Sous la forte volatilité du prix de l'or, il est difficile de trouver des lingots d'or en stock à Shui Bei

«200克建行金条，水贝没料，客户刚出的，卖一个少一个，先到先得。» Ce lundi, le détaillant Waterbei, alias Ah Wei, a publié une publicité sur son cercle social.

Ah Wei a confié au journaliste de Caixin que, avec la forte chute du prix de l’or, de nombreux investisseurs optimistes pour l’avenir ont acheté beaucoup de lingots la semaine dernière, et actuellement, il n’y a presque plus de stock de lingots en main.

Auparavant, le prix de l’or, qui avait connu une forte hausse, a connu ces derniers jours de fortes fluctuations. En une semaine, le prix de l’or au comptant à Londres est retombé de plus de 1000 dollars par once depuis son sommet, et le prix de l’or sur le marché Waterbei de Shenzhen a chuté d’environ 100 yuans par gramme. La saison de consommation de fin d’année, combinée à la baisse du prix de l’or, a ravivé la vague de revente d’or. Le journaliste de Caixin a récemment visité le marché de détail de l’or Waterbei à Shenzhen, constatant une augmentation évidente du flux de clients, tandis que les lingots et lingots d’argent en stock, qui étaient partout la semaine dernière, sont désormais difficiles à trouver.

Plusieurs commerçants de Waterbei ont confié au journaliste de Caixin qu’en raison du fait que les commerçants en amont achètent à un prix élevé, ils choisissent de « garder le stock en attendant la hausse » lorsque les prix de l’or et de l’argent chutent, donc actuellement, les commerçants en aval « ne peuvent pas obtenir de stock ». De plus, la saison de vente de bijoux en or en détail est également une période de forte demande, avec de nombreux consommateurs faisant la queue pour acheter.

Concernant la situation de grande échelle d’achat d’or par les consommateurs, Wu Zewei, chercheur associé à la Banque des commerçants, pense que : « Cela reflète la superposition de la consommation festive à un moment précis, de l’attractivité des prix et de la demande de placement à long terme. » Wu Zewei a indiqué au journaliste de Caixin que la demande rigide de cadeaux avant le Nouvel An chinois, combinée à la « sensation de remise » due à la baisse significative du prix de l’or par rapport à son sommet historique, a créé cette vague concentrée de consommation physique. En regardant vers l’avenir, Wu Zewei pense que le prix de l’or entrera dans une période de forte volatilité, mais que la logique fondamentale de la tendance à long terme n’a pas changé.

Vente de lingots en or en pleine explosion avant l’année

De fin janvier 2026 à début février, les prix de l’or internationaux et domestiques ont connu une chute historique brutale, avec une baisse quotidienne du prix de l’or à Londres dépassant 12 %, établissant le plus grand recul journalier depuis 1980.

Pendant cette période, le marché des lingots d’or Waterbei a connu une ruée « d’achat immédiat », « la demande en aval est très forte », a déclaré Ah Wei.

Récemment, le journaliste a visité plus d’une dizaine de stands à Waterbei à Shenzhen et a constaté que, comme Ah Wei, la plupart des commerçants n’avaient pas de stock disponible, seul un commerçant disposait d’un stock de lingots de 5 grammes.

Ce phénomène n’est pas limité à Waterbei, la vente de lingots en banque est également très active.

Un gestionnaire de clientèle d’une banque industrielle et commerciale dans une région d’Anhui a confié au journaliste que la demande de lingots était élevée, et que tous les poids populaires tels que 5g, 10g, 20g, 100g, 200g, 500g, 1000g dans leur agence étaient en rupture de stock, nécessitant une commande.

« La vente de lingots cette année a été très dynamique, et le nombre de nouveaux comptes et le volume de transactions pour les clients de Yu Yi Jin et Ji Cun Jin ont également considérablement augmenté », a-t-il dit.

Un gestionnaire de clientèle d’une banque de Chine dans une autre région du Jiangsu a également indiqué que, pour le moment, seuls les lingots de 10g, 20g et 100g sont en stock, les autres nécessitent une commande ; un gestionnaire d’une banque agricole dans une région du Guangdong a déclaré au journaliste de Caixin que la demande de lingots est forte et qu’il ne reste pas beaucoup de stock.

En dehors de l’or, les lingots d’argent, qui étaient également visibles partout la semaine dernière, sont également rares. Sur plus d’une dizaine de commerçants visités à Waterbei, un seul a indiqué qu’il vendait actuellement des lingots d’argent, mais seulement un produit de 1000 grammes.

Pourquoi un tel phénomène se produit-il ?

Wu Zewei pense que : « D’une part, la correction du prix de l’or a déclenché une ruée en aval ; d’autre part, la volatilité extrême, la faible marge bénéficiaire des fournisseurs et leur volonté limitée de réapprovisionnement. »

Cela correspond effectivement aux retours des professionnels de première ligne.

Actuellement, la forte demande d’investissement en or, combinée à la chute des prix à court terme, a effectivement renforcé la volonté des investisseurs d’acheter de l’or. Le journaliste a observé sur le marché Waterbei qu’en dépit des jours ouvrables, la plupart des comptoirs étaient entourés de deux ou trois clients, voire même une scène de « file d’attente pour la livraison ».

D’un autre côté, la forte volatilité des prix rend les fournisseurs en amont prudents dans leurs ventes, et ils commencent à « garder le stock ».

« Il n’y a pas de stock en amont », explique Ah Wei au journaliste, en décrivant la situation actuelle des ventes d’or : « Il y a beaucoup de stock sur place, mais très peu en dehors. »

Une autre commerçante de Waterbei, Xiao Li (pseudonyme), a déclaré : « La chute est trop brutale, je n’ose pas vendre, sinon je perdrai. » Actuellement, certains commerçants du marché « ont vendu tout, d’autres n’osent pas acheter ».

Xiao Li a ajouté : « Les fournisseurs gagnent peut-être sept ou huit yuans par gramme de lingots, mais avec des fluctuations de dizaines de yuans par jour, ils ne veulent sûrement pas acheter de l’or pour réapprovisionner. »

Il en va de même pour l’argent. Le 3 février, le prix unitaire d’un lingot d’argent demandé par le journaliste était de 25,4 yuans/gramme, et un lingot de 1000 grammes coûtait 25 400 yuans. Le 27 janvier, lors d’une autre demande à Waterbei, le prix de l’argent était de 30,86 yuans/gramme, soit un prix de 30 860 yuans pour un lingot.

En une semaine seulement, les investisseurs en lingots d’argent ont dû faire face à une perte d’environ 5000 yuans par kilogramme, et les commerçants ayant acheté à un prix élevé subiront des pertes encore plus importantes.

Les fluctuations du prix de l’or n’ont pas modifié la tendance à la hausse à long terme

Récemment, le prix de l’or a semblé monter dans un « montagnes russes ».

Les données montrent qu’au 29 janvier, le prix de l’or à Londres a frôlé 5600 dollars par once ; puis, en seulement deux jours de négociation, le 30 janvier et le 2 février, il est tombé sous 4500 dollars par once. À partir du 3 février, il a rebondi fortement, et deux jours plus tard, le prix de l’or à Londres a de nouveau dépassé 5000 dollars par once.

Face à ces secousses, l’enthousiasme pour l’achat d’or par les consommateurs n’a pas diminué, mais a même augmenté. Wu Zewei pense que : « Bien que ce phénomène soit principalement dû aux facteurs festifs et de prix, il reflète également un changement profond dans la conception de l’actif des familles chinoises : considérer l’or comme une réserve familiale importante à long terme, plutôt que comme un simple ornement ou un produit de spéculation à court terme. » Cela amène certains consommateurs, face aux ajustements de prix, à examiner leurs opportunités d’achat avec une perspective plus longue, ce qui constitue également l’un des supports fondamentaux du plancher du prix de l’or.

Wu Zewei a confié au journaliste de Caixin que la chute historique récente du prix de l’or est due à une « mutation des attentes macroéconomiques » et à la « fragilité de la structure de trading ». « La chute brutale a été directement déclenchée par la nomination du président de la Réserve fédérale, qui a suscité une réévaluation de la politique monétaire, les acteurs du marché craignant que le nouveau président adopte une position plus hawkish, entraînant une forte reprise du dollar américain, ce qui a directement pesé sur l’or libellé en dollars. »

« La cause plus profonde réside dans le fait que, précédemment, le prix de l’or avait connu une hausse trop rapide sous l’impulsion de narratifs tels que la ‘désdollarisation’, accumulant des positions spéculatives longues extrêmes et un effet de levier élevé. Les changements inattendus dans les nouvelles ont été le déclencheur, forçant de nombreux gains et positions à effet de levier élevé à réaliser leurs profits, et les mesures telles que l’augmentation des marges par les bourses ont aggravé la vente panique, amplifiant la chute », analyse Wu Zewei.

Bien que le prix de l’or ait connu une fluctuation profonde en V inversé à court terme, Wu Zewei reste confiant dans la tendance à long terme.

« Le prix de l’or devrait entrer dans une période de forte volatilité, mais la logique fondamentale de la tendance à long terme, comme la ‘désdollarisation’ mondiale, l’achat continu par les banques centrales, l’incertitude géopolitique et l’évolution à long terme du système de crédit du dollar, n’a pas subi de changement radical. La tendance à court terme dépendra de la clarification supplémentaire de la politique monétaire de la Fed et de la digestion du marché face à la forte volatilité. »

Wu Zewei a conclu que, en termes de demande, l’achat structurel continu par les institutions fournira une base solide pour le prix de l’or, tandis que la forte volatilité pourrait inciter les investisseurs individuels à adopter des stratégies plus prudentes, à acheter lors des baisses, et que, après la disparition des facteurs saisonniers de consommation, la demande d’investissement deviendra un moteur de marché encore plus crucial.