Le prix de l'or atteint un sommet de 4300 dollars | La tendance haussière de l'or, qui dure depuis un demi-siècle, peut-elle se poursuivre ?

Depuis la nuit des temps, l’or occupe une place importante dans les échanges économiques en raison de ses propriétés uniques — haute densité, grande ductilité, conservation durable. De la circulation monétaire à l’industrie de la joaillerie, ses applications sont vastes. En retraçant l’évolution du prix de l’or au cours des 50 dernières années, on découvre un fait impressionnant : malgré les turbulences, la tendance générale de l’or a été à la hausse continue, notamment en 2025 où le prix a atteint plusieurs records historiques. Alors, ce marché haussier de plus d’un demi-siècle se reproduira-t-il dans les 50 prochaines années ? Comment évaluer la valeur d’investissement de l’or ?

Depuis la dislocation du système de Bretton Woods | Le prix de l’or a atteint 4300 dollars la once

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar de l’or, mettant fin au régime de change fixe de Bretton Woods (qui fixait l’once d’or à 35 dollars). Ce tournant marque l’ouverture de l’ère de la libre fluctuation moderne du prix de l’or.

Depuis le décollement du dollar de l’or à 35 dollars l’once, le prix de l’or a connu une ascension spectaculaire sur plus de 50 ans. Au premier semestre 2025, il a atteint 3700 dollars l’once, et en octobre, le prix spot a franchi pour la première fois la barre des 4300 dollars l’once. Cela signifie que le prix de l’or a augmenté de plus de 120 fois en 50 ans. En prenant 2024 comme exemple, la hausse annuelle de l’or dépasse 104 %, créant l’un des rares rendements annuels élevés sur les marchés financiers.

Quatre vagues | La trajectoire du prix de l’or sur un demi-siècle

Première vague : Crise de confiance (1970-1975)

Après la déconnexion du dollar de l’or, la confiance dans le dollar s’effondre. Autrefois, le dollar était le certificat de l’or, mais il devient désormais un actif sans ancrage, et la population se met à vendre massivement le dollar pour acheter de l’or. Le prix international de l’or passe de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Ensuite, la crise pétrolière éclate, les États-Unis émettent davantage de monnaie pour acheter du pétrole, ce qui pousse encore plus le prix de l’or. Mais avec la résolution de la crise pétrolière et la réévaluation du dollar, le prix revient autour de 100 dollars.

Deuxième vague : Tensions géopolitiques (1976-1980)

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, etc., provoquent une récession mondiale et une inflation galopante. Sous l’effet de ces risques géopolitiques, le prix de l’or grimpe de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en environ 3 ans. Cependant, la spéculation excessive mène à une surévaluation, et après la fin de la crise et la détente de la Guerre froide, le prix oscille entre 200 et 300 dollars pendant deux décennies.

Troisième vague : Guerre et crise financière (2001-2011)

Les attentats du 11 septembre déclenchent une guerre antiterroriste de 10 ans aux États-Unis. Pour financer la guerre, le gouvernement américain baisse ses taux et émet des dettes, ce qui fait monter les prix de l’immobilier, puis, face à l’inflation, il doit relever les taux, provoquant la crise financière de 2008. La Fed lance alors le programme de relance quantitative (QE), entraînant un marché haussier de 10 ans pour l’or. En 2011, lors de la crise de la dette européenne, le prix atteint un sommet de 1921 dollars l’once. Après la crise, le prix de l’or se stabilise autour de 1000 dollars.

Quatrième vague : Restructuration des risques mondiaux (2015 à aujourd’hui)

La dynamique haussière de cette période est plus complexe et diversifiée. Politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, dédollarisation mondiale, nouvelle vague de QE en 2020, guerre russo-ukrainienne en 2022, conflit israélo-palestinien et crise de la mer Rouge en 2023, etc., contribuent toutes à maintenir le prix de l’or au-dessus de 2000 dollars.

En 2024-2025, l’or montre une tendance haussière sans précédent. Incertitudes sur la politique économique américaine, réserves d’or des banques centrales en hausse, escalade au Moyen-Orient, nouvelles variables dans le conflit russo-ukrainien, inquiétudes commerciales liées aux politiques tarifaires américaines, volatilité des marchés boursiers mondiaux et faiblesse du dollar, tous ces facteurs combinés poussent le prix de l’or. Le prix a atteint 4300 dollars la once, établissant un record historique.

La valeur de l’investissement dans l’or ? | Rendement sur 50 ans supérieur à celui des actions

En comparant l’or à d’autres actifs majeurs sur le long terme, les résultats sont intéressants :

• L’or a augmenté de 120 fois depuis 1971
• L’indice Dow Jones a progressé d’environ 51 fois, passant de 900 à 46000 points

Cela signifie qu’à l’échelle de 50 ans, la performance de l’or a même surpassé celle des actions. Depuis le début de 2025, l’or est passé de 2690 à environ 4200 dollars l’once, avec une hausse à court terme de plus de 56 %.

Cependant, il faut noter que les rendements de l’or ne sont pas linéaires. Sur la période 1980-2000, le prix de l’or est resté quasiment entre 200 et 300 dollars, sans croissance significative. Investir dans l’or durant cette période aurait abouti à une absence de rendement à long terme. C’est aussi pour cela que la stratégie de détention longue de l’or pose un problème de coût d’opportunité — combien de décennies peut-on attendre une reprise ?

Cinq voies d’investissement dans l’or comparées

1. Or physique

Achat de lingots ou autres formes d’or tangible, avantage : facilité de dissimulation d’actifs et double usage (valeur et bijou), inconvénient : liquidité limitée.

2. Comptes d’or

Or conservé en banque avec émission de certificats, permettant de consulter ou de retirer l’or physique à tout moment. Avantages : portabilité et traçabilité, inconvénients : écarts entre prix d’achat et de vente importants, absence d’intérêts, mieux adapté à une allocation à long terme.

3. ETF or

Fonds négociés en bourse suivant le prix de l’or, plus liquides que les comptes d’or, négociables directement sur le marché boursier. Inconvénients : frais de gestion prélevés par l’émetteur, et si le marché reste stable, la valeur peut s’éroder lentement à cause des coûts.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or(

Ces instruments dérivés, très populaires auprès des investisseurs particuliers grâce à l’effet de levier, permettent de trader avec peu de capital. Les contrats à terme et CFD sont basés sur la marge, avec des coûts faibles. Le CFD offre plus de flexibilité que le contrat à terme, avec un meilleur usage du capital, idéal pour le trading à court terme et avec peu de fonds.

) 5. Actions et fonds liés à l’or

Investir dans des sociétés minières ou des fonds thématiques or, pour une participation indirecte à la croissance du secteur.

Comparaison entre or, actions et obligations | L’art du choix

Les trois classes d’actifs ont des mécanismes de rendement très différents :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans dividende, difficulté intermédiaire, dépend du timing d’entrée et de sortie
• Obligations : rendement via les intérêts, nécessite une lecture des politiques monétaires, risque faible
• Actions : rendement via la valorisation des entreprises, nécessite des compétences en sélection, risque élevé

Sur les 30 dernières années, les actions ont surperformé, suivies de l’or, puis des obligations. Bien que l’or ait montré une performance remarquable sur 50 ans, en termes d’efficacité d’investissement, il n’est pas forcément le meilleur choix.

La sagesse de l’allocation d’actifs | Le cycle économique guide la répartition

La conjoncture macroéconomique détermine l’attractivité relative des actifs :

En phase de croissance, les profits des entreprises sont favorables, les actions sont privilégiées ; la rentabilité fixe des obligations et la conservation de valeur de l’or sont moins attractives.

En période de récession, les actions perdent leur attrait, tandis que l’or, en tant que valeur refuge, et les obligations, en tant que revenus stables, deviennent des havres de sécurité.

Le principe d’investissement clé est : en croissance, privilégier les actions ; en récession, favoriser l’or ; maintenir une allocation en obligations pour la stabilité.

Face à l’incertitude du marché et aux risques géopolitiques imprévisibles### comme la guerre russo-ukrainienne, l’inflation, etc., détenir une proportion équilibrée d’actions, d’obligations et d’or permet de couvrir efficacement la volatilité de chaque classe d’actifs et de construire un portefeuille plus robuste.

Conclusion | L’or des 50 prochaines années se reproduira-t-il ?

La hausse de l’or au cours des 50 dernières années a été principalement alimentée par le déclin de la crédibilité du dollar, les risques géopolitiques, l’inflation anticipée, etc. Si ces facteurs persistent, la tendance haussière à long terme pourrait continuer.

Cependant, réussir dans l’investissement en or ne consiste pas simplement à « acheter et conserver », mais à faire du « long » en tendance haussière et du « short » lors des baisses, en maîtrisant le rythme des cycles. Même si le marché haussier s’achève, le prix de l’or tendra à remonter progressivement à ses points bas, reflétant l’augmentation des coûts et des difficultés d’extraction.

Pour l’investisseur individuel, la stratégie la plus pratique consiste à ajuster dynamiquement la répartition entre actions, obligations et or selon son profil de risque et le cycle économique, afin de trouver un équilibre entre risque et rendement.