#NFPBeatsExpectations 🏛️ La stratégie "Waller" expliquée

La position de Waller est nuancée. Il ne parle pas seulement de réduire la taille du bilan ; il s'agit de changer sa composition.
L'objectif : Le bilan de la Fed se situe actuellement autour de 6,6 trillions de dollars (, en baisse par rapport à son pic de $9 trillions en 2022). Waller a suggéré qu’un "plancher" d’environ 5,8 trillions de dollars pourrait être nécessaire pour maintenir le système en bon fonctionnement.
La partie "Prudente" : En utilisant ce mot, il indique aux marchés que la Fed souhaite éviter un "tantrum de taper" ou une répétition de la hausse du marché des repo en 2019. Ils veulent drainer l'"excès" sans toucher à la liquidité "essentielle" dont les banques ont besoin pour leurs opérations quotidiennes.
Le Swap : Fait intéressant, Waller a plaidé pour une baisse des taux d’intérêt à court terme tout en réduisant simultanément le bilan. Cette "tournure" vise à soutenir les ménages tout en maintenant la empreinte globale de la Fed sur le marché obligataire faible.
📉 Impact sur Bitcoin & Crypto
Comme vous l’avez noté, Bitcoin est souvent un "baromètre de liquidité". Voici pourquoi l’environnement actuel est particulièrement sensible :
La fin du "mode facile" : Au début de 2026, Bitcoin a subi une pression, passant de ses sommets de fin 2025 vers la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars. Cela s’aligne parfaitement avec le resserrement quantitatif continu de la Fed (QT).
Le facteur TGA : Le compte général du Trésor (TGA) a récemment absorbé de la liquidité. Lorsque le gouvernement accumule des liquidités, il retire effectivement des dollars du marché, ce qui crée historiquement un "vide de liquidité" pour les actifs risqués comme le BTC.
La divergence : Nous observons une séparation entre "Or numérique" et "Or physique". Alors que l’or est resté résilient ou a même flambé début 2026, Bitcoin a agi davantage comme une action technologique à forte bêta, en chutant à mesure que la liquidité se raréfie.
📊 Ce qu’il faut surveiller sur votre tableau de bord
Si vous vous positionnez pour cet environnement de "resserrement léger", gardez ces trois indicateurs en alerte maximale :