China Galaxy Securities Zeng Tao : Les goulots d'étranglement en énergie dans la chaîne industrielle de l'IA à l'étranger deviennent apparents, la mise à niveau du système électrique national est le moment idéal

Ces dernières années, l’industrie mondiale de l’intelligence artificielle a connu une croissance rapide, avec une demande en puissance de calcul en explosion. Cependant, la construction d’infrastructures d’IA dans des régions clés telles que l’Amérique du Nord et l’Europe continue de faire face à des défis liés à la tension d’approvisionnement en électricité et à la stabilité du réseau électrique. En Chine, la construction d’un nouveau système électrique basé sur les énergies renouvelables entre dans une phase approfondie, avec des investissements continus dans la mise à niveau du réseau, l’extension du stockage d’énergie, la numérisation de l’énergie, etc. Le secteur de l’électricité devient une ligne d’investissement importante sous la double orientation de la stabilisation de la croissance et de la transition énergétique.

Le journaliste de China Securities Journal a récemment interviewé Zeng Tao, analyste en chef des équipements électriques et des nouvelles énergies chez China Galaxy Securities, pour une analyse approfondie des changements dans la demande et l’offre mondiales d’électricité provoqués par le développement de l’IA à l’étranger, ainsi que des voies de mise à niveau du système électrique chinois.

La demande en électricité liée à l’IA explose

Récemment, la tension régionale en électricité causée par l’expansion de la puissance de calcul de l’IA en Amérique du Nord, en Europe, etc., a commencé à affecter le calendrier de construction de grands projets de centres de données. Selon Zeng Tao, ce n’est pas un goulot d’étranglement à court terme, mais une manifestation concentrée de contradictions structurelles à long terme. Le cœur du problème réside dans la croissance exponentielle de la consommation d’énergie des centres de données d’IA, tandis que la capacité de réserve des réseaux électriques européens et américains tend à s’épuiser. Combiné à la pénurie de transformateurs, aux cycles longs de mise à niveau et de rénovation des réseaux traditionnels, l’offre d’électricité ne peut pas répondre à la demande explosive à court terme.

« Cette contradiction influence profondément la disposition de la chaîne mondiale de l’industrie de l’IA », estime Zeng Tao. Il identifie trois aspects principaux : premièrement, la réorientation géographique de l’industrie vers des régions plus riches en ressources électriques, comme la Virginie aux États-Unis, face à la pression sur les centres de données traditionnels, tandis que des régions telles que le Midwest américain, le Canada, la Scandinavie et même l’Asie du Sud-Est gagnent en attractivité ; deuxièmement, une transformation fondamentale du mode d’alimentation électrique, avec des entreprises passant d’une dépendance exclusive au réseau public à un modèle intégré de « production d’énergie verte autonome + stockage d’énergie associé » pour garantir une alimentation stable et fiable ; troisièmement, une accélération de l’évolution technologique, avec une pénétration rapide de l’architecture d’alimentation en courant continu haute tension à 800V pour améliorer l’efficacité énergétique, économiser de l’espace et mieux intégrer les nouvelles énergies, la technologie de refroidissement liquide devenant également une solution incontournable pour la dissipation thermique des calculs à haute densité.

Face aux goulots d’étranglement électriques à l’étranger, Zeng Tao pense que la Chine possède des avantages significatifs en termes de stabilité et d’échelle de l’approvisionnement électrique, de capacité et de coût de la répartition des énergies vertes, ainsi que d’efficacité dans la construction des infrastructures du réseau. Tout d’abord, la Chine dispose du plus grand réseau électrique unifié au monde, avec une offre électrique abondante ; ensuite, la stratégie nationale « Données de l’Est, Calculs de l’Ouest » relie habilement la demande de calcul dans l’Est aux zones riches en énergies renouvelables de l’Ouest ; enfin, dans des domaines tels que le transport par ultra-haute tension et le développement des nouvelles énergies, la Chine possède des capacités d’ingénierie de classe mondiale et des coûts de construction plus faibles.

La tension électrique mondiale pousse à une reconstruction de la chaîne industrielle des infrastructures énergétiques. La demande en électricité évolue du dépendance au réseau traditionnel vers « alimentation directe par énergie verte + stockage local », tandis que la technologie électrique progresse vers des solutions à haute tension, haute efficacité et intelligente. La chaîne d’approvisionnement électrique devient régionale, soutenue par des politiques étrangères favorables à la localisation. Zeng Tao voit là une opportunité historique pour les entreprises chinoises d’équipements électriques, de nouvelles énergies et de stockage d’énergie de « sortir à l’étranger ». Les entreprises chinoises doivent renforcer leur implantation locale, saisir précisément la demande urgente des centres de données IA en matière de distribution électrique efficace, de contrôle thermique et de systèmes de stockage, afin de se positionner avantageusement dans la reconstruction de la chaîne industrielle mondiale.

Construction du nouveau système électrique en profondeur

Avec la croissance rapide de la capacité installée en éolien, photovoltaïque et autres nouvelles énergies, la construction du nouveau système électrique chinois entre dans une phase de consolidation approfondie. Zeng Tao indique que le principal goulot d’étranglement actuel est le « pouvoir de charge » et la « flexibilité » insuffisants du système électrique. La nature aléatoire et fluctuante de la production d’énergie renouvelable, combinée à la stabilité relative de la charge électrique, crée des contradictions majeures, augmentant la pression sur la régulation de la fréquence et de la tension du réseau, avec certains endroits confrontés à des problèmes structurels de « rejet du vent et du solaire » et de « tension électrique ».

Pour résoudre ces problèmes, la transformation intelligente et flexible du réseau est essentielle. Zeng Tao souligne que les axes futurs incluent la construction de « réseaux de distribution actifs » capables d’accueillir massivement des ressources distribuées et de les contrôler intelligemment, la promotion de technologies telles que le transport en courant continu flexible, ainsi que le développement intensif de « centrales électriques virtuelles » regroupant sources d’énergie distribuées, stockage et charges ajustables. Actuellement, les technologies numériques telles que le cloud computing, le big data, l’intelligence artificielle et l’Internet des objets sont largement appliquées pour la surveillance de l’état du réseau, la prévision des pannes, la prévision de la charge et l’optimisation de la planification.

Dans ce contexte, le rôle du stockage d’énergie a fondamentalement changé. « Le stockage d’énergie n’est plus une option, mais une nécessité pour le nouveau système électrique, clé pour la consommation d’énergies renouvelables, la sécurité du réseau et l’amélioration de l’efficacité énergétique », affirme Zeng Tao. La modélisation commerciale du stockage d’énergie en Chine évolue d’un modèle unique de soutien à une diversification des revenus via le marché de l’énergie, la compensation de capacité, les services auxiliaires et les subventions spécifiques. Sur le plan politique, des plans d’action spécifiques au niveau national ont fixé des objectifs clairs d’installation de capacité de stockage, tout en cherchant à améliorer les mécanismes de marché tels que la tarification de la capacité.

Il est également important de noter que la technologie et les solutions énergétiques chinoises offrent de vastes opportunités sur la scène internationale. Pour faire face à la transition énergétique mondiale et à la tension électrique, Zeng Tao pense que la Chine peut renforcer la coopération avec l’Europe, l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient, via l’exportation de technologies, la coopération en capacité, l’alignement des normes, ainsi que par des investissements, la construction et l’exploitation intégrés. La technologie de transmission par ultra-haute tension chinoise, en particulier, possède un avantage irremplaçable pour répondre aux besoins de transmission longue distance et à haute capacité. Les solutions intégrées telles que les réseaux intelligents et la connexion des énergies renouvelables ont un grand potentiel sur le marché international.

Les opportunités d’investissement dans les secteurs à forte croissance

Sous l’impulsion des politiques de « stabilisation de la croissance » et de « transition énergétique », la ligne directrice d’investissement dans le secteur de l’énergie électrique et des nouvelles énergies devient de plus en plus claire.

Zeng Tao a analysé selon une perspective temporelle : à court et moyen terme, l’exportation d’équipements électriques, la construction de réseaux ultra-hauts tension et de réseaux principaux, ainsi que le secteur du stockage d’énergie présentent une forte certitude. La période de forte croissance des investissements dans les réseaux électriques mondiaux offre aux entreprises chinoises compétitives une excellente opportunité d’« expansion à l’étranger » ; la demande d’exportation des grands centres énergétiques nationaux est claire, et les projets d’ultra-haute tension se poursuivent ; le marché mondial du stockage d’énergie connaît une croissance multi-points, notamment en Europe et en Amérique du Nord, avec une forte demande pour le stockage industriel et résidentiel, tandis que le modèle commercial indépendant chinois de stockage d’énergie continue de s’améliorer.

À long terme, les secteurs tels que l’éolien, les infrastructures énergétiques pour les centres de données IA, la numérisation et l’intelligence énergétique, ainsi que la photovoltaïque spatiale, devraient maintenir une forte dynamique. En ce qui concerne l’éolien, la Chine prévoit de maintenir une forte capacité installée durant le « 14e plan quinquennal », avec une accélération de l’exportation de la chaîne industrielle ; la croissance explosive de la puissance de calcul IA continuera de stimuler la demande pour les infrastructures énergétiques associées telles que la distribution, le contrôle thermique et le stockage ; la valeur des activités de numérisation énergétique comme les centrales virtuelles et les plateformes de trading de marché électrique deviendra de plus en plus évidente ; enfin, le développement de la constellation de satellites en orbite basse et des technologies photovoltaïques spatiales ouvre de vastes perspectives pour la technologie des ailes solaires flexibles.

Dans les sous-secteurs, Zeng Tao estime que, sous l’effet direct de la demande en puissance de calcul IA, les infrastructures énergétiques pour centres de données ont actuellement une valeur d’investissement élevée. Par ailleurs, les technologies telles que le courant continu haute tension à 800V, les transformateurs à état solide et le refroidissement liquide évoluent rapidement, ce qui mérite une attention continue des investisseurs.

Du point de vue stratégique, à ce stade, Zeng Tao privilégie davantage les entreprises leaders dans chaque sous-secteur. « Les leaders disposent d’avantages globaux en R&D, en marque, en contrôle des coûts, notamment en capacité d’exportation, avec une meilleure résilience au risque et une rentabilité plus certaine », explique-t-il. Il pense qu’avec la poursuite d’un développement de haute qualité et la lutte contre la « sur-competition interne », ces entreprises renforceront encore leur position. De plus, les entreprises innovantes dans des technologies de rupture, réalisant des percées de zéro à un, méritent également une attention continue et un suivi.