Les inquiétudes concernant l'IA s'intensifient, le risque de guerre commerciale renaît, les actions financières et logiciels tirent vers le bas le marché américain, l'or enregistre une quatrième hausse consécutive, et le prix du silver à terme a brièvement augmenté de près de 8%.

Ce lundi, le marché boursier américain a subi un double coup dur : un rapport de recherche de juin 2028 et de nouveaux cas d’utilisation des produits d’Anthropic ont intensifié les inquiétudes du marché quant à l’impact de l’intelligence artificielle sur les modèles commerciaux traditionnels ; après que la majorité des droits de douane mondiaux de l’année dernière ont été annulés par la Cour suprême, le risque d’un renouveau de la guerre commerciale sous la présidence de Trump a resurgi. Les cryptomonnaies telles que le Bitcoin ont suivi la vente de ces actifs risqués, renforçant l’aversion au risque, ce qui a entraîné une reprise des prix des obligations américaines et une hausse de l’or pour le quatrième jour consécutif.

Les trois principaux indices américains ont tous chuté de plus de 1 % en cours de séance lundi, le Dow Jones étant en tête des pertes à la clôture, tandis que l’indice Russell 2000 de petites capitalisations a enregistré une baisse supérieure à celle du S&P et du Nasdaq.

Le rapport hypothétique publié par Citrini Research ce week-end a agi comme catalyseur de l’humeur du marché lundi. Ce rapport détaille les risques potentiels que l’IA pourrait faire peser sur l’emploi et les entreprises technologiques, en supposant qu’en 2028, l’IA entraînera un chômage massif chez les cadres, une baisse des dépenses des consommateurs, des défauts de paiement liés aux logiciels et une contraction économique. Après la publication du rapport, les actions de livraison, de paiement et de logiciels ont toutes chuté, le secteur financier étant le plus touché du S&P.

Les gestionnaires d’actifs alternatifs et autres institutions de crédit privé ont fortement chuté

Orlando Gemes, directeur des investissements chez Fourier Asset Management, a averti : « Les signaux de danger que nous voyons aujourd’hui dans le crédit privé sont étonnamment similaires à ceux de 2007. » Il a souligné que l’aggravation des mesures de protection des prêteurs et la complexité des clauses de liquidité « masquent le décalage entre les actifs que les investisseurs pensent détenir et ceux qu’ils peuvent réellement sortir ».

Les actions du secteur logiciel ont été lourdement impactées, l’ETF logiciel IGV ayant chuté de près de 4,8 %, atteignant un nouveau plus bas depuis plus de deux ans, ce qui pourrait faire de ce mois le pire depuis 2008. IBM est devenue la dernière victime de la panique liée à l’IA. Anthropic a annoncé le lancement de nouvelles fonctionnalités de programmation pour son produit Claude Code, automatisant une grande partie des travaux de recherche sur le langage de programmation COBOL. Le cours d’IBM a chuté d’environ 13 %, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis 2000.

Le cours d’IBM a atteint son plus bas depuis avril 2025, date à laquelle Trump a annoncé des droits de douane dits « équivalents »

Selon CCTV News, vendredi dernier, lorsque la Cour suprême des États-Unis a statué que sa politique de droits de douane massifs était « hors de compétence », Trump a annoncé une augmentation de 10 % des droits d’importation, puis le lendemain, a porté ce taux à 15 %. Trump a également averti lundi que tout pays tentant de jouer avec la décision de la Cour suprême en profitant de la situation ferait face à des droits plus élevés et à des conséquences plus graves. Malgré cela, l’Union européenne a décidé de suspendre l’approbation de l’accord commercial UE-États-Unis, augmentant ainsi l’incertitude dans les relations commerciales transatlantiques.

Des sénateurs démocrates américains ont également présenté un projet de loi visant à faire rembourser par l’administration Trump plus de 100 milliards de dollars de droits de douane déjà perçus, ce qui pourrait intensifier le conflit avec le Congrès et accroître l’incertitude. Les actions de détail sensibles aux droits de douane ont toutes chuté.

En raison de l’incertitude sur la politique commerciale américaine et de la tension persistante en Iran, les investisseurs se sont tournés vers des actifs plus sûrs, l’or ayant augmenté de plus de 2 % dans la journée, cumulant une hausse de plus de 7 % sur quatre jours de négociation. Le prix de l’or à terme a également augmenté de plus de 3 %, tandis que l’argent a connu une hausse encore plus forte, atteignant près de 8 % en séance.

Le dollar américain a reculé pendant plusieurs jours après la décision de la Cour suprême. Thierry Wizman, stratégiste mondial en devises et taux d’intérêt chez Macquarie, a souligné que la guerre commerciale elle-même provient de l’incertitude américaine, et que cette incertitude centrée sur les États-Unis est défavorable au dollar. La décision de la Cour suprême accroît cette incertitude, car Trump pourrait relancer la guerre commerciale avec des outils encore non dévoilés et plus légitimes.

Le rebond du pétrole brut international lundi a échoué. Les investisseurs ont pesé les perspectives des troisième round de négociations entre les États-Unis et l’Iran cette semaine, ainsi que l’impact de l’incertitude sur la politique commerciale américaine.

Les trois principaux indices américains ont tous clôturé en baisse d’environ 1 %, les produits d’Anthropic menaçant les langages de programmation, les actions du secteur logiciel IBM enregistrant leur plus forte chute depuis 2000 ; le secteur financier a chuté de plus de 3 %, en tête du S&P, avec des pertes importantes pour les gestionnaires d’actifs, KKR ayant reculé de près de 9 %, et Blue Owl, ciblé par des hedge funds agressifs, ayant chuté de plus de 3 % ; les actions de détail sensibles aux droits de douane ont toutes reculé ; les actions de cybersécurité ont continué de chuter après la menace d’Anthropic la veille.

Indices de référence américains :

• S&P 500 : baisse de 1,04 %, à 6837,75 points.
• Dow Jones : baisse de 821,91 points, soit 1,66 %, à 48804,06 points.
• Nasdaq : baisse de 1,13 %, à 22627,273 points.
• Nasdaq 100 : baisse de 1,21 %, à 24708,942 points.
• Russell 2000 : baisse de 1,61 %, à 2620,99 points.

ETF sectoriels américains :

• Les ETF bancaires et régionaux ont tous chuté de plus de 4 %, les ETF financiers et cybersécurité de plus de 3 %, et ceux de la technologie de plus de 1 %.
• Parmi les secteurs du S&P 500, cinq ont clôturé en baisse lundi, notamment la finance (-3,3 %), la consommation non essentielle (-2 %), l’IT, l’industrie et la communication (-1 % ou plus). Les six secteurs en hausse ont été la consommation essentielle (+1,5 %), la santé (+1 %), les services publics (+0,7 %), l’énergie (+0,6 %), l’immobilier et les matériaux (+0,2 %).

Les sept géants de la technologie :

• L’indice des sept géants (Magnificent 7) a chuté de 0,96 %, à 195,77 points.
• Microsoft : baisse de 3,21 %, Tesla, Meta, Amazon : jusqu’à -2,91 %, Google A : -1,11 %, Apple : +0,60 %, Nvidia : +0,91 %.

Actions financières :

• Les composantes du Dow Jones : American Express en baisse de 7,2 %, JPMorgan en baisse de plus de 4,2 %, Goldman Sachs : -3,3 %.
• Gestionnaires d’actifs : KKR en baisse d’environ 8,9 %, Blue Owl (OWL) : -3,3 %, Blackstone (BK) : -2,2 %.
• Indice bancaire KBW de la Bourse de Philadelphie : -4,40 %, à 161,73 points ; indice régional KBW de Dow Jones : -4,27 %, à 132,90 points.

Les actions financières ont fortement chuté lundi

Actions logiciels :

• IBM : baisse de près de 13,2 %, la plus forte depuis octobre 2000, en tête des pertes du Dow Jones ; Salesforce : -3,8 %.

IBM enregistre sa plus forte baisse quotidienne depuis octobre 2000

• Plusieurs actions logicielles dégradées par Jefferies, notamment Monday.com, Freshworks et Workday, respectivement en baisse de 7,2 %, près de 7,8 % et 6,2 %.

Les actions logicielles ont globalement fortement chuté lundi

Actions de détail impactées par la hausse des droits de douane sous Trump :

• Wayfair (W) : -9,8 %, American Eagle (AEO) : -6,4 %, Gap (GAP) : -6 %, Victoria’s Secret (VSCO) : -5,4 %, Lululemon (LULU) : -4,9 %, Abercrombie (ANF) : -3,9 %, Nike (NKE) : -3,5 %.

Actions de cybersécurité :

• CrowdStrike : -9,9 %, Zscaler : -10,3 %, Okta : -6,4 %, Cloudflare : -9,6 %, ETF Global X Cybersecurity (BUG) : -5 %.

Actions de semi-conducteurs :

• L’indice Philadelphia Semiconductor : -0,57 %, à 8213,457 points.
• AMD : -1,8 %, Qualcomm : -1,7 %, Broadcom : -0,7 %, TSMC : -0,2 %, dans le secteur mémoire, Western Digital : -1,8 %, Micron : -1,7 %, Seagate : -0,9 %, tandis que SanDisk a augmenté de plus de 2,5 %.

Actions chinoises cotées aux États-Unis :

• L’indice Nasdaq Golden Dragon China : -0,95 %, à 7478,41 points.
• NetEase : -1,8 %, Baidu : -1,4 %, Alibaba : -1,1 %, NIO : +4 %.

Actions énergétiques :

• Après que la Cour suprême a accepté d’examiner leur recours pour empêcher les gouvernements locaux et étatiques de les poursuivre pour changement climatique, ExxonMobil (XOM) : +2,4 %, Suncor Energy (SU) : +1 %.

Actions volatiles :

• Lilly (LLY) : +4,9 %, suite à des essais cliniques montrant une efficacité supérieure à celle de Novo Nordisk pour la perte de poids.
• Arcellx (ACLX) : +77,4 %, après un accord de rachat par Gilead Sciences pour 7,8 milliards de dollars.
• ImmunityBio (IBRX) : +13 %, après une forte croissance des ventes nettes de son produit Anktiva et de nouvelles approbations dans le traitement du cancer du poumon.
• United Airlines (UAL), American Airlines (AAL), Delta (DAL) : en baisse d’environ 5,2 %, 4,9 % et 3,7 % respectivement, en raison de la tempête de neige sur la côte Est. DoorDash (DASH), également affectée par la panique liée à l’IA, a chuté de 6,6 %.

Les indices paneuropéens et britanniques ont chuté de leurs niveaux record ; des essais ont montré que leur médicament de perte de poids était moins efficace que celui de Lilly, entraînant une chute de plus de 16 % pour Novo Nordisk et une baisse de plus de 7 % pour l’indice danois.

Indices paneuropéens :

• EuroStoxx 600 : -0,45 %, à 627,70 points, en dessous du record de clôture de la semaine dernière.

Secteurs de l’EuroStoxx 600 :

• Santé : -1,4 %, Novo Nordisk : -16,5 %, en raison de résultats décevants dans l’essai clinique REDEFINE 4, où le médicament CagriSema a perdu en efficacité par rapport à la Terszepatide de Novo Nordisk, avec une perte de poids de 20,2 % après 48 semaines contre 23,6 % pour la Terszepatide.
• Ressources de base : +1 %, Polskie Miedzi (KGHM) : +3,3 %.
• Pétrole et gaz : +0,7 %, soutenu par l’acceptation par la Cour suprême des États-Unis des recours d’ExxonMobil et Suncor.

Indices boursiers des principaux pays européens :

• Novo Nordisk a tiré vers le bas l’indice OMX Copenhague 20, en baisse de 7,2 %, en tête des pertes ; les marchés français, allemand et britannique ont reculé après la reprise de vendredi, le marché britannique ayant atteint un record de clôture la semaine dernière, tandis que l’indice italien et l’indice ibérique ont progressé deux jours consécutifs.

L’incertitude sur les droits de douane américains a incité les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges, entraînant une reprise des obligations américaines, le rendement du bon du Trésor à 10 ans approchant son plus bas niveau en trois mois

Obligations américaines :

• Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a brièvement approché 4,09 % en séance européenne, avant de se stabiliser autour de 4,07 %, puis de continuer à baisser. En milieu de journée, il est tombé sous 4,02 %, atteignant son plus bas depuis fin novembre 2025, pour finir à environ 4,03 %, en baisse d’environ 5 points de base dans la journée, après une reprise vendredi.
• Le rendement du bon à 2 ans a dépassé 3,48 % en séance, puis a globalement reculé, tombant sous 3,44 % en milieu de journée, atteignant son plus bas depuis le 12 février, pour finir à environ 3,44 %, en baisse d’environ 4 points de base, après une reprise vendredi.

Les rendements obligataires américains ont tous reculé lundi, avec une baisse plus marquée pour le moyen terme

Obligations européennes :

• À la clôture, le rendement du bon britannique à 10 ans était d’environ 4,31 %, en baisse de 4 points de base ; celui du bon allemand à 10 ans était d’environ 2,71 %, en baisse de 3 points de base.

Après la décision de la Cour suprême des États-Unis d’annuler les droits de douane de Trump, le dollar a chuté pendant deux jours, s’éloignant de ses plus hauts en quatre semaines ; le yuan offshore a brièvement dépassé 6,89, approchant son plus haut depuis trois ans ; le Bitcoin a brièvement chuté sous 64 000 dollars, atteignant un plus bas de plus de deux semaines, en baisse de plus de 5 % par rapport au sommet journalier.

Dollar :

• L’indice ICE du dollar (DXY) a brièvement franchi 97,40 en séance asiatique, atteignant un plus bas de la journée, en baisse de près de 0,5 %, avant que la baisse ne se réduise après l’ouverture des marchés européens. L’indice a brièvement rebondi au-dessus de 97,85, mais a rapidement repris sa tendance baissière, s’éloignant des sommets atteints avant la chute de vendredi, qui étaient les plus hauts depuis le 23 janvier.
• En fin de journée, l’indice du dollar s’approchait de 97,70, en baisse d’environ 0,1 %, tandis que l’indice Bloomberg du dollar au comptant a légèrement reculé, tous deux n’ayant pas réussi à rebondir après une série de quatre hausses consécutives vendredi dernier.

Devises non américaines :

• Le yen a inversé sa tendance baissière de trois jours, le dollar-yen ayant atteint un plus bas de 154,00 en séance asiatique, en baisse par rapport à la hausse de vendredi au-dessus de 155,60, qui était le plus haut depuis le 10 février. La baisse est d’environ 0,7 % dans la journée.
• Le yuan offshore (CNH) a brièvement dépassé 6,89 en séance asiatique, avant de rebondir rapidement. En ouverture des marchés américains, il a atteint un plus haut de 6,8823, proche du sommet depuis avril 2023, puis a clôturé à 6,8879, en hausse de 99 points par rapport à la clôture de vendredi dernier, en hausse de deux jours consécutifs.

Cryptomonnaies :

• Le Bitcoin (BTC) a brièvement dépassé 67 000 dollars en séance asiatique, atteignant un plus haut de la journée, avant de reculer globalement. En fin de séance américaine, il est tombé sous 64 000 dollars, atteignant un plus bas de plus de deux semaines, en baisse de plus de 3 700 dollars, soit plus de 5 %, par rapport au sommet journalier. Lors de la clôture, il se situait en dessous de 64 500 dollars, en baisse de plus de 4 % sur 24 heures.

Le Bitcoin a atteint un plus bas de plus de deux semaines en séance, tombant à plusieurs reprises sous 65 000 dollars

• L’Ethereum (ETH) a brièvement approché 1960 dollars en séance asiatique, atteignant un plus haut, puis est tombé sous 1840 dollars en cours de journée, atteignant un plus bas depuis le 6 février, en baisse de plus de 6 % par rapport au sommet. En clôture, il était proche de 1860 dollars, en baisse de plus de 4 % sur 24 heures.

L’or a atteint un nouveau sommet mensuel en séance, le prix à terme a augmenté de plus de 3 %, l’argent à terme a atteint un nouveau sommet mensuel, avec une hausse proche de 8 % en séance. Le cuivre et l’aluminium à Londres ont chuté de plus d’une semaine à leur plus haut niveau, le zinc a augmenté de plus de 2 %, en hausse de deux jours consécutifs.

Or :

• À la clôture de la séance de l’or à terme en avril sur le COMEX, il a augmenté de 2,85 %, à 5225,60 dollars l’once, atteignant un sommet depuis le 29 janvier, en hausse pour la deuxième journée consécutive. Lors de la clôture, l’or au comptant était à 5236,04 dollars, en hausse de plus de 2,5 %.
• Après la clôture, lors du sommet intraday depuis le 30 janvier, le contrat à terme d’or à New York a dépassé 5250 dollars, avec une hausse d’environ 3,5 %, tandis que l’or au comptant s’est approché de 5238 dollars en fin de séance, en hausse de près de 2,6 %.

L’or au comptant a dépassé 5210 dollars en séance, avec une hausse de plus de 2 %

Argent :

• L’argent à terme à New York a clôturé en hausse pour la quatrième journée consécutive, le contrat à terme de mars sur le COMEX ayant augmenté de 5,14 %, à 86,573 dollars l’once, atteignant un sommet depuis le 29 janvier. En fin de séance, il a atteint 88,86 dollars, en hausse de plus de 7,9 % par rapport à vendredi dernier.
• L’argent au comptant s’est approché de 88,89 dollars en fin de séance, atteignant un sommet depuis le 5 février, en hausse de 5 % dans la journée.

Métaux de base à Londres :

• Le zinc a chuté de moins de 0,9 %, tandis que le cuivre, l’aluminium, le nickel et le plomb ont tous reculé par rapport à leur sommet de la semaine dernière, après leur rebond vendredi. Le zinc a augmenté de plus de 2 %, atteignant un sommet depuis plus d’une semaine.
• Le LME a clôturé en baisse : zinc -0,8 %, à 3 354 dollars la tonne ; cuivre -0,7 %, à 12 868 dollars la tonne ; aluminium -0,4 %, à 3 090 dollars la tonne ; étain +2,5 %, à 47 718 dollars la tonne.

Le pétrole brut a brièvement dépassé 1 % de hausse en séance, atteignant un sommet de six mois, avant de se retourner à la baisse, le Brent s’arrêtant à trois jours consécutifs de hausse.

Contrats à terme sur le pétrole brut international :

• En séance asiatique, le WTI a brièvement touché 65,38 dollars, en baisse d’environ 1,7 %, le Brent a chuté à 70,69 dollars, en baisse d’environ 1,5 %. Après une reprise en milieu de séance, le WTI a atteint 67,28 dollars, en hausse de 1,2 %, et le Brent 72,5 dollars, en hausse d’un peu plus de 1 %, avant de reculer en séance américaine.
• À la clôture, le WTI de mai a clôturé en baisse de 0,27 dollar, soit 0,38 %, à 66,31 dollars le baril. Le Brent de mai a également clôturé en baisse de 0,27 dollar, soit 0,38 %, à 71,49 dollars le baril.

Le WTI a brièvement dépassé 1 % de hausse en séance, puis est repassé en baisse

Contrats à terme sur l’essence et le gaz naturel :

• Le contrat à terme sur l’essence RBOB de mars a clôturé en baisse de 0,4 %, à 1,9892 dollar par gallon, enchaînant deux journées de baisse ; le contrat sur le gaz naturel de mars a reculé d’environ 2 %, à 2,9850 dollars par million de BTU, après avoir inversé une tendance de trois jours vendredi dernier.

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