« Grand modèle hors illusion, le leader de la navigation » Haizhi Technology cotée à la Bourse de Hong Kong, première journée de hausse remarquable attirant l'attention

13 février, Haizhi Technology Group, surnommée la « première action contre l’illusion des grands modèles » dans l’industrie, a officiellement été cotée à la Bourse de Hong Kong. Lors de la première journée, le cours de l’action a flambé de 242,20 %, établissant un nouveau record pour la plus forte hausse lors de la première journée de cotation depuis 2026. Cette entreprise d’intelligence artificielle, centrée sur la technologie de fusion de modèles et de graphes de connaissances, a attiré l’attention du marché des capitaux grâce à ses avancées révolutionnaires dans la réduction des hallucinations des grands modèles.

Selon le prospectus, la levée de fonds mondiale de Haizhi Technology Group s’élève à environ 759 millions HKD, avec une sursouscription de 5065,06 fois lors de l’offre publique, battant un record récent sur le marché hongkongais. La société concentre ses activités principales sur le développement de solutions de graphes Atlas et d’agents intelligents industriels, en combinant la technologie de fusion de graphes de connaissances et de grands modèles, pour fournir des solutions d’IA dans les secteurs de la finance, de l’énergie et de l’administration. Selon les données de Frost & Sullivan, en se basant sur le chiffre d’affaires de 2024, la société se classe cinquième sur le marché chinois des agents intelligents industriels, avec une part de marché de 2,8 %, et occupe la première place dans le domaine des agents intelligents centrés sur les graphes, avec une part de près de 50 %.

Les avancées technologiques constituent le principal atout concurrentiel de Haizhi Technology Group. En tant que première entreprise nationale à réduire efficacement les hallucinations des grands modèles via les graphes de connaissances, ses solutions ont établi une barrière technologique dans trois dimensions : la précision factuelle, le contrôle du taux d’hallucination et le raisonnement logique complexe. Forte de son expérience dans la construction de graphes de connaissances multi-scénarios et de l’utilisation de jeux de données de validation fournis par ses clients, la société a développé un système d’agents intelligents capable de réduire significativement les erreurs de sortie. Par exemple, dans le domaine de la gestion des risques financiers, cette technologie peut réduire le taux d’erreurs factuelles des modèles à moins d’un tiers de la moyenne du secteur.

Les données financières montrent qu’entre 2022 et 2024, le chiffre d’affaires de la société est passé de 313 millions à 503 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 27,3 %. Cependant, en raison des investissements en R&D, la société a enregistré des pertes respectives de 176 millions, 266 millions et 93,73 millions de RMB sur la même période. Au cours des neuf premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 249 millions de RMB, avec une perte nette de 211 millions. Après ajustement (excluant les paiements en actions et autres éléments non monétaires), le bénéfice net de 2024 s’établit à 16,9 millions de RMB, tandis que la perte nette pour les neuf premiers mois de 2025 est de 46 millions. La direction indique qu’elle prévoit d’atteindre la rentabilité dans les trois prochaines années en élargissant ses activités, en améliorant l’efficacité opérationnelle et en optimisant la gestion des flux de trésorerie.

Le groupe d’actionnaires est prestigieux. Avant l’introduction en bourse, des fonds de capital-risque renommés tels que Legend Capital, BAI Capital, et IDG Capital détenaient ensemble plus de 26 % des actions, Legend Capital étant le principal actionnaire avec 12,68 %. Des fonds d’État locaux, notamment le Fonds de développement industriel de la zone de développement économique et technologique de Beijing et le Fonds d’intelligence artificielle de Shanghai, ont également participé activement. Lors de l’introduction en bourse, quatre investisseurs clés, dont JSC International, filiale de Beijing Financial Holdings, et JINGSHENG HENGXING contrôlé par Zhipu, ont souscrit pour environ 15 millions de dollars américains en actions.

L’équipe fondatrice possède une solide expérience industrielle. Le président, Ren Xuyang, ancien vice-président de Baidu chargé des fusions-acquisitions et des investissements stratégiques, a fondé Zhenzhi Venture Capital en 2020, se concentrant sur l’investissement dans la technologie. Le PDG, Yang Zaifei, et son équipe technique, avec en moyenne plus de 10 ans d’expérience en R&D en IA, ont développé le cadre algorithmique de fusion de modèles et de graphes central à l’entreprise. Après l’introduction en bourse, la participation de Ren Xuyang et de ses affiliés a été diluée de 29,46 % à 27,39 %, restant ainsi le groupe d’actionnaires unique majoritaire.

L’analyse sectorielle indique qu’avec l’application approfondie des grands modèles dans l’industrie, le problème des hallucinations est devenu un obstacle clé à la mise en œuvre technologique. La voie technologique de Haizhi Group offre une nouvelle perspective pour la commercialisation de l’IA, sa méthode d’amélioration par graphes étant plus interprétable que les techniques de fine-tuning traditionnelles. Cependant, la société présente une concentration élevée de clients, avec 68 % du chiffre d’affaires provenant de ses cinq principaux clients en 2024. La prochaine étape sera de développer de nouveaux clients pour soutenir sa croissance future.