Lors d'une récente rencontre à Davos, le ministre américain du Commerce Howard Lutnick a déclaré que l'administration Trump considérait la mondialisation comme une politique qui n'a pas réussi pour l'Amérique. Peu de temps après, le président Donald Trump a affirmé que le marché boursier américain continuerait de croître, attribuant son succès à son leadership.

Cependant, ces déclarations sont en contradiction. Ces dernières années, ce sont précisément les investisseurs internationaux — notamment européens — qui ont joué un rôle clé dans l'atteinte de records historiques du marché boursier américain, ce que Trump met souvent en avant comme ses réalisations.

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Malgré les tentatives récentes de Trump pour réduire la tension avec l'Europe, des inquiétudes persistent à Wall Street quant au fait que sa politique de confrontation pourrait inciter les plus grands investisseurs européens à réduire leurs investissements dans les actions américaines. Les premiers signes de ce changement sont déjà visibles.

Vincent Mortier, directeur des investissements chez Amundi SA — la plus grande société de gestion d'Europe, a déclaré : « Nous remarquons que de plus en plus de clients recherchent des opportunités de diversification en dehors des États-Unis. Cette tendance a commencé en avril 2025 et ne fait que s'accentuer récemment. » Il a souligné que l'abandon des benchmarks américains et la couverture contre le dollar seront pour les clients un processus long et complexe.

Actuellement, les investisseurs européens détiennent environ 10,4 trillions de dollars en actions américaines, dont plus de la moitié provient d'investisseurs de huit pays que Trump menaçait d'imposer des tarifs. Cette rhétorique a contribué à une baisse de 2,1 % de l'indice S&P 500 mardi.

Pour comparaison, les Européens détiennent 49 % de toutes les actions américaines détenues par des investisseurs étrangers — une part importante qui pourrait influencer le marché, note le stratégiste de Scotiabank, Hugo Ste-Marie. Il avertit que l'accélération de la diversification pourrait à terme exercer une pression à la baisse sur les actions américaines, les obligations et le dollar.

Bien qu'il soit peu probable que les pays européens coordonnent une sortie massive des actifs américains, les menaces constantes et la critique de Trump ont conduit de nombreux gestionnaires de capitaux à travers l'Europe à recevoir plus fréquemment des questions de leurs clients sur la réduction de leurs investissements aux États-Unis.

Changements dans les modèles d'investissement
Pendant de nombreuses années, se détourner des actions américaines aurait été une stratégie perdante, car les titres américains surpassaient systématiquement les autres marchés développés en termes de rendement. Mais avec l'arrivée de Trump au pouvoir, le dollar s'est affaibli et les gouvernements européens ont augmenté leurs dépenses. Au cours de la dernière année, l'indice Stoxx 600 a augmenté de 32 % en dollars, le Topix japonais de 23 %, et le Kospi sud-coréen a bondi de 80 %, par rapport à une croissance de 16 % du benchmark américain. Le S&P/TSX Composite canadien a surpassé le S&P 500 avec le plus grand écart en deux décennies, même sans tenir compte des fluctuations monétaires.

Le principal stratégiste de JonesTrading, Michael O'Rourke, a déclaré : « Si j'étais un investisseur européen, j'envisagerais des opportunités en dehors des États-Unis, compte tenu de notre exposition actuelle. »