Ray Dalio avertit : nous sommes au bord de la « guerre du capital »

Le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que, dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et de volatilité des marchés financiers, le monde est au bord d’une “guerre des capitaux”.

Le 3 février, selon CNBC, Dalio a déclaré lors du Sommet mondial du gouvernement à Dubaï, dans une interview avec CNBC, que la “guerre des capitaux” désigne l’utilisation de mesures telles que les embargos commerciaux, l’interdiction d’accès aux marchés financiers ou l’utilisation de la propriété de la dette comme levier pour faire des armes avec des fonds.

Ce légendaire investisseur a souligné que, bien que nous ne soyons pas encore engagés dans une “guerre des capitaux”, nous sommes très proches de ce point critique, et la peur mutuelle pourrait facilement pousser le monde dans ce conflit où l’argent est utilisé comme arme. Il a indiqué que les actions récentes du gouvernement Trump concernant le Groenland ont déjà intensifié la tension. Selon l’agence Xinhua, auparavant, le gouvernement Trump avait menacé, si ses demandes concernant le Groenland, territoire danois, n’étaient pas satisfaites, de lancer une guerre commerciale contre l’Europe, voire d’avoir recours à la force militaire.

Les investisseurs européens détenant des actifs en dollars craignent d’être soumis à des sanctions, tandis que les États-Unis craignent de ne pas pouvoir obtenir le soutien en capitaux de l’Europe. Selon les données de Citigroup, entre avril et novembre de l’année dernière, les investisseurs européens ont représenté 80 % des achats étrangers de titres du Trésor américain. Dalio a souligné que “le capital et l’argent sont essentiels”, et que des contrôles de capitaux sont en train d’être mis en place partout dans le monde, avec des fonds souverains et des banques centrales déjà en train de se préparer à de telles mesures.

Face à la forte volatilité du marché, Dalio a réaffirmé que l’or reste le meilleur actif refuge, et a conseillé aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles pour faire face à l’incertitude.

Risque de “guerre des capitaux” en forte hausse

Dalio a clairement indiqué que le monde est “au bord”, ce qui signifie que, bien que nous ne soyons pas encore en pleine “guerre des capitaux”, nous y sommes très proches. “Il est très facile de franchir cette limite et d’entrer dans une guerre des capitaux, car la peur mutuelle est présente”, a-t-il déclaré.

Il a particulièrement mentionné l’inquiétude des investisseurs européens concernant la détention d’actifs en dollars, craignant des sanctions. Par ailleurs, les États-Unis craignent de ne pas pouvoir accéder au capital ou de perdre le soutien des acheteurs européens. Cette double peur accroît le risque de “guerre des capitaux”.

Dalio a indiqué que des contrôles de capitaux se mettent en place à l’échelle mondiale, et que des fonds souverains et des banques centrales élaborent déjà des stratégies pour y faire face. Il a souligné : “Nous sommes au bord — cela ne signifie pas que nous sommes déjà en guerre des capitaux, mais c’est une préoccupation légitime.”

Dalio a cité des exemples historiques pour alerter sur les risques actuels. Il a indiqué que la “guerre des capitaux” a toujours été liée à des “conflits majeurs”. Avant la participation des États-Unis à la Seconde Guerre mondiale, des sanctions contre le Japon avaient été imposées, ce qui avait intensifié la “relation conflictuelle” entre les deux pays. Dalio a déclaré :

“On peut imaginer qu’il existe des situations similaires dans le monde actuel, voire que certains dirigeants de pays ont déjà discuté de la dépendance mutuelle entre les États-Unis et l’Europe.”

Il explique que le déficit commercial est la face visible du capital, qu’il existe un déséquilibre de capitaux, et que ces capitaux peuvent être utilisés comme arme de guerre.

Historiquement, la “guerre des capitaux” s’est souvent accompagnée de mesures telles que le contrôle des changes et des capitaux. Dalio met en garde contre le fait que la situation géopolitique actuelle présente des similitudes avec celles qui ont conduit à des “guerres des capitaux” dans le passé.

Les politiques tarifaires de Trump accentuent la volatilité du marché

Depuis son retour à la Maison Blanche l’année dernière, Trump a mis en œuvre une série de tarifs punitifs contre ses partenaires commerciaux et adversaires politiques, puis en a partiellement levé certains. Ces décisions ont provoqué une forte volatilité sur les marchés financiers.

La position ferme du gouvernement Trump sur le Groenland a encore accru la tension. Cet incident met en évidence la fragilité de l’environnement géopolitique actuel, ainsi que l’impact potentiel de l’incertitude politique sur la circulation mondiale des capitaux.

L’instabilité des politiques tarifaires affecte non seulement le commerce, mais aussi la confiance dans les marchés financiers, alimentant les inquiétudes des investisseurs concernant le contrôle des capitaux et la militarisation des finances.

L’or reste l’outil de couverture privilégié

Malgré une récente forte vente sur le marché de l’or, Dalio insiste sur le fait que l’or reste le meilleur endroit pour stocker des fonds. Au mardi, l’or et l’argent ont montré des signes de reprise initiale.

“Il ne faut pas juger sur une journée”, a déclaré Dalio lorsqu’on lui a demandé si la récente volatilité des prix remettait en question la position de l’or comme refuge le plus sûr. Il a souligné que l’or a augmenté d’environ 65 % par rapport à l’année dernière, et a reculé d’environ 16 % par rapport à son sommet, et que les investisseurs ne devraient pas se concentrer excessivement sur les fluctuations à court terme.

Dalio recommande aux banques centrales, aux gouvernements ou aux fonds souverains de considérer le maintien d’une certaine proportion d’or dans leurs portefeuilles. “L’or est un outil de diversification très efficace, permettant de couvrir les parties peu performantes d’un portefeuille”, a-t-il dit.

Il insiste sur le fait que, en tant qu’outil de diversification, l’or se comporte de manière particulièrement remarquable en période difficile, moins bien en période de prospérité, mais reste globalement un actif de couverture efficace. “Je pense qu’il est essentiel d’avoir un portefeuille diversifié”, a résumé Dalio.

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