2026-2-6 Rééquilibrage du portefeuille des obligations convertibles

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au moment où la popularité est la plus forte est le plus dangereux. À ce moment-là, tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs.

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, une fois que le produit devient populaire, son prix ne peut que suivre une seule direction : la hausse !

Étant donné que la part de la position en obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (inférieure à 45% de la position totale), le plan est de commencer à ajuster lentement la position…

Performance globale du marché d’hier :

Jour de négociation précédent : obligations convertibles en baisse, actions A en baisse, marchés américains en baisse, FTSE A50 en baisse…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024. Jusqu’à présent, il est à 2713, la médiane est de 139,6, la température est de 93,5 degrés, 279 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, soit 8 de moins que la veille, représentant 74,8 % ; 9 en dessous de 110 yuan, soit 1 de plus que la veille, avec un prix minimum de 0 et maximum de 6 ; en février, 3 vertes et 1 rouge. La transaction des obligations convertibles s’élève à 73,7 milliards, soit 13,6 milliards de moins que la veille, avec un taux de rotation de 14 %, le premier jour en dessous de 700 milliards. L’indice des obligations convertibles a chuté de 22 points, à 2713 points, avec un prix moyen de 161,9, en baisse de 1,6 par rapport à la veille, la prime médiane est de 33,2 %, en hausse de 0,7 par rapport à la veille. La valeur des transactions en actions A est de 21 945 milliards, soit 3 100 milliards de moins que la veille. Hier, ouverture à la baisse, légère reprise en fin de séance, puis forte baisse finale, l’humeur des obligations convertibles reste élevée ; certains maintiennent leur position ;

Hier, Titan a augmenté de 11,6 %, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles diminue, les 5 principales variétés en volume de transaction représentent entre 23,3 % et 21,2 % du total, avec un volume maximum de 4 milliards ; la majorité des variétés sont moins actives, le nombre de variétés avec un volume inférieur à 10 millions est passé de 2 à 3 ; représentant 0,8 % du marché, le montant minimum est passé de 6,8 millions à 4,61 millions de yuan, le marché se refroidit…

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Nouvelles obligations convertibles : Redemption forcée : Huicheng convertibles, Yongji convertibles ; Non redémption forcée : Juxing convertibles, Yifeng convertibles…

Zhonghuan Hailu : actionnaires envisagent de réduire leur participation de plus de 3 % ; Jiazhe Xinneng : la société prévoit de racheter des actions pour 2,2 à 4,4 milliards de yuan ; Yitian Intelligent : le principal actionnaire a mis fin à l’accord de transfert de 5,99 % des actions…

Informations sur la conversion : Shuangliang, Shouhua, conversion de 100 millions ; Beigang, conversion de 36 millions ; Huazheng, conversion de 53 millions ; Xingfa, Shentong, conversion de 84 millions ;

Aujourd’hui, Feng 21, Zhonghe, Huicheng, Linuo, Rong 23, Yaoji, Mengsheng, Weixin, Xinfu, Zhonghe, Daimai, la satisfaction de la possibilité de redemption forcée pourrait être atteinte en un jour ; parmi eux, Rong 23 et Linuo ont une probabilité plus élevée de redemption forcée ; aujourd’hui, Jianlong pourrait atteindre la condition de déclenchement d’une réduction en un jour.

Aujourd’hui, 0 nouvelles obligations sont listées, 0 nouvelles souscriptions d’actions, 0 souscriptions d’obligations convertibles. Focus aujourd’hui : la possibilité de redemption forcée de plusieurs obligations Yongji, etc.

Yongji n’est pas en redemption forcée depuis 3 mois, à observer ; JieMei, Taifu, etc., ont de bonnes tendances, suivre en continu ; prêter attention aux autres produits à prix élevé comme Yirui, Shanshi, Hengfeng, etc…

Résumé des informations :
1 : Les marchés américains ont fortement chuté hier soir, les marchés japonais et sud-coréens ont suivi en baisse en séance matinale…
2 : Prévisions de points chauds : équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Yubang, Long 22), applications IA (Xinzhi, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sitite, Pulian), interfaces cerveau-machine (Seli, Jiahé, Shengxun, Lepu 2, Baolai, Fengyu), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu) ; côté IA (Fuxin, Chaosheng, Jiahé, Chun 23) ; puces (Liyang, Maolai, Lüwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu) ; colles de lithographie (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli) ; autres concepts comme robots humanoïdes, etc., restent à suivre…

Hier, l’obligation convertible a ouvert en baisse, fluctuation modérée, volume en baisse ; aujourd’hui, prévision : baisse modérée ; opportunités de spéculation sur les thèmes ; prix et prime des obligations convertibles globalement très élevés, avec possibilité de faire du T…

Voici la sélection d’obligations de fin de semaine dernière : (enregistrement personnel, non une recommandation d’investissement) en raison de la haute médiane, ajustement des critères de sélection ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité, bien sûr en restant optimiste sur le marché, en maintenant une partie de la position en obligations convertibles, en choisissant des produits à prix relativement bas, à petite capitalisation, en privilégiant des concepts riches et actifs, pour une répartition large, non recommandée pour une position unique :

1 : Obligations convertibles micro, autour de 130 yuan (moins de 3 milliards), à inclure dans la liste :
Jiali, Silk Road…

2 : Micro-obligations à moins de 150 yuan, moins de 2 milliards, avec peu de volatilité à la baisse, pouvant augmenter la prime, limite haute, peu de retracement, excluant celles susceptibles d’être rachetées en force récemment :
Ailü, Haibo…

3 : Variétés à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, pour les traders de tendance :

Hongbai, Wantian, Jinpu, Qiangli, Wanshun 2, Yong 22, Xingqiu, Shuyu, Changhai, Yirui, Shanshi…

4 : Équipes de choc à bas prix, autour de 150, garantissant un ratio profit/perte, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Hengfeng, Fengshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, prix autour de 160, taille 400 millions, excluant celles susceptibles d’être rachetées en deux semaines :
Aucune…

6 : Stratégies purement défensives, prime pas très élevée, autour de 70 %, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -2, intégrant diverses concepts :

Zhibang, Gòngtóng, Kesi, Baichang, Xineng, Qiaoyin…

7 : Variétés à forte activité personnelle, concepts riches, prix modéré, avec une certaine flexibilité, généralement autour de 145 :

Kelan, Shanshi, Lihé, Hangxin, Haibo, Jintian, Hongwei, Qiangli, Lantian…

8 : Variétés à caractère obligataire, pour ceux qui ne veulent pas rester en position vide…
Shenhao, Fuhan, Bain, Xiangjia, Kangyi, Lizhi, Yuxing, Zhejiang…

La situation actuelle, avec une pression claire sur le rachat forcé, limite fortement le plafond, il est donc conseillé de ne pas choisir des produits trop chers…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, ne pas concentrer, faire une répartition large, profiter de la volatilité, jouer au jeu du sourd-muet, en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en protégeant contre les risques, en recherchant un rendement moyen, en utilisant des ordres conditionnels ou des grilles, en exploitant au maximum la volatilité, sans recommander une seule position, toutes les sélections d’obligations étant des synthèses personnelles, sans recommandation d’investissement. L’investissement comporte des risques, il faut faire preuve de prudence à l’entrée.

Rester fidèle à l’esprit de l’investissement en obligations convertibles, qui est actuellement très favorable aux petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la mentalité de spéculation, c’est la vérité et la causalité. Toutes les actions éphémères, comme un rêve ou une illusion, comme la rosée ou l’éclair, doivent être observées ainsi, sans s’attacher, en laissant naître le cœur. Bien que les gouttes d’eau soient petites, elles remplissent peu à peu le grand vase…