Ce qu'il faut savoir sur la vente massive des actions technologiques

Points clés

• Les actions du secteur logiciel ont connu une chute spectaculaire après des mois de sous-performance.
• Les pertes ont été alimentées par de nouvelles craintes que les modèles d’IA puissent bouleverser l’industrie.
• Les analystes estiment que, bien que l’IA représente une menace concurrentielle pour certaines entreprises de logiciels, il existe encore des opportunités dans le secteur.

Une vente massive des actions du secteur logiciel s’est intensifiée mercredi, avec certains noms populaires enregistrant des baisses à deux chiffres pour la semaine. Les pertes ont été en partie déclenchées par la sortie mardi d’un nouvel outil de la startup d’intelligence artificielle Anthropic, conçu pour automatiser le travail juridique. Plus largement, la vente a été alimentée par des craintes concernant la menace que l’IA fait peser sur le secteur des logiciels, autrefois chouchou du secteur technologique.

Les actions de sociétés de services juridiques et d’information comme le fournisseur de services Thompson Reuters TRI et le logiciel d’analyse RELX RELX ont chuté fortement après l’annonce d’Anthropic, mais d’autres poids lourds ont également été touchés. Microsoft MSFT a reculé de 3,7 %, Salesforce CRM de 6,0 %, et Adobe ADBE de 4,6 % sur la semaine. L’indice Morningstar US Software a chuté de 5,6 %.

Même les actions des gestionnaires d’actifs investissant massivement dans les logiciels ont été affectées, avec l’action de Blue Owl Capital OWL en baisse de plus de 12 % et celle d’Ares Management ARES en baisse de plus de 8 % au cours des trois derniers jours. L’indice Morningstar US Market a diminué de 0,72 % sur la même période.

« Il y a clairement un élément de ‘Virez-moi’ », explique Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers, qui précise que l’action de cette semaine a probablement été alimentée par une combinaison de ventes institutionnelles et d’investisseurs particuliers suivant la tendance. « Plutôt que de se concentrer uniquement sur les récompenses que l’IA peut offrir, les gens commencent à regarder sous le capot… et si vous vous attendez à ce que ce soit une technologie disruptive, qui est en train d’être perturbée ? »

Cette semaine, cela signifiait que le logiciel était sous les projecteurs. « Toute l’industrie est sous pression », ajoute Dave Harrison Smith, directeur des investissements et responsable des investissements technologiques chez Bailard.

Stocks logiciels en baisse : restent de bonnes opportunités malgré les craintes liées à l’IA des investisseurs

Deux choix principaux des analystes de Morningstar.

Pourquoi les actions du secteur logiciel se vendent-elles ?

Au cours des derniers mois, le secteur logiciel a connu des difficultés, en raison d’une crainte persistante chez les investisseurs que l’IA bouleverse totalement l’industrie, soit en réduisant les revenus de licences et les modèles commerciaux traditionnels, soit en rendant obsolètes les applications classiques.

Cette menace est présente même si les capacités des applications d’IA restent encore quelque peu limitées, explique Smith de Bailard. « Il suffit de regarder le rythme incroyable d’amélioration de l’intelligence artificielle, et cela rend l’avenir concurrentiel très incertain », explique-t-il. « Les investisseurs détestent l’incertitude. »

En élargissant encore plus la perspective, de nombreux acteurs de Wall Street se demandent depuis quelques mois si les investissements massifs dans l’IA par les géants de la technologie et les fabricants de puces se traduiront par des profits et une croissance des cours. Les actions de ces entreprises ont également été affectées par la vente, Nvidia NVDA en baisse de 9 %, Broadcom AVGO de 7 %, et Advanced Micro Devices AMD de 15 % depuis le début de la semaine, même après des résultats financiers supérieurs aux prévisions.

Y a-t-il des opportunités dans les actions du secteur logiciel ?

Dans l’ensemble, cependant, l’ampleur des mouvements du marché cette semaine laisse peu de place à la nuance, selon Smith de Bailard. « Il y a clairement une réaction de vente d’abord », dit-il.

Il souligne que certaines offres logicielles restent essentielles aux opérations d’un large éventail d’entreprises, ajoutant qu’il « ne s’attend pas à ce que cela soit remis en question à court ou moyen terme ». Cela pourrait représenter une opportunité pour les investisseurs, car certaines sociétés de logiciels disposant d’avantages concurrentiels solides, de produits à forte fidélité et d’évaluations attrayantes apparaissent désormais comme des opportunités d’achat.

« Notre avis est qu’il y a des bébés qui sont jetés avec l’eau du bain », dit Smith, tout en avertissant que les investisseurs cherchant à chronométrer le fond de la vente pourraient ne pas réussir. « Il est difficile d’attraper un couteau qui tombe », ajoute-t-il.

Sosnick d’Interactive Brokers ajoute que de grands mouvements de marché à long terme « dépassent souvent la réalité dans les deux directions ». Les investisseurs ont peut-être été trop optimistes quant aux bénéfices de l’IA pour certaines entreprises, mais ils peuvent aussi être trop pessimistes quant à ses inconvénients.

L’analyste senior en actions de Morningstar, Dan Romanoff, affirme que les fondamentaux du secteur logiciel restent solides. « Nous reconnaissons les risques, mais nous pensons que les craintes sont exagérées », dit-il.