GROSSE BOMBE !!!! Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a explosé de 12,5 % — l’alarme du “rhinocéros gris” sur le marché obligataire mondial retentit, ce n’est pas une plaisanterie !!

Le marché envoie un message clair : petit Japon, tu dois rembourser ton emprunt selon le nouveau tarif. 😂

Le 20 janvier 2026, le rendement des obligations japonaises à 10 ans (JGB) a bondi de plus de 12,5 % en une seule journée, atteignant environ 2,30 %, un sommet depuis 1999.
Tout d’abord, ce n’est pas un événement isolé, mais une “triple résonance” combinant la menace tarifaire de Trump + les attentes d’expansion fiscale du Japon + le resserrement progressif de la Banque du Japon.

Le Japon est un créancier très important sur le marché mondial. Au cours des 20 dernières années, le rendement des obligations d’État japonaises a toujours été autour de 1 %, voire en territoire négatif, mais la Banque du Japon a continué à imprimer de l’argent de manière folle, l’argent étant dirigé vers l’industrie étrangère, investissant dans des actifs mondiaux. Maintenant que le rendement des obligations japonaises est si élevé, le flux de capitaux de retour est inévitable, ce qui signifie que le marché mondial perdra un acheteur majeur qui achetait en continu depuis des années, et cela exercera une pression à la baisse sur les prix.

Après avoir croisé plusieurs sources d’actualités, voici les principaux facteurs moteurs de cet événement :
1- La “bombe” fiscale locale japonaise — attentes d’expansion de la politique de Takashi Sanae
Le Premier ministre japonais Takashi Sanae pousse pour une stimulation fiscale massive, y compris la promesse de réduire / suspendre la taxe sur la vente de nourriture (8 % → 0 %) pour faire face à la hausse des prix, combinée à la dissolution récemment annoncée de la Chambre des représentants, anticipant des élections anticipées (pour consolider le pouvoir).
Cela aggravera considérablement le déficit fiscal (la dette / PIB dépasse déjà 250 %), le marché obligataire “n’aura pas d’acheteurs pour prendre le relais”.
- Et des nouvelles indiquent : en décembre, les compagnies d’assurance japonaises ont vendu pour plus de 822,4 milliards de yens d’obligations à plus de 10 ans (le plus grand volume depuis 2004).

2- La tempête tarifaire mondiale combinée — la “bombe tarifaire” de Trump
Trump menace d’imposer des droits de douane supplémentaires à l’Europe (même en utilisant le Groenland comme levier), le marché craint une augmentation du déficit fiscal américain + une perte d’indépendance de la Fed (Rick Reade pourrait prendre la tête). La vente massive de dettes américaines à long terme (10Y/30Y +3bp+), le dollar / refuge en USDT s’affaiblissent.
- Les investisseurs japonais (les plus grands détenteurs mondiaux de USDT) se couvrent contre le taux de change, ce qui fait s’effondrer l’attractivité des US bonds → les capitaux se rapatrient vers le Japon, poussant encore plus le rendement des JGB à la hausse.
- Les marchés européens / australiens / néo-zélandais suivent la tendance, exposant la vulnérabilité de la courbe des rendements à long terme mondiale.

3- La normalisation progressive de la Banque du Japon
La Banque du Japon (BOJ) a mis fin aux taux négatifs + au YCC, avec plusieurs hausses de taux prévues d’ici 2025, portant le taux directeur à environ 0,75 %. Bien que cela soit maintenu à court terme, le marché anticipe une prochaine hausse (peut-être en juillet), combinée à un ralentissement du QT (resserrement de la balance), mais sans arrêt, augmentant la pression sur l’offre obligataire. Ueda Kazuo a réaffirmé que “si l’économie et les prix évoluent comme prévu, la hausse des taux peut intervenir à tout moment”, mais le risque fiscal rend le marché encore plus nerveux.

En résumé : quelle influence ce message peut-il avoir sur notre secteur crypto ou le marché financier ?

D’abord, sur les US bonds et le marché obligataire mondial : le retour des capitaux japonais amplifie la vente des US bonds, le rendement à 10 ans pourrait monter passivement, ce qui augmente le coût du crédit et pèse sur le marché boursier américain. (vue baissière)
Le marché boursier pourrait faire face à un “double coup” des actions et obligations japonaises, ce qui pourrait entraîner une instabilité financière mondiale.
Quant au secteur crypto, la baisse de la demande de refuge + le resserrement de la liquidité pourraient mettre BTC et autres actifs risqués sous pression à court terme, mais s’ils sont considérés comme des “actifs anti-fragiles”, à long terme, ils pourraient bénéficier d’un “refuge décentralisé”. Notre tâche est de surveiller l’impact du retour des capitaux japonais sur BTC (corrélation historique : lorsque le rendement des JGB monte, BTC est parfois négativement corrélé).