Où vont principalement les ressources de crédit en 2026 ? La réunion importante de la banque centrale l'a clairement indiqué

Récemment, la Banque populaire de Chine a tenu la réunion de travail sur le marché du crédit pour 2026. La réunion a résumé le travail du marché du crédit en 2025, analysé la situation actuelle et déployé les travaux pour 2026. Zhu Hexin, membre du comité du Parti de la Banque populaire de Chine et vice-gouverneur, qui supervise la Direction du marché du crédit, a assisté à la réunion et a pris la parole.

La réunion a clairement indiqué qu’il fallait améliorer davantage les mécanismes de chaque « grande rédaction » financière, mettre en œuvre efficacement les politiques monétaires structurelles avec des politiques d’incrément, renforcer la coordination avec la politique fiscale, développer vigoureusement la finance technologique, la finance verte, la finance inclusive, la finance pour la retraite, la finance numérique, et renforcer le soutien financier dans le domaine de la consommation. Construire un système de services financiers à plusieurs niveaux, en se concentrant sur le soutien à l’expansion de la demande intérieure, à l’innovation technologique, aux petites et micro-entreprises, et autres domaines clés.

Un responsable de la régulation locale a confié à un journaliste que l’un des principaux points d’attention de cette réunion était « la mise en œuvre efficace des politiques d’incrément des outils de politique monétaire structurelle » et « le renforcement de la coordination avec la politique fiscale », ce qui est en parfaite cohérence avec la déclaration précédente de la banque centrale sur l’augmentation du soutien par les outils de politique monétaire structurelle pour aider à la transformation et à l’optimisation de la structure économique.

Le 15 janvier, le porte-parole de la Banque populaire de Chine et vice-gouverneur Zou Lan a annoncé lors d’une conférence de presse du Bureau d’information du Conseil d’État la réduction de 0,25 point de pourcentage des taux d’intérêt de divers outils de politique monétaire structurelle, l’augmentation de 500 milliards de yuans du quota de prêt relais pour le soutien à l’agriculture et aux petites entreprises, et l’augmentation du quota de prêt relais pour l’innovation technologique et la transformation technologique à 1,2 trillion de yuans, parmi huit mesures politiques, afin de renforcer davantage le soutien par les outils de politique monétaire structurelle.

Interrogé sur « les prochaines considérations de la politique monétaire », Zou Lan a clairement indiqué que la banque centrale jouerait pleinement son rôle en utilisant à la fois la fonction globale et la fonction structurelle de la politique monétaire, accélérant la mise en œuvre d’une série d’outils de politique monétaire structurelle récemment lancés, guidant les institutions financières à intensifier leur soutien à l’expansion de la demande intérieure, à l’innovation technologique, aux petites et micro-entreprises, et autres domaines clés, tout en assurant la solidité des « cinq grandes rédactions » financières. Par ailleurs, il faut renforcer la coordination avec la politique fiscale pour amplifier l’efficacité des incitations politiques.

Selon Sheng Songcheng, professeur à l’École de commerce international de Chine et directeur de l’Académie du forum des économistes en chef de Chine, il reste encore de nombreux vieux problèmes et nouveaux défis dans le développement économique de notre pays, ce qui nécessite davantage le rôle des politiques structurelles. D’une part, la politique fiscale peut intervenir directement dans l’activité économique pour favoriser la restructuration économique ; d’autre part, la politique monétaire structurelle, en renforçant l’incitation aux banques commerciales, contribue également à améliorer l’efficacité de la mise en œuvre de la politique fiscale, à jouer un rôle d’intégration des politiques, et à stimuler la croissance endogène de l’économie.

Ce qui retient particulièrement l’attention, c’est que le 20 janvier, le site web du Ministère des Finances a publié en continu 5 documents politiques visant à optimiser la mise en œuvre des prêts à la consommation personnels, des prêts pour la mise à jour des équipements, des prêts aux petites et micro-entreprises, des politiques de subvention d’intérêt pour les prêts aux opérateurs du secteur des services, ainsi que le plan de garantie spéciale pour l’investissement privé, dans le but de stimuler la consommation, d’élargir la demande intérieure, de réduire les coûts de financement et de dynamiser l’investissement privé.

Renforcer le soutien financier dans le domaine de la consommation

Outre les « cinq grandes rédactions » financières, renforcer le soutien financier dans le domaine de la consommation est également l’un des points clés du travail du marché du crédit pour 2026. Avec plus de 1,4 milliard d’habitants, la Chine est l’un des plus grands et des plus potentiels marchés de consommation au monde, mais le taux de consommation des résidents est relativement faible, ce qui constitue une cause majeure de la limitation de l’expansion continue de la demande intérieure.

Stimuler la consommation nécessite un soutien complet du système financier, afin de libérer le potentiel de consommation, d’optimiser l’offre de consommation et de cultiver de nouveaux modes de consommation. Récemment, le Ministère du Commerce, la Banque populaire de Chine et l’Administration de la régulation financière ont conjointement publié un « Avis sur le renforcement de la coordination commerciale et financière pour stimuler davantage la consommation », déployant plusieurs mesures politiques dans les domaines de la consommation de biens, de la nouvelle consommation, des scénarios de consommation, et de la consommation dans les zones rurales, afin d’enrichir davantage les produits et services financiers liés à la consommation.

Interrogé sur « la prochaine étape du soutien de la banque centrale à la consommation », le directeur du Département de la politique monétaire de la Banque populaire de Chine, Xie Guangqi, a déclaré lors de la conférence de presse que la prochaine étape, la Banque centrale continuerait à mettre en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, créant un environnement monétaire et financier favorable pour stimuler la consommation et élargir la demande intérieure. Sur cette base, il faut continuer à exploiter la fonction de guidage structurel de la politique de crédit monétaire, en améliorant constamment la compatibilité et l’efficacité du soutien financier à la consommation.

Premièrement, améliorer l’efficacité du soutien financier dans les domaines clés de la consommation. La Banque centrale étendra davantage le soutien à la consommation de services et aux prêts relais pour la retraite. Après que les autorités compétentes auront défini les critères de reconnaissance de l’industrie de la santé, cette dernière sera intégrée dans les domaines de soutien à la consommation et aux prêts relais pour la retraite. Grâce à des taux préférentiels pour les prêts relais, encourager et guider les institutions financières à augmenter leur offre de crédit dans le domaine de la consommation, en suivant les principes de marché et de légalité. Continuer à guider les institutions financières à innover dans les produits et services liés aux scénarios de consommation, en soutenant principalement l’hébergement, la restauration, le tourisme, la culture, le sport, le divertissement, la garde d’enfants, et d’autres secteurs fortement liés au bien-être des citoyens.

Deuxièmement, renforcer la capacité de consommation des résidents et soutenir les besoins réels de financement de la consommation. Continuer à mettre en œuvre la politique de prêt garant pour l’entrepreneuriat, soutenir l’emploi et l’entrepreneuriat des groupes clés, et aider les petites et micro-entreprises éligibles à absorber l’emploi. Soutenir le développement sain et stable du marché des capitaux chinois, augmenter les canaux d’investissement pour les résidents. Réglementer le développement de la finance de consommation, répondre aux besoins diversifiés et personnalisés des consommateurs. Renforcer la coordination entre la finance et la politique fiscale, en veillant à la bonne mise en œuvre des politiques de subvention d’intérêt pour les prêts dans le domaine de la consommation, et réduire les coûts de financement dans ce secteur.

Troisièmement, optimiser les services fondamentaux de la finance de consommation. Continuer à améliorer le système de paiement diversifié, améliorer l’expérience de paiement en lien avec les scénarios de consommation clés, mettre en œuvre efficacement la politique de réparation de crédit ponctuelle, et améliorer l’environnement de la finance de consommation.

Lors de la récente réunion sur la gestion et la gouvernance pour 2026, plusieurs grandes banques publiques ont déclaré renforcer leurs mesures de soutien au crédit, en se concentrant sur la stimulation de la consommation et l’expansion de la demande intérieure. Par exemple, la Banque industrielle et commerciale de Chine a indiqué qu’elle continuerait à servir en amont, à soutenir la consommation et à aider à l’amélioration de la capacité et de la qualité du secteur des services. La Banque agricole de Chine a déclaré qu’elle continuerait à investir dans la combinaison étroite entre biens et personnes, à augmenter le soutien financier dans les domaines des « deux grands » et des nouvelles industries, ainsi que dans les secteurs liés à la vie quotidienne et à la consommation. La Banque du Commerce de Chine a indiqué qu’elle se concentrerait sur le service à l’entité, en restant ferme dans le développement de la nouvelle productivité de qualité, et en soutenant pleinement la stimulation de la consommation et le bien-être des citoyens.

Soutenir la résolution des risques de dette des plateformes de financement

La réunion a également indiqué qu’il fallait continuer à renforcer le travail de soutien financier pour la résolution des risques de dette des plateformes de financement, soutenir la transformation du marché des plateformes de financement par les gouvernements locaux, et guider les institutions financières à fournir des services conformément aux principes de marché et de légalité. Renforcer la pensée macro et l’orientation par les problèmes, améliorer continuellement la méthode de travail, et établir un cycle dynamique « mise en œuvre – évaluation – optimisation » pour renforcer l’efficacité des politiques au bénéfice des entreprises et des citoyens.

Lors de la réunion du travail de la Banque populaire de Chine en 2026, il a été indiqué que l’on devait gérer prudemment la résolution des risques financiers dans les domaines clés. Continuer à soutenir la résolution des risques de dette des plateformes de financement, et avancer prudemment et de manière ordonnée le retrait des plateformes de financement.

En décembre dernier, la banque centrale a publié le « Rapport sur la stabilité financière en Chine (2025) » (ci-après « le Rapport »), et dans la rubrique « La réussite de la résolution des risques de dette des plateformes de financement a atteint une étape », il est indiqué qu’après de nombreux efforts, la majorité des plateformes de financement ont réalisé la continuité, la restructuration et le remplacement de leur dette à échéance, la charge des coûts de financement a considérablement diminué par rapport à avant, et le risque de dette des plateformes de financement s’est considérablement réduit, le marché financier et l’environnement écologique financier restant globalement stables.

À la fin de 2024, par rapport au début de 2023, environ 40 % des plateformes de financement ont quitté la série des plateformes de financement via la transformation par le marché. À la fin de 2024, le volume de la dette financière opérationnelle des plateformes de financement s’élevait à environ 14,8 trillions de yuans, en baisse d’environ 25 % par rapport au début de 2023. Au quatrième trimestre 2024, le taux d’intérêt moyen des nouvelles obligations émises par les plateformes de financement était de 2,67 %, en baisse de plus de 2 points de pourcentage par rapport au premier trimestre 2023, et le niveau de prime de risque pour la collecte de fonds sur le marché financier par ces plateformes a considérablement diminué.

Le « Rapport » précise que la prochaine étape consiste à mettre en œuvre efficacement toutes les politiques de résolution des risques de dette des plateformes de financement, à promouvoir prudemment la transformation des plateformes de financement, et à améliorer efficacement la capacité opérationnelle des plateformes. Guider les institutions financières à continuer à assurer la continuité, la restructuration et le remplacement de la dette, en suivant les principes de marché, en maintenant le soutien financier dans les domaines clés, dans les segments faibles et pour les grands projets, afin de favoriser un cycle vertueux de résolution de la dette et de développement.

Yang Zhian, directeur de l’Institut de recherche sur la dette des gouvernements locaux de l’Université de Liaoning, estime qu’une résolution systématique des risques de dette opérationnelle des plateformes de financement des collectivités locales nécessite un système institutionnel solide comme garantie, pour réaliser une gestion régulière et normative des risques. L’une des tâches clés est de renforcer la coordination entre la régulation financière et la régulation fiscale, de normaliser le comportement de financement des institutions financières envers les entreprises de plateforme, d’interdire strictement le financement de garantie de crédit gouvernemental non conforme, et d’inciter les institutions financières à évaluer le risque de crédit des plateformes selon des principes de marché, afin de former un mécanisme de contrainte financière basé sur le marché.

(Source : 21st Century Business Herald)