Hong Kong Exchange Fund affiche un rendement record de HK$331B en 2025

Alvin Lang

28 janv. 2026 08:54

Le Fonds de réserve de la HKMA réalise un rendement d’investissement de 8 % avec un revenu record de 331 milliards de HK$ alors que les marchés mondiaux rebondissent. Les actifs totaux atteignent 4,15 trillions de HK$.

Le Fonds de réserve de Hong Kong a enregistré en 2025 son revenu annuel d’investissement le plus élevé jamais réalisé, s’élevant à 331 milliards de HK$ (42,5 milliards de dollars), alors que les marchés boursiers mondiaux ont rebondi et que le dollar américain affaibli a renforcé les avoirs en devises étrangères.

La Hong Kong Monetary Authority a publié le 28 janvier des chiffres non audités montrant que le fonds a réalisé un rendement d’investissement de 8 % pour l’année. Les actifs totaux ont augmenté de 70,4 milliards de HK$ pour atteindre 4,15 trillions de HK$, avec un excédent accumulé de 936,1 milliards de HK$.

Provenance des gains

Les obligations ont conduit la progression avec 142,2 milliards de HK$ de gains. Les positions en actions ont ajouté 108 milliards de HK$ au total — 33,9 milliards de HK$ provenant des actions hongkongaises et 74,1 milliards de HK$ des actions étrangères. Les effets de change ont contribué pour 38,4 milliards de HK$, le dollar ayant chuté d’environ 9 % face aux principales devises.

Le portefeuille d’investissement a rapporté 12,4 %, tandis que le portefeuille de couverture — qui défend le peg de la dollar de Hong Kong — a gagné 5,2 %. Le portefeuille de croissance à long terme a délivré un rendement annualisé de 11,2 % depuis sa création en 2009 jusqu’en septembre 2025.

Rare alignement de rendements positifs

Eddie Yue, directeur général de la HKMA, a noté que cela marque seulement la troisième fois en 15 ans que tous les principaux composants du fonds ont enregistré des rendements positifs simultanément — auparavant en 2017 et 2020. L’indice Hang Seng a bondi de 28 % en 2025, tandis que le S&P 500 a gagné 16 %, les deux indices atteignant des sommets historiques.

« La confluence exceptionnelle de plusieurs facteurs favorables sur les marchés financiers mondiaux en 2025 pourrait ne pas durer longtemps », a averti Yue. Il a cité les flux d’investissement en IA, les baisses de taux des banques centrales et des résultats meilleurs que prévu dans les conflits commerciaux comme des vents favorables clés pour 2025.

Contexte et perspectives

Le Fonds de réserve, créé en 1935, sert de système de défense monétaire de Hong Kong — soutenant l’émission de billets et protégeant le peg de la monnaie contre les attaques spéculatives. Le rendement annuel composé du fonds depuis 1994 s’élève à 4,5 %, surpassant le taux d’inflation de 2,0 % à Hong Kong sur la même période.

La HKMA a récemment doublé sa facilité d’affaires en RMB à 200 milliards de RMB à la fin janvier, signalant une attention continue aux opérations en yuan en parallèle de ses activités traditionnelles en dollars.

Pour 2026, Yue a averti que les tensions géopolitiques, les changements de politique des banques centrales et la dynamique du marché de l’IA pourraient entraîner une volatilité importante. L’autorité prévoit de maintenir des niveaux élevés de liquidité et une position défensive tout en poursuivant ses efforts de diversification.

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