Le directeur général de Bitwise avertit que l'hiver cryptographique persiste depuis janvier 2025, mais souligne des signes de reprise potentielle

En Bref

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, rapporte que le marché des cryptomonnaies est en déclin prolongé depuis janvier 2025, mais souligne les progrès réglementaires, l’adoption institutionnelle et d’autres développements comme des signes qu’un rebond du marché pourrait approcher.

Le directeur des investissements de Bitwise Asset Management, Matt Hougan, a publié une évaluation détaillée du marché actuel des cryptomonnaies, en insistant sur le fait que l’industrie traverse une période de déclin prolongé, ou « hiver crypto », depuis janvier 2025. Selon lui, le marché est maintenant dans les dernières phases de ce cycle plutôt qu’au début.

Le rapport décrit cette période comme une contraction du marché à grande échelle, mettant en évidence des baisses significatives des principales actifs numériques.

Bitcoin a chuté de 39 % par rapport à son sommet historique d’octobre 2025, Ethereum a perdu 53 %, et de nombreuses autres cryptomonnaies ont subi des pertes encore plus importantes. Ce déclin n’est pas considéré comme une correction temporaire ou une baisse mineure, mais comme une contraction substantielle du marché rappelant les hivers cryptographiques précédents en 2018 et 2022. Parmi les facteurs contributifs figurent un levier excessif, la prise de bénéfices généralisée par les premiers investisseurs, et des défis structurels au sein du marché.

Matt Hougan note que malgré les développements positifs en cours dans l’industrie, tels que l’adoption accrue, les progrès réglementaires et l’intérêt institutionnel, le sentiment du marché reste profondément négatif.

L’indice de la peur et de la cupidité dans la cryptosphère, par exemple, continue de refléter des niveaux extrêmes de peur, même si des figures et institutions notables expriment leur soutien aux actifs numériques. Les tendances historiques suggèrent que les bonnes nouvelles ont tendance à avoir un impact limité lors des phases profondes d’un hiver cryptographique, les rebonds du marché ne se produisant qu’après que le sentiment ait atteint un point d’épuisement plutôt que pendant des périodes d’optimisme.

L’analyse de la performance des actifs depuis janvier 2025 révèle des résultats distincts selon les segments du marché. Les cryptomonnaies à grande capitalisation telles que Bitcoin, Ethereum et XRP ont connu des baisses relativement modérées de 10 % à 20 %, bénéficiant du soutien institutionnel via des fonds négociés en bourse (ETF) et des Trésors d’actifs numériques (DAT), ainsi que de développements légaux ou réglementaires dans le cas de XRP.

Un deuxième groupe d’actifs, comprenant Solana, Litecoin et Chainlink, a subi des pertes classiques de marché baissier comprises entre 37 % et 46 %, coïncidant avec l’approbation d’ETF au cours de l’année. Un troisième groupe, comprenant Cardano, Avalanche, Sui et Polkadot, a connu les pertes les plus importantes, de 62 % à 75 %, car ces cryptomonnaies manquaient de véhicules d’investissement institutionnels et dépendaient principalement du soutien du marché de détail.

Matt Hougan souligne que les flux institutionnels ont historiquement masqué la profondeur des pertes pour certains actifs, offrant un soutien temporaire et dissimulant la gravité sous-jacente du déclin du marché.

Le marché crypto montre des signes de résilience : progrès réglementaires et adoption institutionnelle pourraient déclencher une reprise

Malgré le sentiment négatif persistant, il évoque des développements positifs en cours dans l’espace des cryptomonnaies, notamment les avancées réglementaires, l’augmentation de la participation institutionnelle, la croissance des stablecoins, la tokenisation, et l’intégration progressive des solutions blockchain dans les marchés financiers traditionnels. Il suggère que, bien que ces progrès soient souvent négligés lors de longues périodes de déclin, ils représentent un potentiel latent pouvant catalyser la reprise du marché une fois que le sentiment se sera stabilisé.

Les catalyseurs potentiels d’un regain de dynamique du marché incluent une croissance économique forte, des évolutions législatives favorables aux actifs numériques, l’adoption par des entités souveraines, ou simplement le passage du temps permettant une normalisation du marché.

En s’appuyant sur l’expérience des hivers cryptographiques précédents, l’expert conclut que la contraction actuelle du marché ne modifie pas les propositions de valeur fondamentales des cryptomonnaies. Il adopte une perspective prudemment optimiste, arguant qu’après une période prolongée de déclin du marché débutée en janvier 2025, les conditions approchent d’un point de basculement et qu’un rebond significatif pourrait se produire dans un avenir proche.