Les nouveaux plus bas sont le reflet d'une revalorisation du coût du capital

Beaucoup attribuent la baisse du BTC à des problèmes sectoriels, mais la cause profonde réside souvent dans le macroéconomique — le coût du capital. Au cours des dernières années, la politique monétaire accommodante mondiale a généralement gonflé les valorisations des actifs risqués, et lorsque les taux d'intérêt augmentent et que le dollar se renforce, le système de valorisation se contracte globalement, rendant le marché des cryptomonnaies difficile à soutenir seul.
Le Bitcoin est essentiellement un actif à haute volatilité et risque, et en période de resserrement de la liquidité, les institutions ont tendance à réduire en priorité leur exposition à ce type d'actifs. Ce n'est pas une vision baissière technique, mais une gestion de la volatilité des états financiers. Ce type de « réduction passive de position » est plus destructeur que la simple anticipation baissière.
De plus, la structure des coûts des mineurs et des participants on-chain évolue également. Lorsque le prix chute en dessous du coût de certains mineurs, la pression de vente et l'ajustement de la puissance de calcul créent un rétroaction négative à court terme. Mais cela fait aussi partie de l'autorégulation du marché, ce qui s'est produit à plusieurs reprises dans l'histoire.
Il est important de noter que le retrait des fonds est souvent rapide au début, puis ralentit. Lorsque les attentes macroéconomiques se stabilisent, même sans politique monétaire expansive, tant que le resserrement cesse, le marché peut entrer dans une phase de réparation.
Ainsi, un nouveau plus bas n'est parfois pas une régression sectorielle, mais le résultat d'une nouvelle évaluation du rapport risque/rendement par les capitaux mondiaux.#比特币创下熊市新低