《IOSG : La reévaluation d’Ethereum, passant d’un modèle centré sur les Rollups à une couche de sécurité et de règlement》（par Jacob Zhao & Jiawei IOSG）Ethereum est en train de transformer un écosystème fragmenté de L2 en un « pays numérique » irremplaçable grâce à un système unifié de règlement et de validation, ce qui est une évolution inévitable de l’histoire ; considérer les revenus du protocole comme le plancher de flux de trésorerie dans le système d’évaluation d’Ethereum, plutôt que comme un moteur de croissance, confère également une pondération de 10 %. Cette couche joue principalement un rôle en période de marché baissier ou de risques extrêmes, pour définir la limite inférieure de l’évaluation ; ce n’est que lorsque la liquidité macroéconomique, l’appétit pour le risque et les effets de réseau remplissent simultanément les conditions de déclenchement du marché que des évaluations plus élevées seront réintégrées par le marché.