Les domaines où le risque de disruption par l'IA est actuellement le plus urgent selon UBS

Investing.com - UBS a déclaré que l’IA est devenue « la caractéristique déterminante de la performance relative des actions européennes », au cours des trois dernières années, les acteurs de l’IA ayant augmenté de 85 %, les adopteurs de 40 %, tandis que les actions considérées comme vulnérables à la disruption ont chuté de 50 %, mettant en évidence l’écart croissant entre bénéficiaires et preneurs de risques.

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La banque utilise des scores pilotés par l’IA pour évaluer les opportunités et les risques. « Le score de risque lié à l’IA mesure la vulnérabilité de chaque entreprise face aux substitutions pilotées par l’IA, à la pression sur les marges ou aux frictions réglementaires », indique-t-elle dans un rapport, en soulignant que l’IA représente une « menace directe pour les modèles commerciaux moteurs de l’économie ».

Les entreprises à haut risque présentent généralement des caractéristiques telles que des pressions sur les prix, des processus facilement automatisables ou une faible protection de la propriété intellectuelle.

UBS indique que le risque de disruption le plus immédiat concerne la main-d’œuvre ou les fournisseurs de services basés sur des quotas. Des entreprises comme Capgemini, Adecco et Teleperformance dépendent fortement du temps de leurs commerciaux.

L’IA peut automatiser la programmation, le support et la correspondance des tâches, ce qui pourrait « faire baisser les prix et réduire la main-d’œuvre humaine que les clients sont prêts à payer », sauf si ces entreprises se tournent vers des services pilotés par l’IA ou basés sur les résultats.

UBS note que l’indice MSCI Europe Software & Services a sous-performé de 17 % au cours du dernier mois, en réaction à la progression rapide de l’IA dans la programmation et l’automatisation.

Les plateformes de gatekeeping sont également sous pression croissante. Les outils d’IA qui agrègent des informations sur plusieurs sites réduisent la demande pour des listes payantes ou une visibilité accrue sur des plateformes comme Rightmove et Auto Trader, sauf si ces plateformes peuvent prouver qu’elles offrent des leads de meilleure qualité ou des données propriétaires irremplaçables.

Un autre domaine préoccupant concerne la publicité et le contenu. UBS souligne que l’IA « réduit considérablement le coût de production de publicités et de contenus créatifs », ce qui pourrait inciter les clients à internaliser ces travaux ou à dépendre d’outils automatisés, mettant ainsi sous pression la production publicitaire traditionnelle et les formats télévisés classiques.

De plus, si le contenu généré par l’IA concurrence les matériaux propriétaires et érode la valeur des droits existants, des acteurs comme Ubisoft et Pearson, qui gèrent des droits de propriété intellectuelle, seront exposés à des risques.

Plus largement, UBS met en évidence une différenciation claire dans le secteur IT : « des gagnants structurels face à des entreprises exposées à la disruption ». Elle compare les fournisseurs à forte intensité de main-d’œuvre ou basés sur des quotas avec des plateformes d’entreprise profondément intégrées comme SAP, qui se trouvent au cœur de l’architecture des entreprises, avec une migration accélérée vers l’IA, une croissance de 30 % du cloud et une économie potentielle de 2 milliards d’euros à l’avenir.

Ainsi, UBS considère que la sélection des actions est essentielle pour « distinguer les entreprises réellement disruptées des premiers adopteurs d’IA offrant des services d’entreprise irremplaçables ».

La banque pense également que les investisseurs ont activement acheté des acteurs de l’IA tout en vendant ceux considérés comme risqués, « parfois de manière trop indifférenciée », ce qui suggère que la prochaine étape des transactions liées à l’IA pourrait privilégier les adopteurs capables de démontrer une amélioration mesurable de leur rentabilité, plutôt que de simples acteurs infrastructurels.

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