‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

MicroStrategy (qui a largement rebrandé son identité d'entreprise en Strategy Inc.) change effectivement sa stratégie de levée de capitaux. Le 12 février 2026, la société a confirmé son plan de passer de la vente d’actions ordinaires à l’émission d’actions préférentielles perpétuelles comme principal moyen de financer sa stratégie d’achat agressif de Bitcoin.

Ce changement vise à résoudre deux problèmes principaux : la dilution des participations des actionnaires ordinaires existants et la volatilité excessive du prix de l’action MSTR.
La nouvelle stratégie : les actions préférentielles "Stretch"

Le point central de ce plan est un instrument spécifique que la société appelle Stretch (STRC). Voici ce qui le distingue de leurs offres d’actions habituelles :

Stabilité ciblée : STRC est conçu pour se négocier à une $100 valeur nominale. En offrant un taux de dividende variable qui se réinitialise mensuellement, la société vise à maintenir le prix de négociation stable, même lorsque Bitcoin est volatile.

Rendement élevé : En février 2026, le rendement annuel en dividendes de ces actions est d’environ 11,25 %.

Dilution réduite : En émettant des actions préférentielles plutôt que des actions ordinaires, la société peut lever des milliards sans inonder immédiatement le marché de nouvelles actions ordinaires, ce qui exerce souvent une pression à la baisse sur le prix de l’action.

Attractivité institutionnelle : Strategy commercialise ces actions auprès d’investisseurs institutionnels "axés sur la stabilité", comme les fonds de pension et les assureurs, qui souhaitent une exposition à Bitcoin sans les fluctuations "vertigineuses" de 10 % quotidiennes.
Pourquoi maintenant ?

Ce mouvement intervient pendant une période difficile pour la société. Alors que Bitcoin se négocie autour de 69 000 $, le coût moyen d’achat de MicroStrategy est d’environ 76 056 $, laissant leur énorme trésorerie de 714 644 BTC "en négatif" sur le papier de plusieurs milliards de dollars.

Total des avoirs en BTC 714 644 BTC

Prix d’achat moyen~76 056 $

Prix actuel du BTC~69 000 $

Dividende des actions préférentielles 11,25 % (Réinitialisation mensuelle)
Le problème du "Mouvement perpétuel" : Les critiques, y compris les vendeurs à découvert, ont soutenu que le modèle de la société consistant à vendre des actions pour acheter du Bitcoin fonctionne parfaitement en marché haussier, mais crée une "spirale descendante" lorsque le prix de l’action chute plus vite que celui de Bitcoin lui-même. Les actions préférentielles perpétuelles sont la tentative de la société de briser ce cycle en créant une manière plus "ennuyeuse" de financer leur habitude "palpitante" de Bitcoin.

Principale conclusion pour les investisseurs

Si vous détenez des actions ordinaires MSTR, ce changement vise généralement à vous protéger d’une dilution supplémentaire. Cependant, il ajoute aussi une "loyer" permanent (le dividende de 11,25 %) que la société doit payer aux actionnaires préférentiels avant que les actionnaires ordinaires ne voient un cent de valeur.
‍$BTC