M. Michael Saylor parle de la vérité sur l'innovation Bitcoin en 2025—la montée en puissance de l'adoption institutionnelle et l'avenir du marché du crédit numérique

Dans une interview approfondie dans le podcast « What Bitcoin Did », le fondateur et président de MicroStrategy, Michael Saylor, a souligné que la véritable victoire de Bitcoin ne réside pas dans les fluctuations de prix à court terme, mais dans le renforcement de sa base institutionnelle grâce à la relance du système d’assurance, aux changements des normes comptables et à l’intégration dans le système bancaire. En 2025-2026, si l’on reformule la situation actuelle où le Bitcoin se transforme d’un simple produit spéculatif à un actif financier institutionnalisé, ce processus se présente comme un défi innovant au système financier traditionnel, qui est le plus peu fiable.

L’adoption institutionnelle devient un tournant historique — la réalité de plus de 200 avoirs en Bitcoin

Selon Saylor, en 2024, environ 30 ~60 entreprises détenaient du Bitcoin dans leurs bilans, et d’ici la fin 2025, ce chiffre devrait atteindre environ 200. Cette augmentation rapide n’est pas seulement un mouvement spéculatif, mais un indicateur clé des fondamentaux solides d’une entreprise.

Le prix actuel du BTC est de 89,47 000 $ (au 28 janvier 2026), et il a atteint un nouveau record historique début octobre 2024, indiquant que les progrès à long terme en institutionnalisation deviennent plus significatifs que la volatilité du marché à court terme. Saylor se souvient de la situation actuelle où seulement environ 200 entreprises adoptent le Bitcoin comme « phase précoce du marché » malgré l’existence d’environ 400 millions d’entreprises dans le monde, et soutient qu’il y a une marge de progression considérable à l’avenir.

De la renaissance de l’assurance à la consolidation bancaire — un progrès révolutionnaire dans les aspects institutionnels

Un développement particulièrement important pour l’industrie Bitcoin en 2025 réside dans de multiples améliorations institutionnelles.

Relance du système d’assuranceest la première mentionnée. Saylor lui-même a partagé son expérience personnelle d’avoir été licencié par une compagnie d’assurance lorsqu’il a acheté du Bitcoin en 2020. La situation dans laquelle la société devait supporter des primes d’assurance élevées tout en conservant une grande quantité d’actifs pendant quatre ans a atteint un tournant en 2025.

Introduction de la comptabilité à la juste valeurCela permet aux détenteurs de Bitcoin d’enregistrer les plus-values non réalisées comme des bénéfices. Cela a conduit à de meilleures déclarations de résultat pour les entreprises détenant stratégiquement le Bitcoin, établissant leur légitimité comme une véritable décision de gestion plutôt qu’une spéculation peu fiable sur le marché.

Reconnaissance gouvernementale et consolidation bancaireLes progrès sont également remarquables. En raison de la reconnaissance officielle du Bitcoin par le gouvernement comme la principale matière première numérique mondiale, les grandes banques américaines ont lancé ou prévoyaient un financement garanti par le Bitcoin. Au début de l’année, il était difficile d’emprunter même avec 1 milliard de dollars de Bitcoin en garantie, mais à la fin de l’année, presque toutes les grandes banques avaient commencé à prêter avec un prêt garanti par l’IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF), et environ un quart des banques prévoyaient de prêter directement au BTC.

De plus, le département du Trésor américain a fourni des orientations positives sur l’inclusion des cryptoactifs dans les bilans bancaires, et les présidents de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ainsi que de la Securities and Exchange Commission (SEC) ont également officiellement exprimé leur soutien au Bitcoin.

Les prédictions à court terme sont dénuées de sens, l’importance d’une perspective à long terme — l’essence même du succès du bitcoin

Tout au long de l’interview, Saylor a souligné à plusieurs reprises l’insignifiance des prévisions de prix à court terme. Malgré le nouveau record historique du Bitcoin il y a 95 jours, Saylor n’était clairement pas d’accord avec l’existence de critiques paraphrasées faisant référence aux mouvements de prix à court terme depuis lors.

Sa philosophie cite l’exemple d’un mouvement idéologique historique à grande échelle et affirme qu’un changement significatif nécessite une perspective à long terme sur plusieurs décennies. Sa rhétorique sur le but des prévisions de prix en 2026 peut être vue comme un avertissement contre la pensée à court terme dans laquelle l’industrie dans son ensemble est susceptible de tomber.

D’un autre côté, l’évaluation de la performance du Bitcoin sur une moyenne mobile sur quatre ans montre une tendance plutôt haussière ; Saylor souligne que les 90 derniers jours ont été une excellente opportunité pour les investisseurs visionnaires d’acheter davantage. La paraphrase selon laquelle le marché devrait se concentrer sur l’évolution essentielle du réseau plutôt que d’être influencé par des fluctuations temporaires peu fiables est un message important pour les acteurs du secteur.

Capital universel à l’ère numérique — la légitimité des avoirs en Bitcoin par les entreprises

Saylor a développé un argument solide contre la critique des sociétés holding de Bitcoin. Concernant la stratégie d’entreprise de « vendre des actions pour acheter du Bitcoin », il présente la logique suivante :

Par exemple, si une entreprise perd 10 millions de dollars par an, mais possède pour 100 millions de dollars de Bitcoin dans son bilan et génère 30 millions de dollars de plus-values, la question est : que critiquez-vous à propos de cette entreprise ?La critique ne devrait pas se concentrer sur les achats de Bitcoin par les entreprises, mais sur les pertes continuesC’est sa position.

Pour les entreprises déficitaires, détenir du Bitcoin peut être un moyen d’améliorer leurs bilans et pour les entreprises rentables d’augmenter leurs bénéfices. Avec environ 400 millions d’entreprises dans le monde, Saylor souligne que cette question elle-même est irrationnelle quant à la raison pour laquelle le marché ne peut pas gérer seulement 200 embauches.

Si nous positionnons Bitcoin comme capital universel de l’ère numérique, il ne sera pas seulement une marchandise spéculative, mais un outil essentiel pour améliorer la productivité, comme une usine dotée d’une infrastructure électriqueC’est la paraphrase de M. Saylor. Tout comme l’électricité alimente n’importe quelle machine, le Bitcoin devrait être la puissance de l’économie numérique.

Les marchés de crédit numérique exploitant les réserves en dollars — vision stratégique de la stratégie

L’aspect le plus notable de la stratégie de gestion de MicroStrategy est que l’entreprise vise à construire un marché du crédit numérique plutôt qu’à s’étendre dans le secteur bancaire.

Selon Saylor, le modèle économique de Strategy repose sur une philosophie succincte : « Bitcoin = capital numérique, stratégie = crédit numérique. » En créant des réserves en dollars et en renforçant la solvabilité des entreprises, la société cherche à proposer de nouveaux produits de crédit pour contrer les formats de trading volatils qui ne sont pas fiables sur les marchés financiers traditionnels.

Étant donné la dualité du marché, où les investisseurs en crédit considèrent la volatilité du Bitcoin comme trop élevée tandis que les investisseurs en actions recherchent une plus grande volatilité, la stratégie a adopté une stratégie visant à accroître la solvabilité du produit en conservant des réserves en dollars.

L’ampleur potentielle du marché du crédit numérique est énorme. Bien qu’il existe déjà des entreprises qui délivrent des crédits seniors et des crédits d’entreprise, il est possible de développer des activités dans des domaines aujourd’hui presque inexistants, comme les sociétés de dérivés et les plateformes d’échange utilisant Bitcoin comme garantie, et même les compagnies d’assurance qui utilisent des cryptoactifs comme capital. Saylor a déclaré qu’en théorie, le secteur des dérivés adossés au Bitcoin a obtenu des résultats bien supérieurs à celui des dérivés traditionnels, et que le marché n’a jamais atteint la saturation.

Par exemple, si elle parvient à capturer 10 % du marché du Trésor américain, Saylor calcule que la taille du marché atteindra environ 10 000 milliards de dollars, et cette taille suggère une demande pour le produit idéal que « tout le monde souhaite ».

Concernant la situation actuelle où la valeur nette des actifs (mNAV) de nombreuses entreprises est inférieure à 1, Saylor met l’accent sur une perspective à long terme, arguant que la valeur d’une entreprise devrait être déterminée par sa capacité intrinsèque de création de valeur plutôt que par des indicateurs comptables à court terme. Il souligne que la valeur potentielle des développements commerciaux que la stratégie n’a pas encore mis en œuvre peut également se refléter dans les valorisations actuelles des actions, ce qui pousse à s’éloigner des valorisations à court terme qui ne sont pas crédibles pour l’ensemble du secteur.