Sang dans ! $BTC franchit la ligne de défense historique, la capitalisation boursière de 1 billion d'euros s'évapore, cette fois-ci, est-ce une opportunité d'acheter à la baisse ou une machine à broyer ?

Le thermomètre du marché est descendu à son point le plus bas en très peu de temps. Depuis la matinée du 5 février, le prix du $BTC a chuté de près de 73 000 dollars, atteignant un minimum de 60 000 dollars le lendemain matin, avec une baisse d’environ 18 % en 24 heures, puis une reprise autour de 64 000 dollars. Cela signifie que la fourchette de prix du $BTC est revenue en dessous du sommet du marché haussier de 2021 à 69 000 dollars.

Le marché des altcoins n’a pas été épargné. $ETH est passé de 2200 dollars à 1750 dollars, et $SOL a chuté de 92 dollars à moins de 68 dollars. Les données montrent que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a fondu en un mois, passant de 3,21 billions de dollars à 2,22 billions, évaporant près d’un billion. Au cours des dernières 24 heures, le total des liquidations sur le marché a atteint 2,688 milliards de dollars, dont 2,3 milliards pour les positions longues.

Les actifs risqués mondiaux subissent également une pression. L’indice S&P 500 a chuté de 1,23 %, le Nasdaq de 1,59 %. Les sociétés cotées liées à $BTC ont connu une chute de 17 % en une journée, dépassant une baisse de 76 % par rapport à leur sommet de juillet 2025. L’or au comptant a baissé de 4 %, l’argent a plongé de 19 %. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé à 9, proche du plus bas depuis un an, indiquant un état de « peur extrême ».

Pour de nombreux traders, la barre des 69 000 dollars porte toute la mémoire du dernier marché haussier, sa perte étant un puissant signal psychologique. Dans le récit des cycles passés, chaque creux du marché baissier était supérieur au sommet du marché haussier précédent, considéré comme une règle d’or. Mais la tendance de 2022 a remis en question cette idée pour la première fois.

Après avoir atteint un nouveau sommet en novembre 2021, le $BTC est entré dans une longue phase de baisse. Ce cycle a de nouveau dépassé le précédent sommet, ce qui semble confirmer que, peu importe l’évolution macroéconomique, la force cyclique intrinsèque continue d’agir. Comme lors de la chute sous 20 000 dollars en 2022, cette perte d’un niveau psychologique clé est une nouvelle attaque contre la confiance du marché.

Alors, que s’est-il passé après la dernière cassure du sommet ? Cela pourrait donner des idées pour la situation actuelle de « chercher une épée dans un bateau ». Mi-juin 2022, après avoir atteint le sommet, le prix de $BTC a chuté d’environ 220 jours, passant sous la barre des 20 000 dollars, le sommet du marché de 2017. La baisse mensuelle de ce mois-là a été d’environ 43 %, une retracement rare depuis de nombreuses années.

Cela signifie que même les investisseurs ayant acheté au sommet de 2017 et conservé à long terme se sont retrouvés en perte latente. La croyance cyclique selon laquelle « le marché baissier ne cassera pas le précédent sommet » a été totalement brisée, ce qui a gravement entamé la confiance du marché. Après la cassure, le support n’est pas apparu immédiatement, la pression de vente a persisté, et le prix a atteint un minimum d’environ 17 600 dollars vers le 18 juin.

Les données on-chain montrent que les énormes portefeuilles de baleines ont commencé à réduire leurs positions, les détenteurs à long terme ont commencé à vaciller, et l’indice de peur indique une « peur extrême » généralisée. Cette phase se caractérise par une baisse des prix accompagnée d’un volume de transactions fortement accru, indiquant que de nombreux investisseurs ont choisi de sortir.

La chute des prix n’est pas due à une seule cause, mais résulte de la conjonction de vents contraires macroéconomiques et de risques internes au secteur. Sur le plan macro, la Fed a lancé un cycle de hausse des taux agressif pour lutter contre l’inflation, la liquidité mondiale s’est resserrée, tous les actifs risqués ont été sous pression, et $BTC ainsi que l’indice Nasdaq ont montré une forte corrélation positive, chutant simultanément.

Dans le secteur, une série d’événements black swan a éclaté. De l’effondrement de l’écosystème Terra/LUNA en mai, à la crise de liquidité et la faillite de sociétés comme Three Arrows Capital et Celsius en juin, le marché a été soumis à une purge violente de l’effet de levier. La liquidation forcée de ces institutions a créé une spirale mortelle, fournissant une impulsion directe à la baisse de $BTC. La cassure sous 20 000 dollars est le résultat de cette accumulation de risques internes.

De juin 2022, lorsque le prix est tombé sous 20 000 dollars, jusqu’au creux final d’environ 15 500 dollars après l’effondrement de FTX en novembre de la même année, le marché a connu une période de consolidation de cinq mois. Plusieurs tentatives de rebond ont échoué, sans réussir à se maintenir durablement au-dessus de 20 000 dollars.

L’effondrement de FTX peut être considéré comme le coup de grâce, marquant la dernière étape de la désendettement du marché. Un signal clé est que, lors de la panique extrême déclenchée par FTX, le prix du $BTC n’a pas cassé significativement le creux de juin, ce qui indique que la capacité de support dans cette zone s’est renforcée. On peut penser que le marché a effectué une rotation majeure dans la zone de 17 000 à 20 000 dollars.

Par la suite, le marché a entamé une longue période de consolidation avec volume en baisse. Ce n’est qu’au début de 2023, avec le ralentissement des attentes de hausse macroéconomique et l’émergence de nouvelles narrations, que $BTC a retrouvé le niveau des 20 000 dollars, amorçant un nouveau cycle haussier. À ce moment-là, cela faisait 210 jours qu’il était tombé sous cette barre.

Après la cassure, le marché ne s’est pas immédiatement retourné, il a généralement d’abord connu une phase de consolidation et d’échec du rebond, puis une baisse plus profonde lors d’un choc de crédit, pour enfin former un plancher dans une zone plus basse, avant de se réparer sur plusieurs mois ou plus. La trajectoire de 2022 à 2023 illustre parfaitement ce modèle.

Alors, peut-on acheter au plus bas maintenant ? Si l’on se fie à l’histoire, acheter immédiatement lors de la première cassure d’un support clé est souvent risqué. Cela indique généralement que la panique de vente n’a pas encore atteint son apogée, mais commence tout juste. Le prix de juin 2022, bien que tentant, montre que la dynamique baissière n’est pas encore épuisée.

Le vrai fond du marché baissier est souvent une longue période, et non un point précis. Cette zone se caractérise par une phase de « planchette » où, après une forte chute, le marché entre dans une phase de volume en baisse continue et de volatilité réduite. L’émotion du marché passe de la panique à l’indifférence et au désespoir, et le silence envahit les réseaux sociaux.

La confirmation ultime du plancher nécessite souvent un test de résistance final, souvent marqué par l’effondrement d’un grand acteur. L’effondrement de FTX en novembre 2022 en est un exemple. Lorsque le marché résiste à la chute face à une mauvaise nouvelle fatale, sans atteindre de nouveaux plus bas significatifs, c’est un signal de haute confiance, indiquant que la majorité des vendeurs potentiels ont été éliminés.

Selon l’historique, la profondeur du retracement du $BTC depuis ses sommets historiques jusqu’aux creux du marché baissier tend à diminuer : environ 93 % en 2011, 84 % en 2015, 83 % en 2018, 76 % en 2022. En suivant cette tendance, certains analystes estiment que le fond du marché actuel pourrait se situer autour d’un retracement de 70 %.

Concernant la stratégie d’achat, l’analyste Phyrex Ni propose un cadre basé sur l’émotion du marché. Il utilise depuis longtemps l’indice de peur VIX pour juger du bon moment pour acheter du $BTC. Sa stratégie se divise en plusieurs phases : lorsque le VIX est inférieur à 20, le marché est considéré comme normal ; en dessous de 25, on entre dans une phase de panique initiale, à observer.

Lorsque le VIX dépasse 25, cela indique souvent un événement déclencheur, et après la fin de l’événement, une reprise est probable, ce qui peut être un bon moment pour commencer à accumuler. Au-delà de 30, cela correspond à un événement extrême, avec une probabilité plus élevée de succès à l’achat. Au-dessus de 40, le marché commence à diffuser des discours de marché baissier, et augmenter ses investissements à ce stade a montré une bonne stabilité historique. Au-delà de 50, c’est très rare, la dernière fois étant en avril 2025, et l’historique montre que cette zone est souvent suivie d’une forte hausse à court terme.

Selon lui, le VIX actuel à 22,56 est dans une zone d’observation, où acheter ou ne pas acheter reste une décision. Dépasser 25 ou 30 est une étape plus sûre, mais ces seuils n’ont été atteints que rarement ces deux ou trois dernières années.