Comprendre le rapport entre les ordres internes et externes pour saisir le moment d'acheter ou de vendre : Guide complet du débutant à la pratique

Plusieurs investisseurs qui entrent sur le marché boursier constatent rapidement la présence de deux données sur leur logiciel de suivi : « intérieur » (内盘) et « extérieur » (外盘), et entendent souvent parler du « ratio intérieur/extérieur ». Mais que mesurent réellement ces indicateurs ? Quel est leur lien avec nos décisions de trading ? En réalité, la logique centrale de l’intérieur et de l’extérieur consiste à juger qui, entre l’acheteur et le vendeur, est le plus pressé, et qui pousse activement le prix de l’action à évoluer. Maîtriser le ratio intérieur/extérieur équivaut à comprendre la dynamique à court terme des flux de capitaux sur le marché.

La nature de l’intérieur et de l’extérieur : qui effectue la transaction active

Pour comprendre l’intérieur et l’extérieur, il faut d’abord distinguer « achat actif » et « vente active ». Avant qu’une transaction boursière ne se réalise, il existe sur le marché des【 ordres en attente】 et【 ordres de transaction immédiate】. L’intérieur et l’extérieur servent à différencier si c’est l’acheteur ou le vendeur qui agit de manière proactive.

Lorsqu’un prix de l’action est coté, le vendeur souhaite faire monter le prix (prix de vente en attente), tandis que l’acheteur souhaite le faire baisser (prix d’achat en attente). Si la transaction se réalise au prix d’achat en attente, cela indique que le vendeur est prêt à répondre activement à l’offre de l’acheteur, et le volume de cette transaction est comptabilisé comme ** intérieur **, ce qui montre une forte volonté de vendre ; inversement, si la transaction se réalise au prix de vente en attente, cela indique que l’acheteur pousse activement le prix à la hausse, et ce volume est comptabilisé comme ** extérieur **, témoignant d’une forte demande d’achat.

Un exemple concret permet d’éclaircir cela. Supposons qu’un titre ait un ordre d’achat à 1160元 pour 1415 lots (quelqu’un est prêt à acheter 1415 lots à 1160元), et un ordre de vente à 1165元 pour 281 lots (quelqu’un veut vendre 281 lots à 1165元). Si un investisseur souhaite vendre immédiatement, il peut accepter l’ordre à 1160元, ce qui constitue une vente proactive répondant à l’offre d’achat, et le volume est comptabilisé comme ** intérieur **. À l’inverse, s’il veut acheter immédiatement, il peut accepter l’ordre à 1165元, ce qui constitue une achat actif répondant à l’offre de vente, et ce volume est comptabilisé comme ** extérieur **.

La cotation en cinq niveaux : un instantané de l’ordre en attente

En ouvrant l’application de son broker, la première chose qui attire l’attention est la cotation en cinq niveaux, mais beaucoup de débutants ne comprennent pas ce que signifient ces chiffres. La cotation en cinq niveaux est composée d’un mélange d’intérieur et d’extérieur, affichant les cinq meilleures offres d’achat et de vente en temps réel, ainsi que le volume correspondant.

Généralement, la colonne de gauche en vert représente le cinq premiers niveaux d’achat, c’est-à-dire les cinq meilleures offres d’achat ; la colonne de droite en rouge représente le cinq premiers niveaux de vente, c’est-à-dire les cinq meilleures offres de vente. La première ligne, avec le meilleur prix d’achat (buy one) et le meilleur prix de vente (sell one), est la plus critique — le buy one est le prix d’achat le plus élevé du marché, le sell one le prix de vente le plus bas, et la différence entre les deux s’appelle le « spread » ou « écart de prix ».

Il faut noter que ces cinq niveaux affichent uniquement des ordres en attente, pas des transactions réalisées, qui peuvent être annulés à tout moment. Il ne faut donc pas se baser uniquement sur le volume d’ordres pour juger de la tendance du marché.

La formule du ratio intérieur/extérieur et son interprétation pratique

Les traders à court terme s’intéressent principalement à savoir si le volume de transactions se concentre sur l’** intérieur ** ou l’** extérieur **. Pour quantifier cette relation, on utilise la formule du ratio intérieur/extérieur :

Ratio intérieur/extérieur = volume intérieur ÷ volume extérieur

Selon le résultat de ce ratio, on peut interpréter ainsi :

• Ratio > 1 : le volume intérieur est supérieur au volume extérieur, ce qui indique une forte émotion baissière, les vendeurs cherchent à faire baisser le prix, signal de tendance baissière.

• Ratio < 1 : le volume intérieur est inférieur au volume extérieur, ce qui indique une forte tendance haussière, les acheteurs cherchent à faire monter le prix, signal de tendance haussière.

• Ratio = 1 : la force acheteuse et vendeuse sont équilibrées, le marché est en consolidation, la direction future est incertaine, il faut attendre des signaux plus clairs.

Mais il est important de souligner que le ratio intérieur/extérieur n’est pas une norme indépendante. Dans de nombreux cas, les acteurs majeurs peuvent manipuler artificiellement ces données — en plaçant des ordres, en effectuant des transactions actives, en annulant des ordres — pour induire en erreur les petits investisseurs, ce qu’on appelle « manipulation pour induire la foule en erreur » ou « manipulation pour induire la baisse ou la hausse ».

La combinaison du prix de l’action et du volume pour une analyse globale

Ce qui guide réellement la décision de trading, c’est la combinaison du ratio intérieur/extérieur avec le mouvement du prix et l’évolution du volume :

• Extérieur > intérieur, et le prix monte — Les acheteurs entrent activement pour faire monter le prix, c’est un signal haussier sain. Si le volume augmente en même temps, la dynamique à court terme sera encore plus forte.

• Intérieur > extérieur, et le prix baisse — Les vendeurs vendent activement, entraînant une baisse du prix, c’est un signal baissier sain. Si le volume augmente, la pression à la baisse sera plus forte.

• Extérieur > intérieur, mais le prix ne monte pas ou baisse, volume fluctuant — Attention aux pièges de « faux haussiers ». Les acteurs majeurs peuvent placer de nombreux ordres de vente pour induire les petits investisseurs en erreur, tout en effectuant discrètement des ventes massives. Caractéristique typique : le prix reste latéral, l’extérieur est nettement supérieur à l’intérieur, mais les ordres de vente (sell one à sell three) continuent d’augmenter.

• Intérieur > extérieur, mais le prix ne baisse pas ou monte, volume fluctuant — Attention aux pièges de « faux baissiers ». Les acteurs majeurs peuvent placer de nombreux ordres d’achat pour induire en erreur les petits investisseurs, tout en accumulant discrètement des positions. Caractéristique typique : le prix monte légèrement, l’intérieur est supérieur à l’extérieur, mais les ordres d’achat (buy one à buy three) continuent de s’accumuler.

Application des zones de support et de résistance

Se limiter à l’intérieur et à l’extérieur ne suffit pas, il faut aussi combiner cela avec les zones de support et zones de résistance pour prendre des décisions.

• La zone de support est une fourchette de prix où le titre ne descend pas en dessous, car beaucoup d’investisseurs sont prêts à acheter à ce niveau. Ils considèrent que ce prix est suffisamment bon, et anticipent un rebond. Lorsqu’un prix approche d’une zone de support, même si l’intérieur est supérieur à l’extérieur, on peut envisager une position longue.

• La zone de résistance est une fourchette de prix où le titre ne parvient pas à monter davantage, car beaucoup d’investisseurs qui ont acheté en haut de gamme ne veulent pas accepter de pertes, et cherchent à vendre pour sortir. Lorsqu’un prix approche d’une zone de résistance, même si l’extérieur est supérieur à l’intérieur, la pression vendeuse peut absorber la demande, empêchant la hausse.

Selon cette logique, la stratégie recommandée est : acheter en cas de baisse vers la zone de support, vendre ou prendre une position short en cas de montée vers la zone de résistance. Mais si le prix casse la zone de support ou dépasse la résistance, cela indique que la pression acheteuse ou vendeuse initiale a été épuisée, et le marché tend à suivre une tendance unidirectionnelle jusqu’à la prochaine zone de support ou de résistance.

Les avantages et limites de l’intérieur et de l’extérieur

Avantages : Les données intérieur/extérieur se mettent à jour en temps réel avec le volume, reflétant immédiatement l’activité proactive des acheteurs et vendeurs ; leur concept est simple et accessible pour les débutants ; combinés avec la structure des ordres et le volume, ils améliorent la précision de l’analyse à court terme.

Limites : Ces indicateurs peuvent être manipulés par les acteurs majeurs, et leur utilisation isolée peut induire en erreur ; ils ne reflètent que l’action immédiate, sans indication claire sur la tendance à long terme ; leur fiabilité augmente lorsqu’ils sont utilisés en complément d’autres outils comme l’analyse technique et fondamentale.

Résumé essentiel

L’intérieur et l’extérieur sont des indicateurs permettant d’évaluer la force relative des acheteurs et des vendeurs sur le marché. En calculant le ratio intérieur/extérieur, on peut rapidement saisir l’état d’esprit du marché : si l’intérieur est supérieur à l’extérieur, cela indique une forte pression vendeuse, et inversement pour une pression acheteuse. Toutefois, la finance ne se résume pas à un seul indicateur. Le ratio intérieur/extérieur, ainsi que les zones de support et de résistance, ne sont que des outils techniques. La vraie prise de décision doit aussi intégrer les fondamentaux des entreprises, la conjoncture économique globale, et le sentiment du marché, pour maximiser ses chances de succès.