Taux de change RMB-AUD derrière : la banque centrale guide la hausse, pourra-t-elle se poursuivre en 2026 ?

12月25日，人民币兑美元走出强劲表现——美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，这是自2024年9月以来的新低；美元兑在岸人民币（USD/CNY）则跌至7.0051，创2023年5月以来的最低水平。这一关键节点的突破，标志着人民币升值周期的新阶段，同时也反映了全球货币格局的深层变化。

Trois forces en résonance : pourquoi le renminbi a-t-il connu une percée forte

Le contexte du dollar faible

Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale a envoyé un signal clair. Depuis le début de l’année, l’indice du dollar a chuté de plus de 10 %, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois. Sous l’impulsion de la vague de dédollarisation, l’attractivité du dollar en tant que monnaie refuge s’est nettement amoindrie, créant ainsi un espace externe pour la hausse du renminbi.

Une orientation politique claire de la banque centrale

Cette année, la Banque centrale chinoise a continuellement ajusté le taux de change médian du renminbi (taux de référence), établissant une orientation claire vers la hausse. Cette posture politique a non seulement stabilisé les attentes du marché, mais aussi tracé une direction pour les exportateurs et les investisseurs. La décision tardive de la banque centrale de ne pas réduire davantage les taux a renforcé ce signal.

La conversion de fin d’année comme catalyseur

Le gigantesque excédent commercial accumulé par la Chine en 2025 s’est concentré en fin d’année. La demande saisonnière de conversion de devises des entreprises a accru la demande réelle pour le renminbi, renforcée par l’effet de la liquidité offshore tendue pendant la période de vacances, amplifiant ainsi la hausse du renminbi.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, souligne : « La faiblesse du dollar et la conversion saisonnière des exportateurs sont les deux moteurs de cette tendance. » Il ajoute que la poursuite de la hausse du renminbi attirera davantage de capitaux internationaux vers le marché chinois.

Divergences d’opinions sur le marché : le renminbi est-il sous-évalué ?

Malgré la forte tendance à la hausse récente, plusieurs institutions internationales restent optimistes quant aux perspectives du renminbi — ce qui reflète leur conviction qu’il dispose encore d’un potentiel de hausse.

Selon l’évaluation basée sur le poids du commerce et la déflation en Chine, certains analystes pensent que les fondamentaux du renminbi sont encore sous-estimés. Goldman Sachs est plus direct : ils estiment que le renminbi est sous-évalué d’environ 25 % par rapport aux fondamentaux économiques. La banque prévoit qu’à la mi-2026, le dollar face au renminbi tombera à 6.90, puis descendra à 6.85 d’ici la fin de l’année.

M. Xing Zhaopeng, stratégiste senior chez ANZ, adopte une position plus modérée, anticipant que dans la première moitié de 2026, le dollar face au renminbi fluctuera entre 6.95 et 7.00, reflétant des attentes divergentes entre différentes institutions quant à l’ampleur de la hausse.

La Bank of America, quant à elle, juge que la dynamique d’exportation est un facteur clé : l’amélioration des perspectives de détente des relations sino-américaines renforcera la confiance des exportateurs chinois, et en 2026, la vente de dollars par les entreprises s’accélérera, poussant le dollar face au renminbi à descendre à 6.80 d’ici la fin de l’année.

Réactions en chaîne de la hausse du taux de change

Bien que la variation du taux de change du renminbi par rapport au dollar australien soit moins remarquée, elle reflète également l’ajustement du paysage monétaire en Asie-Pacifique. La hausse du renminbi renforce sa position dans le règlement des échanges régionaux, ce qui a un impact concret sur le commerce transfrontalier et les flux d’investissement.

Concernant les perspectives pour 2026, la majorité des institutions restent optimistes quant à la poursuite de la hausse du renminbi, mais les amplitudes et le rythme de cette hausse divergent. La question de savoir si la banque centrale continuera à guider la hausse, si l’indice du dollar pourra encore s’affaiblir, et comment le paysage du commerce mondial évoluera, sont autant de variables qui influenceront la trajectoire finale du taux de change du renminbi.