidité ne pourra pas sauver votre investissement.

Les règles de trading des actions en traitement sont effectivement complexes, mais en réalité, elles constituent un outil de gestion des risques de la bourse. Apprendre à comprendre et à utiliser ce mécanisme peut vous aider à repérer des entreprises de qualité sous-évaluées.