Le rendement des obligations américaines approche de 5 % : l'ère des actifs risqués arrive bientôt

【BlockBeats】Récemment, un signal digne d’attention a été observé. Le géant du hedge fund Citadel, dirigé par Kenneth Griffin, a lancé un avertissement à Davos — le rendement des obligations japonaises atteignant un niveau historique a sonné l’alarme. Et le rendement des obligations américaines approche désormais la barre des 5 %.

Que cela signifie-t-il ? En résumé, lorsque le rendement des obligations devient comparable au rendement des actions, la logique traditionnelle de l’allocation d’actifs s’effondre. Les obligations, qui étaient autrefois le “stabilisateur” du portefeuille d’investissement, deviennent désormais des actifs à haut risque. Ceux qui cherchaient à couvrir leurs risques avec des obligations doivent maintenant faire face à un risque accru.

Une remarque de Griffin est particulièrement intéressante : dès que le marché commence à douter de la note de crédit des États-Unis, les obligations américaines passent du statut d’“actif sûr” à celui d’“actif risqué”. À ce moment-là, la situation de double pression sur les actions et les obligations se met en place. Le marché obligataire exigera des rendements plus élevés pour compenser le risque, ce qui poussera encore plus les taux hypothécaires à la hausse, et finalement, le coût global du financement augmentera.

Les États-Unis ne sont pas encore au bord du “feu de l’enfer”, mais la fenêtre de réaction des décideurs politiques se ferme rapidement. Pour le marché des cryptomonnaies, ce changement macroéconomique signifie une transformation fondamentale de la tolérance au risque, ce qui mérite absolument d’être surveillé.