Le géant pétrolier tire la sonnette d'alarme sur l'hiver : BP suspend ses rachats pour préserver sa trésorerie, les faibles prix du pétrole contraignent toute l'industrie à se contracter

British Petroleum (BP), l’une des plus grandes compagnies pétrolières privées au monde, a annoncé mardi (10 février) ses résultats du quatrième trimestre 2025, avec des bénéfices en accord avec les attentes du marché, et a annoncé la suspension d’un programme de rachat d’actions afin de renforcer son bilan afin de faire face à la pression exercée par la baisse persistante des prix du pétrole brut.

Au cours de la session asiatique de mercredi, affectée par les risques géopolitiques persistants des États-Unis et de l’Iran, le prix du pétrole brut américain a fluctué et s’est renforcé, se négociant désormais à environ 64,50 $ le baril, en hausse d’environ 0,8 % sur le jour, après que les prix du pétrole aient fluctué en baisse la veille, clôturant en baisse de 0,34 %.

BP a déclaré un bénéfice sous-jacent du coût de remplacement (souvent utilisé comme indicateur du bénéfice net) de 1,54 milliard de dollars pour le quatrième trimestre 2025, ce qui correspond exactement à l’estimation consensuelle agrégée des analystes de LSEG de 1,54 milliard de dollars. Le bénéfice net annuel de l’entreprise s’est élevé à 7,49 milliards de dollars, légèrement inférieur aux attentes des analystes de 7,58 milliards de dollars et une forte baisse par rapport à près de 9 milliards en 2024.

Face à un affaiblissement des prix des matières premières, le conseil d’administration de BP a décidé de suspendre les rachats d’actions et d’utiliser tout excédent de trésorerie pour « accélérer le renforcement » de son bilan. L’entreprise avait précédemment annoncé un rachat de 750 millions de dollars dans ses résultats du troisième trimestre annoncés en novembre. La suspension des rachats est considérée comme une mesure prudente pour l’entreprise afin de prioriser la stabilité financière dans le cycle des prix du pétrole bas.

Malgré cela, BP a maintenu une politique de dividendes stable, déclarant un dividende au quatrième trimestre de 8,320 cents par action ordinaire.

Carol Howle, PDG par intérim de BP, a déclaré dans un communiqué : « 2025 est une année de solides performances financières sous-jacentes, d’excellentes performances opérationnelles et d’avancées stratégiques significatives. Nous avons progressé sur quatre objectifs fondamentaux – améliorer la trésorerie et les rendements, réduire les coûts et renforcer notre bilan – mais nous savons qu’il reste encore du travail à faire et qu’il est urgent d’accélérer la livraison. ”

Howle a souligné que l’entreprise traverse une période de transition critique, avec la nouvelle PDG Meg O’Neill prenant officiellement ses fonctions le 1er avril, et le précédent PDG quittant la maison fin 2025.

Points forts financiers clés

Dette nette : 22,18 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, en baisse par rapport à environ 23 milliards de dollars au trimestre précédent.

Flux de trésorerie opérationnel : 7,6 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse par rapport à 7,43 milliards de dollars au trimestre précédent.

Budget des dépenses d’investissement 2026 : fixé entre 13 milliards et 13,5 milliards de dollars, à la limite inférieure des prévisions précédentes.

Les actions BP ont chuté de près de 4 % mardi, abandonnant partiellement les pertes intrajournalières. La réaction du marché à cette pause reflète une certaine déception chez les investisseurs à court terme, mais les analystes s’accordent généralement à dire que cette décision est justifiée.

Parcours dans l’industrie comparé à ses pairs

L’industrie pétrolière et gazière européenne fait face à de sérieux défis. Les prix du pétrole ont enregistré leur plus forte baisse annuelle depuis la pandémie en 2025, principalement freinés par des préoccupations liées à la suroffre, ce qui a accru la pression sur les engagements de retour des actionnaires des grandes compagnies pétrolières.

La semaine dernière, les pairs Equinor et Shell ont tous deux rapporté des baisses trimestrielles des bénéfices, attribuant des facteurs tels que la baisse des prix du pétrole brut. Equinor a annoncé une réduction significative de son rachat d’actions en 2026, passant de 5 milliards de dollars l’année précédente à 1,5 milliard, tout en réduisant les investissements dans les énergies renouvelables et les projets à faible émission de carbone. Shell a maintenu l’échelle de rachat inchangée à 3,5 milliards de dollars, conservant un niveau de rachat de 3 milliards ou plus pendant 17 trimestres consécutifs.

« Les rachats sont passés de 1,75 milliard à 750 millions de dollars par trimestre après la réinitialisation stratégique d’Auchinclos en avril 2025 », ont déclaré mardi les analystes mondiaux de l’énergie. L’annulation complète du rachat indique que l’entreprise a adopté une position plus prudente et s’est clairement concentrée sur la résilience financière. Bien que cela ne soit pas totalement surprenant (surtout après des actions similaires d’autres géants pétroliers), la déception à court terme des investisseurs a pesé sur les cours des actions aujourd’hui. Cependant, dans un contexte de faibles prix des matières premières, il est certainement judicieux de privilégier le renforcement du bilan. ”

Dans l’ensemble, la performance de BP reflète les ajustements défensifs des grandes compagnies pétrolières dans le cycle des prix du pétrole bas : préservation de la trésorerie, bilans solides et pause des rendements pour les actionnaires en faveur de temps meilleurs. Avec le nouveau PDG en fonction, l’entreprise devrait se concentrer davantage sur le secteur pétrolier et gazier en amont et atteindre une croissance de valeur plus durable.

Analyse de l’impact sur les prix du pétrole brut

La pause de BP dans les rachats pour résister au choc des bas prix du pétrole reflète la prudence générale des géants pétroliers dans l’environnement macroéconomique actuel. Bien que le sentiment du marché à court terme ait été contrejou, cette mesure de défense financière pourrait soutenir la résilience à long terme de l’industrie, et l’impact direct sur les prix du pétrole brut sera limité, mettant en lumière les préoccupations persistantes du marché concernant les fondamentaux de l’offre et de la demande.

La contraction collective des rendements du capital par les géants pétroliers pourrait exacerber les inquiétudes du marché concernant la faible demande et la baisse des bénéfices de l’industrie, supprimant indirectement le potentiel de hausse des prix du pétrole.

Les coupes dans les investissements des entreprises peuvent affecter l’offre à moyen et long terme, et si la demande augmente ou si les tensions géopolitiques rebondissent, cela pourrait offrir un soutien potentiel aux prix du pétrole.

(Graphique quotidien continu du pétrole brut américain, source : Yihuitong)

À 11h40, heure de Pékin, le pétrole brut américain se négociait à 64,50 $ le baril.