Confrontation des résultats du T4 : General Motors dépasse Tesla dans les derniers résultats financiers

Les rapports sur les résultats du quatrième trimestre, très attendus, des deux titans de l’automobile américain sont enfin arrivés, avec General Motors et Tesla qui ont publié leurs résultats pour le quatrième trimestre à la fin janvier. Le paysage financier des deux entreprises raconte une histoire nettement différente, en particulier lorsqu’on examine comment chaque constructeur a navigué dans l’environnement difficile du Q4— marqué par l’expiration du crédit d’impôt fédéral de 7 500 $ pour les véhicules électriques, ce qui a freiné les achats de nouveaux véhicules électriques dans toute l’industrie.

Ventes automobiles domestiques du Q4 : les gains de GM dans les EV face aux vents contraires du marché

Malgré la contraction plus large du marché des EV qui a défini le Q4 2025, General Motors a fait preuve d’une résilience surprenante dans sa division véhicules électriques. La société a livré 25 219 véhicules électriques au cours du trimestre, ce qui représente une baisse séquentielle par rapport à 43 982 unités au Q4 2024. Cependant, cette baisse masque une narration annuelle plus impressionnante : GM a vendu un record de 169 887 EV en 2025, soit une augmentation de 48 % par rapport à 2024, consolidant ainsi sa position en tant que deuxième plus grand acteur du marché domestique derrière Tesla mais devant Ford.

Tesla, conservant sa position de leader sur le marché, a vendu 418 227 EV au Q4 2025, en baisse par rapport à 495 570 unités un an plus tôt. Bien que l’entreprise reste le leader incontesté du segment EV aux États-Unis, ses livraisons totales pour l’année complète ont contracté de 8 %, passant à 1,63 million d’unités contre 1,78 million en 2024. Ce qui ressort, c’est que la dynamique des ventes globales de véhicules de General Motors a surpassé la trajectoire de Tesla, avec des ventes totales atteignant 2,8 millions d’unités—une augmentation de 5,5 % pour l’année.

Performance de Tesla au Q4 : baisse du chiffre d’affaires mais attentes de bénéfices toujours positives

En ce qui concerne les résultats financiers de Tesla, le chiffre d’affaires du Q4 devrait diminuer d’environ 2 %, passant à 25,11 milliards de dollars contre 25,71 milliards de l’année précédente. Plus préoccupant pour les investisseurs est la contraction des bénéfices : le bénéfice par action (BPA) du Q4 de Tesla est prévu à 0,44 $, ce qui représente une baisse de 40 % par rapport à 0,73 $ par action au Q4 2024. Néanmoins, les prévisionnistes les plus précis de Wall Street anticipent que Tesla pourrait dépasser les estimations consensuelles, avec la Prédiction de Surprise Attendue (ESP) de Zacks suggérant que le BPA du Q4 pourrait atteindre 0,46 $, soit une hausse de 3 % par rapport au consensus actuel de 0,44 $.

Résultats du Q4 de General Motors : une guidance prudente mais positive

En revanche, on s’attend à ce que General Motors annonce un chiffre d’affaires de 44,68 milliards de dollars pour le Q4, en baisse de 6 % par rapport au trimestre de l’année précédente, qui s’élevait à 47,71 milliards de dollars. La métrique la plus encourageante concerne la rentabilité : le BPA du Q4 devrait augmenter de 15 %, atteignant 2,21 $ par action, contre 1,92 $ l’année précédente. L’analyse ESP de Zacks indique que les résultats réels de GM pourraient dépasser les attentes des analystes, avec les estimations les plus précises de Wall Street fixant le BPA du Q4 à 2,37 $, soit 7 % au-dessus du consensus actuel, laissant entrevoir une surprise positive potentielle.

Tendances de révision des bénéfices : pourquoi l’action GM surpasse Tesla

La divergence entre ces deux leaders de l’automobile devient encore plus marquée lorsqu’on examine la dynamique de révision des bénéfices. Au cours des 60 derniers jours, les estimations du BPA pour l’année complète 2025 de Tesla ont diminué de 2 %, tandis que les projections pour 2026 ont reculé de 8 %. Tesla devrait maintenant annoncer un BPA annuel de 1,61 $ pour 2025, soit une baisse de 33 % par rapport à l’année précédente. Bien que les projections pour 2026 montrent une stabilisation avec une reprise prévue de 37 % à 2,20 $ par action, la tendance récente de révision à la baisse indique une certaine prudence chez les analystes.

En comparaison, les estimations consensuelles de General Motors ont évolué dans la direction opposée. Les révisions du BPA du Q4 ont augmenté de 2 % au cours des deux derniers mois, tandis que les projections pour 2025 ont augmenté de 1 % et celles pour 2026 ont bondi de 7 %. GM devrait clôturer 2025 avec un BPA annuel de 10,33 $ (en baisse de seulement 2 %), suivi d’une reprise robuste de 16 % en 2026 pour atteindre 12,00 $ par action. Cette trajectoire de révision à la hausse témoigne d’une confiance croissante des analystes dans la trajectoire des bénéfices de GM.

Verdict d’investissement : peser le risque et la valorisation après le Q4

Compte tenu de la dynamique positive de révision des bénéfices soutenant General Motors, l’entreprise détient actuellement une note Zacks Rank #1 (Achat Fort). De plus, GM se négocie à une valorisation attrayante de seulement 6 fois le bénéfice futur, ce qui suggère que l’action reste raisonnablement évaluée par rapport à son potentiel de bénéfices. Tesla, en revanche, a obtenu une note Zacks Rank #4 (Vente), reflétant à la fois la tendance préoccupante de révision des BPA et une valorisation agressive de 200 fois le bénéfice futur, laissant peu de marge pour la déception.

Bien que les segments annexes de Tesla—notamment le stockage d’énergie et le développement de véhicules autonomes—continuent de susciter l’enthousiasme du marché, et que les initiatives en IA et robotique de l’entreprise captivent l’imagination des investisseurs, les métriques fondamentales suggèrent la prudence. D’un point de vue ajusté au risque, General Motors présente un profil risque-rendement plus attractif en vue de 2026, malgré les attentes consensuelles que les deux constructeurs livreront des résultats du Q4 dépassant les prévisions de Wall Street.