招商基金 : Innovation technologique et cycle macroéconomique, une double impulsion, des opportunités d'investissement plus diversifiées pour l'année du Cheval

Année du Cheval : nouvelles perspectives, regard sur l’économie et l’industrie chinoises. Zhang Lin, gestionnaire du fonds hybride d’innovation technologique de招商, pense que plusieurs variables clés pourraient entrer dans une phase critique. Une fois ces tendances de changement confirmées, elles auront un impact très positif sur le marché des capitaux.

Zhang Lin indique que la résilience de l’économie intérieure et la compétitivité de l’industrie se renforcent, et que la période d’appréciation du renminbi repose sur des bases solides. Une tendance d’appréciation lente et ordonnée créera des conditions favorables pour le marché des capitaux. La pression sur le marché immobilier s’atténuera progressivement, et le marché immobilier des villes clés pourrait atteindre un point bas dès la seconde moitié de 2026, ce qui soulagera efficacement la pression sur le système financier. Que ce soit en termes de demande interne de développement industriel ou de priorités politiques, la tendance à « lutter contre l’involution » deviendra naturellement une orientation pour les industries concernées dans un avenir proche. La tendance à l’indépendance technologique s’intensifie, avec des innovations et des percées continues, élargissant le chemin de la transformation et de la montée en gamme de l’industrie.

Sur la base de ces jugements concernant plusieurs directions clés, Zhang Lin reste optimiste quant aux tendances du marché et aux opportunités d’investissement pour l’année du Cheval.

Plus précisément, Zhang Lin souligne que les opportunités d’investissement en 2026 seront plus diversifiées qu’en 2025, avec un modèle à double moteur : le cycle macroéconomique et l’innovation technologique. Le cycle mondial de la fabrication pourrait résonner, soutenant efficacement les exportations nationales, avec des prix des matières premières en hausse plutôt qu’en baisse. En raison des lois de développement de l’industrie ou des politiques de soutien, certains secteurs sortiront progressivement de l’involution, modifiant le mode de compétition sur le marché. Les prix des produits se stabiliseront, les attentes de reprise des bénéfices des entreprises s’intensifieront, et les opportunités d’investissement sur le marché secondaire augmenteront également. La thématique de l’exportation se poursuivra, mais différemment des produits exportés auparavant : désormais, il s’agit davantage d’exporter des marques et des technologies à l’échelle mondiale, notamment dans les industries des nouvelles énergies et des véhicules électriques, qui ont déjà investi à long terme dans la construction de marques et de canaux à l’étranger.

En ce qui concerne les opportunités de changement plus profondes ou durables, Zhang Lin pense que l’année du Cheval continuera de mettre en avant les opportunités d’investissement domestique liées à l’innovation technologique et aux percées technologiques, avec au cœur l’IA et les semi-conducteurs.

Selon Zhang Lin, bien que des débats existent actuellement sur la bulle dans le domaine de l’IA, pour la Chine, il s’agit surtout d’un développement relativement lent ou d’une crainte d’une bulle insuffisante. Par rapport aux États-Unis, la Chine souffre de limitations dues aux sanctions sur les puces avancées et la puissance de calcul, ce qui limite le développement du secteur. Cependant, la technologie des modèles de base suit de près celle des États-Unis, avec seulement un retard dans la progression, offrant un avantage en termes de rapport qualité-prix. Sur le plan des applications de l’IA, la compétition est serrée dans certains domaines, mais les scénarios potentiels pour le B2B et le B2C sont plus riches et offrent un potentiel énorme. De plus, les infrastructures telles que l’électricité et l’énergie sont nettement en avance sur celles des États-Unis.

Si l’on évalue le développement de l’industrie de l’IA en Chine sous un angle plus large, Zhang Lin pense que le potentiel de croissance est peut-être sous-estimé par le marché. Ainsi, si l’année du Cheval voit des avancées dans plusieurs domaines clés de l’IA, cela pourrait réparer la divergence des attentes concernant l’industrie chinoise de l’IA. Ces avancées pourraient inclure une amélioration des capacités de fabrication de puces, une montée en puissance des grands modèles nationaux, l’émergence d’applications à succès, ou d’autres surprises dans divers domaines.

(Article source : Securities Times)