Hausse contre la tendance ! Mouvement inattendu des puces de stockage en début de séance, 19 actions devraient voir leur bénéfice net doubler

Le 13 février au matin, le marché A-share a connu une légère correction, le concept de puces de stockage a ouvert en baisse puis a rebondi à la hausse contre la tendance, enregistrant une hausse de 1,07 % en clôture, en tête du marché. En ce qui concerne les actions individuelles, Shen Technology, Jingce Electronic ont augmenté de plus de 8 %, Jingyi Equipment de plus de 7 %, Langke Technology de plus de 6 %, ShenKangjia A de plus de 5 %, YingTang Zhikong, Jingzhida, Liyang Chips de plus de 4 %, Demingli, Jiangbolong, Huada Jiutian, Shanke Da, Jingrui Electric Materials ont augmenté de plus de 3 %.

Le niveau de profitabilité des fabricants pourrait atteindre un record

Selon une récente publication de Counterpoint, le « Rapport de suivi des prix de la mémoire en février », jusqu’au premier trimestre 2026, les prix de la mémoire ont augmenté de 80 % à 90 % par rapport au trimestre précédent. La principale force motrice de cette hausse est la forte augmentation des prix de la DRAM pour serveurs universels. Par exemple, le prix contractuel de la mémoire RDIMM de 64 Go est passé de 450 dollars au quatrième trimestre de l’année dernière à plus de 900 dollars au premier trimestre, avec une possibilité de dépasser 1000 dollars au deuxième trimestre.

Jeongku Choi, analyste senior chez Counterpoint, a déclaré : « La rentabilité de l’industrie de la mémoire devrait atteindre des niveaux sans précédent. Au quatrième trimestre 2025, la marge opérationnelle de la DRAM a atteint la fourchette de 60 %, ce qui est la première fois que la marge de profit de la DRAM grand public dépasse celle du HBM. Au premier trimestre 2026, la marge de profit de la DRAM dépassera pour la première fois le sommet historique. »

De plus, selon les dernières données de TrendForce, en raison de la vague d’IA, la valeur de production des mémoires et des fonderies de wafers atteindra également de nouveaux sommets en 2026. La production de mémoire, affectée par la tension de l’offre et la flambée des prix, s’étend à 551,6 milliards de dollars. Bien que la valeur de production des fonderies ait également atteint un nouveau record de 218,7 milliards de dollars, la valeur de la mémoire a dépassé plus de deux fois celle des fonderies.

TrendForce indique qu’avec l’expansion des scénarios d’application de l’IA inference, la demande pour des dispositifs de stockage haute performance dépasse largement les attentes. Depuis la fin 2025, les principaux CSP en Amérique du Nord ont commencé à renforcer leurs commandes, stimulant une explosion des commandes de SSD d’entreprise. Face à un déficit d’offre persistant, les acheteurs accumulent de manière agressive pour reconstituer leurs stocks, ce qui entraîne une hausse de 53 % à 58 % des prix des SSD d’entreprise au premier trimestre 2026, établissant un nouveau record de croissance trimestrielle.

Société de valeurs Galaxy Securities souligne qu’en janvier, le marché du stockage a poursuivi sa forte tendance haussière depuis le quatrième trimestre 2025, avec des hausses de prix continues et supérieures aux attentes pour la DRAM et la NAND Flash. Les principaux moteurs de cette hausse incluent la demande explosive de HBM pour les serveurs IA, l’augmentation des dépenses en capital pour les centres de données, et des ajustements structurels de capacité. La tension entre l’offre et la demande continue de s’accroître, et cette période de hausse des prix devrait se prolonger jusqu’à la mi-2026. Le moment actuel marque un nouveau départ pour le prochain cycle du secteur des puces de stockage, avec la croissance rapide de la demande pour les serveurs IA et la substitution nationale, ce qui offre de bonnes opportunités d’investissement pour les entreprises cotées de la chaîne de stockage domestique.

19 actions devraient voir leur bénéfice net doublé en glissement annuel

Goldman Securities indique que si le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande constitue la « toile de fond » de ce super cycle, alors la percée accélérée de la substitution nationale est le « déclencheur » qui enflamme le secteur du stockage en A. La montée en puissance du stockage domestique a déjà créé une « résonance dans la chaîne industrielle ». Avec l’expansion de la capacité de Changxin, Yangtze Memory, etc., les fabricants locaux de semi-conducteurs connaissent une période d’explosion des commandes.

Les données montrent qu’au sein de la dernière expansion de capacité de SMIC, la part des achats d’équipements domestiques a déjà dépassé 35 %, doublant par rapport à 18 % en 2023. North China Innovation, principal fournisseur d’équipements pour Changxin Storage, détient une part de marché de 45 %, avec des commandes supplémentaires de plus de 2,5 milliards de yuans en 2025 ; les équipements d’etching de Microchip ont également réussi à pénétrer la ligne de production de stockage, avec une part de marché dépassant 35 %. Cette chaîne de transmission « expansion de la capacité – bénéfices pour les équipements » fait du secteur du stockage domestique le grand gagnant de ce super cycle.

Du côté du marché A-share, les actions liées aux puces de stockage ont globalement affiché de bonnes performances en 2025, avec des résultats très remarquables. Parmi les 71 actions de concepts de puces de stockage ayant publié leurs prévisions de résultats pour 2025, 34 prévoient une croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires supérieure à 50 %, et 19 d’entre elles voient leur croissance doubler. En termes de prix, parmi ces 71 actions, 61 ont vu leur prix augmenter cette année, représentant 86 %, avec une médiane de hausse de 20,33 %.

Plus précisément, Beiwei Storage connaît la croissance la plus rapide, avec une prévision de bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1 milliard de yuans en 2025, en hausse de 520 % par rapport à l’année précédente, et son prix a déjà augmenté de plus de 45 % cette année ; suivie par Shangluo Electronics, avec une prévision de 315 millions de yuans, en hausse de 345 %, et une hausse de plus de 20 % du prix cette année ; Jin Taiyang, Jiangbolong et Changchuan Technology prévoient tous un bénéfice net en 2025 en hausse de plus de 200 %, avec des hausses de prix comprises entre 24 % et 57 % cette année.

(Source : Centre de recherche Eastmoney)