Le renminbi peut-il poursuivre sa tendance à la hausse ? Plusieurs institutions anticipent une appréciation supplémentaire d'ici 2026

Taux de change franchissant la barre des 7, déclenchant une réaction en chaîne

À l’approche de la fin de 2024, le marché des changes connaît un changement majeur. Le dollar américain face au yuan offshore (USD/CNH) est tombé à 6.9965, atteignant un plus bas depuis septembre 2024, tandis que le dollar face au yuan onshore (USD/CNY) a également chuté à 7.0051, enregistrant un nouveau plus bas depuis mai 2023. Ce mouvement apparemment banal marque en réalité une étape psychologique importante dans le processus de renforcement du yuan.

Trois facteurs principaux stimulent la hausse du yuan

La récente appréciation du yuan n’est pas le fruit du hasard. Selon les analyses du marché, la faiblesse du dollar, la politique de la banque centrale et l’effet de clôture des opérations de change en fin d’année ont conjointement alimenté cette vague de renforcement.

Du côté du dollar, sous l’impact de la baisse des taux par la Réserve fédérale et de la vague de dédollarisation mondiale, l’indice du dollar a enregistré une baisse cumulée de plus de 10 % cette année, avec une chute de plus de 2 % ces derniers mois. La faiblesse du dollar profite directement à la performance du taux de change du yuan. La Banque centrale chinoise maintient également le taux de référence du dollar face au yuan à un niveau élevé, guidant le marché par le biais du taux de référence et libérant progressivement des attentes d’appréciation.

En fin d’année, la demande de couverture en devises des exportateurs chinois se concentre. Avec l’accumulation de l’excédent commercial, les opérations de règlement en devises des entreprises augmentent la demande d’achat de yuan. De plus, l’absence de nouvelles mesures de baisse des taux par la banque centrale, combinée à la proximité des vacances, tend à resserrer la liquidité offshore, ce qui contribue également à la hausse du yuan.

Le marché des capitaux pourrait devenir plus attractif

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, indique : “La faiblesse du dollar et la saisonnalité des règlements en devises des exportateurs ont favorisé la forte hausse du yuan. La poursuite de l’appréciation du yuan renforcera l’attractivité des marchés financiers chinois pour les investisseurs internationaux.” Cela signifie que la variation du taux de change influence non seulement le commerce, mais pourrait aussi améliorer les flux d’investissements dans le secteur des capitaux.

Quelle est la perspective des institutions pour 2026 ?

Bien que le yuan face au dollar soit déjà en phase de renforcement, la majorité des institutions estiment que le yuan reste sous-évalué selon l’évaluation du panier de devises et les fondamentaux économiques chinois.

L’analyste principal de ANZ, Xing Zhaopeng, prévoit que le dollar face au yuan oscillera entre 6.95 et 7.00 au premier semestre 2026. Goldman Sachs adopte une prévision plus optimiste : en tenant compte du fait que le yuan est sous-évalué d’environ 25 % par rapport à ses fondamentaux, la banque prévoit que le dollar face au yuan tombera à 6.90 vers le milieu de 2026, puis s’affaiblira encore à 6.85 d’ici la fin de l’année.

La Bank of America se concentre sur l’amélioration des relations sino-américaines et leur impact positif sur les perspectives d’exportation. Selon cette institution, l’amélioration du climat commercial incitera les exportateurs à vendre davantage de dollars, ce qui exercera une pression à la hausse sur le renforcement du yuan, avec une prévision de 6.80 pour le dollar face au yuan à la fin 2026.

En résumé, ces perspectives montrent que l’appréciation du yuan d’ici 2026 est désormais largement intégrée dans le consensus du marché, et la trajectoire future du taux de change reste à suivre de près.