CSA : prévoit d'élargir le type d'investisseurs stratégiques et de préciser les exigences de participation minimale

La CSRC chinoise sollicite publiquement des commentaires sur le projet de modification de l’« Avis d’application concernant les dispositions relatives aux Articles 9, 10, 11, 13, 40, 57 et 60 du Règlement sur l’enregistrement de l’émission de titres des sociétés cotées — Avis d’application du droit des valeurs mobilières n° 18 » (version de consultation). Principaux contenus de modification :

一. Élargir le type d’investisseurs stratégiques. Clarifier que le Fonds national de sécurité sociale, le Fonds de pension de base, les Fonds de pension d’entreprise (professionnels), les fonds d’assurance commerciale (fonds d’assurance utilisés par les compagnies d’assurance pour investir en leur nom ou confiés à des gestionnaires d’actifs d’assurance affiliés, ainsi que les plans d’investissement en actions émis par des gestionnaires d’actifs d’assurance affiliés en tant qu’investisseurs uniques), les fonds communs de placement, les produits de gestion de patrimoine bancaire, etc., peuvent être considérés comme des investisseurs stratégiques, utilisant le capital patient comme ressource stratégique pour investir dans les sociétés cotées. Par ailleurs, ces investisseurs seront définis comme des investisseurs en capital dans le cadre des règles, tandis que d’autres investisseurs industriels seront considérés comme des investisseurs industriels.

二. Clarifier les exigences minimales de participation. Insister sur le fait que les investisseurs stratégiques doivent détenir une part importante des actions de la société cotée, en précisant que leur souscription lors de cette émission ne doit en principe pas être inférieure à 5 %, et qu’ils peuvent participer à la gouvernance de la société en fonction de leur pourcentage de détention.

三. Clarifier les exigences fondamentales pour les investisseurs en capital. Sur la base d’une détention à long terme et à un pourcentage significatif, ainsi que de la nomination de membres du conseil d’administration, exiger que les investisseurs en capital comprennent en profondeur le développement industriel de la société cotée, soient capables d’aider à introduire des ressources stratégiques, ou d’améliorer notablement la gouvernance et le contrôle interne de la société, favorisant ainsi l’intégration des ressources du marché ou le renforcement de la compétitivité centrale.

四. Améliorer les exigences en matière de divulgation d’informations. Exiger que la société cotée divulgue dans son rapport annuel la mise en œuvre et les résultats de l’introduction et de l’intégration des ressources stratégiques.

五. Renforcer davantage les exigences de supervision. Insister sur le fait que les investisseurs stratégiques ne doivent pas contourner par quelque moyen que ce soit les exigences minimales de détention d’actions ou la période de blocage des actions, afin d’éviter des comportements illégaux tels que la détention indirecte d’actions ou la réduction détournée de participations, ce qui pourrait nuire à la crédibilité du système.

六. Améliorer la formulation des textes. Sur la base de l’expérience pratique, simplifier les formulations lorsque les règles supérieures ont déjà des exigences claires, afin de rendre les règles plus accessibles et compréhensibles.