La hausse du dollar réduit les perspectives de baisse des taux alors que la monnaie japonaise atteint son plus bas niveau en neuf mois

Les attentes du marché ont connu une inversion spectaculaire concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. La probabilité d’une réduction de 25 points de base du taux lors de la réunion du 10 décembre de la Fed s’est fortement contractée pour atteindre seulement 43 %, une baisse significative par rapport à la probabilité de 62 % enregistrée seulement sept jours auparavant. Ce changement de sentiment a eu des répercussions considérables sur les marchés des devises.

Le yen japonais s’est retrouvé sous une pression de vente soutenue lors des heures d’ouverture du commerce asiatique mardi, dévalant à 155,29 pour un dollar — sa valorisation la plus faible en plus de neuf mois. Cette dépréciation découle du renforcement du dollar, lui-même renforcé par la diminution des perspectives d’assouplissement monétaire à court terme de la part de la Federal Reserve.

Les fondamentaux économiques signalent la prudence

La cause sous-jacente de cette réévaluation de la politique remonte à un affaiblissement émergent du marché du travail américain. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a exprimé une inquiétude croissante concernant la dynamique de l’emploi, décrivant les conditions actuelles comme résolument « lentes ». Les intentions d’embauche des entreprises ont nettement refroidi, les entreprises montrant une réticence accrue à élargir leur main-d’œuvre face à un contexte macroéconomique en mutation et à l’intégration accélérée de l’intelligence artificielle dans divers secteurs.

La publication prochaine des chiffres de l’emploi de septembre jeudi revêt une importance particulière pour les acteurs du marché. Les analystes d’ING ont souligné que si la Fed maintenait les taux en décembre, « une telle pause serait probablement temporaire ». La trajectoire des données sur l’emploi sera déterminante pour savoir si d’autres décisions de taux se concrétisent au-delà d’une simple pause immédiate.

Le Japon réagit à la volatilité de la devise

Les décideurs japonais sont devenus vocalement mal à l’aise face à la chute rapide du yen. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a exprimé ses préoccupations lors de déclarations récentes, soulignant les dangers des « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des devises et leur capacité à causer des dommages économiques. Le timing s’est avéré significatif, car la Première ministre Sanae Takaichi devait se réunir avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour discuter de la situation.

Effets de ripple sur le marché mondial

L’incertitude économique plus large entourant la posture de la politique de la Fed a pesé sur le sentiment de risque de manière universelle. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous chuté face à la détérioration des perspectives. Les rendements obligataires ont également ajusté, le bon du Trésor à deux ans ayant diminué de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que son homologue à dix ans a légèrement augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %.

La performance des devises reflétait l’environnement de prudence à l’échelle mondiale sur les principales paires. L’euro est resté stable près de 1,1594 $, la livre a reculé de 0,1 % à 1,3149 $ pour sa troisième séance consécutive de pertes, le dollar australien s’est affaibli à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais s’est stabilisé à 0,56535 $. Ces mouvements ont souligné une sensibilité accrue aux attentes de politique monétaire américaine et à la dynamique du marché du travail, qui sont des déterminants centraux de la direction à court terme des devises.