## Le pétrole atteint ses sommets mensuels : le conflit en Iran pousse le prix du baril de pétrole à la hausse

La tension géopolitique est devenue un moteur clé de la hausse des prix de l’énergie. Les contrats de février sur le WTI crude oil ont bondi de 3,10 %, tandis que la RBOB gasoline a augmenté de 2,00 %, atteignant toutes deux leurs sommets mensuels. Sur fond de protestations croissantes en Iran et de déclarations acerbes de l’administration américaine concernant la sécurité des manifestants, les investisseurs craignent d’éventuelles perturbations dans l’approvisionnement en pétrole. Étant donné que l’Iran produit plus de 3 millions de barils par jour, même une escalade mineure représente un risque sérieux pour le marché mondial.

Outre la tension géopolitique, de solides indicateurs économiques américains donnent un coup de pouce supplémentaire aux prix. Le taux de chômage de décembre a chuté à 4,4 %, surprenant positivement les analystes, et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour janvier a augmenté à 54,0. Ces données indiquent une demande soutenue pour l’énergie dans la plus grande économie du monde. L’indice du dollar américain a atteint un maximum de quatre semaines, mais cela n’a pas empêché la hausse des cours du pétrole.

### Les mécanismes de marché renforcent la volatilité des prix

En plus des attentes concernant un déficit, le renforcement du crack spread jusqu’à un maximum de trois semaines incite les raffineurs à acheter plus activement du pétrole brut et à augmenter la production d’essence et de distillats. La reconstitution annuelle des principaux indices de matières premières aura également un impact : Citigroup prévoit que la réévaluation dans les indices BCOM et S&P GSCI attirera environ 2,2 milliards de dollars d’investissements dans les contrats à terme sur le pétrole au cours de la semaine prochaine.

En contrepoint des facteurs haussiers, l’Arabie saoudite réduit déjà le prix de son Arab Light crude pour les livraisons de février pour le troisième mois consécutif, reflétant des préoccupations concernant un ralentissement de la demande. Morgan Stanley a revu ses prévisions et anticipe désormais un excédent mondial accru de pétrole avec un pic prévu à la mi-année. Les analystes de la banque ont abaissé leurs perspectives de prix : au premier trimestre, ils s’attendent à un prix du baril de 57,50 $ ( contre 60 $), et au deuxième trimestre — $55 également avec une baisse à partir de 60 $(.

) Les changements structurels de l’offre et de la demande

Les données de Vortexa montrent une réduction de 3,4 % du volume de pétrole sur les navires stationnaires, à 119,35 millions de barils, en une semaine. Aux États-Unis, les stocks de pétrole brut au 2 janvier étaient inférieurs de 4,1 % à la moyenne saisonnière quinquennale, tandis que les distillats ont diminué de 3,1 %. La production de pétrole brut américain durant cette période n’a que légèrement reculé par rapport au record de novembre, restant à 13,811 millions de barils par jour. L’EIA a relevé son estimation de la production américaine pour 2025 à 13,59 millions de barils par jour, et l’activité de forage a augmenté de trois nouvelles plateformes pour atteindre 412 installations.

En Chine, la demande reste brûlante : les importations de pétrole en décembre ont augmenté de 10 % par rapport à novembre, atteignant un record de 12,2 millions de barils par jour, alors que le pays remplit ses réserves stratégiques. L’OPEP+ s’abstient d’étendre la production jusqu’au premier trimestre 2026, ne restaurant qu’une petite partie de la réduction de 2,2 millions de barils par jour effectuée début 2024. La production de l’OPEP en décembre a augmenté de 40 000 barils par jour, atteignant 29,03 millions de barils par jour.

### L’impact des sanctions et de l’escalade sur l’approvisionnement mondial

Les attaques de drones et de missiles ukrainiens ont touché au moins 28 raffineries russes au cours des quatre derniers mois, et de nouvelles sanctions américaines et européennes contre les tankers russes et l’infrastructure pétrolière ont encore limité les capacités d’exportation de la Russie. L’IEA prévoit que l’excédent mondial de pétrole atteindra un record de 3,815 millions de barils par jour en 2026, contre plus de 2 millions en 2025. Pendant ce temps, l’OPEP a revu ses prévisions pour le troisième trimestre, passant d’un déficit de 400 000 barils par jour à un excédent de 500 000 barils par jour, ce qui indique une transition du marché vers une nouvelle phase.