La relance budgétaire allemande peut-elle stimuler le marché boursier européen ?

Investing.com - La Deutsche Bank indique que les mesures de relance budgétaire tant attendues en Allemagne commencent à soutenir la croissance économique, mais avertit que la récente reprise des marchés boursiers européens pourrait avoir déjà intégré la majeure partie de l’espace haussier, ce qui pourrait décevoir les marchés.

Les premiers effets des mesures de relance se sont déjà manifestés dans les données économiques. Les commandes industrielles allemandes ont augmenté de plus de 40 % sur une base annualisée sur trois mois, et les économistes de la banque ont relevé leur prévision de croissance pour l’Allemagne en 2026 à 1 %, contribuant à faire grimper les perspectives de la zone euro à 1,2 %.

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Malgré ces ajustements à la hausse, la banque indique que la croissance de la demande privée dans toute la région ne devrait pas continuer à s’améliorer au-delà des niveaux de fin 2025.

Cela suggère que le potentiel d’augmentation des indicateurs d’activité commerciale est limité, même si les marchés boursiers ont déjà augmenté d’environ 15 % au cours des six derniers mois.

La Deutsche Bank affirme que le marché semble désormais avoir intégré une reprise plus vigoureuse que ce que soutiennent les tendances économiques actuelles.

D’autres moteurs de croissance, notamment les conditions de crédit, le cycle des stocks et la tendance des devises, se sont également affaiblis, ce qui pourrait freiner une hausse supplémentaire.

La banque maintient une vision négative sur l’ensemble des marchés boursiers européens, avec un espace de baisse estimé à environ 15 %, et prévoit que les actions cycliques sous-performeront d’environ 10 % par rapport aux actions défensives.

Cependant, dans la région, la société devient plus optimiste concernant le marché allemand. Depuis mai dernier, le marché allemand a sous-performé le marché global d’environ 11 %, avec une valorisation proche de son plus bas depuis 14 mois.

Avec le début de l’impact des mesures de soutien budgétaire, la banque estime que les perspectives sont plus équilibrées, avec un potentiel de surperformance d’environ 5 % dans les prochains mois.

La banque privilégie également les entreprises orientées vers le marché intérieur et les petites capitalisations, estimant que leur valorisation reflète une baisse d’activité plus grave que ce qui pourrait se produire.

Elle indique aussi que les secteurs de l’immobilier et des télécommunications sont sous-évalués par rapport aux tendances attendues des taux d’intérêt et des primes de risque.

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