L'euro va-t-il encore baisser ? La crise du taux de change sous la pression de la géopolitique et de la politique monétaire

Depuis la mi-janvier, la performance de l’euro est forte, suscitant une attention accrue sur le marché. Outre la vague traditionnelle de dédollarisation qui renaît, le nouveau phénomène des transactions TACO (Trump recule au dernier moment) est également devenu un facteur clé influençant la tendance de l’euro. Les experts avertissent que la volatilité de l’euro pourrait s’amplifier davantage, ce qui représente une grande incertitude pour le marché des devises mondial.

L’euro face au dollar atteint un nouveau sommet, l’indice dollar chute fortement

Le 20 janvier, l’euro face au dollar (EUR/USD) a brièvement atteint 1,1768, un nouveau sommet annuel, avec une hausse quotidienne proche de 1 %. Parallèlement, l’indice dollar a chuté de 0,7 %. Ce mouvement inverse reflète une vision pessimiste du marché sur les perspectives du dollar, ainsi qu’une réévaluation du statut relatif des monnaies européennes.

Ce changement est dû à une confluence de facteurs géopolitiques et économiques. La dispute territoriale sur l’île du Groenland s’intensifie, le président américain Trump menace d’imposer des droits de douane supplémentaires à l’Europe, qui prévoit de prendre des mesures de rétorsion. La crainte d’une guerre commerciale entre les États-Unis et l’Europe s’intensifie, renforçant l’appétit pour la sécurité sur les actifs risqués.

La dédollarisation reprend, la rééquilibration des actifs européens devient un enjeu

Derrière cette hausse de l’euro, la dédollarisation redevient un sujet central de discussion. George Saravelos, directeur mondial de la recherche en devises chez Deutsche Bank, indique que les pays européens détiennent environ 8 000 milliards de dollars en obligations et actions américaines, soit presque le double de la somme totale dans d’autres régions du monde.

« Dans un contexte où l’exposition de l’Europe au dollar reste élevée, la tension géopolitique récente pourrait encore pousser à une rééquilibration des actifs en dollars », explique Saravelos. Cela signifie que si le conflit entre les États-Unis et l’Europe s’intensifie, l’Europe pourrait envisager de réduire massivement ou de vendre ces actifs américains en réponse, ce qui constituerait une pression baissière concrète sur le dollar.

Les analystes de Fainor Credit soulignent que la menace tarifaire de Trump ravive l’émotion du marché en faveur d’une vente massive des États-Unis. Cependant, les traders doivent rester vigilants face à la possibilité que les transactions TACO soient simplement une tactique de négociation, Trump pouvant reculer à la dernière minute. Si cela se produit, cela pourrait offrir un certain support technique au dollar.

La politique japonaise provoque des turbulences sur le marché obligataire mondial

Au-delà des relations US-EU, l’évolution de la situation politique au Japon influence également le marché des devises mondial. Le Japon s’apprête à tenir des élections générales, et la proposition du Premier ministre Sanae Takaichi de réduire la taxe sur la consommation alimentaire a suscité la panique sur le marché, craignant une augmentation du fardeau fiscal du gouvernement japonais. En conséquence, le rendement des obligations à 40 ans du Japon a bondi à 4,24 %, atteignant un record historique.

Ce changement a entraîné une hausse des rendements des obligations américaines, créant un effet de synchronisation sur le marché obligataire mondial. Des rendements plus élevés sur les obligations américaines attirent généralement plus de capitaux vers les actifs en dollars, mais cette attractivité est actuellement contrebalancée par les risques géopolitiques.

Transactions TACO et volatilité extrême, les investisseurs face à un double risque

Morgan Stanley a récemment lancé un avertissement, prédisant que l’euro pourrait connaître une volatilité pouvant atteindre 10 %. Selon leur analyse, « les traders sous-estiment généralement le risque de scénarios extrêmes. L’euro pourrait fluctuer de 10 % ou plus à la hausse ou à la baisse par rapport à son niveau actuel. »

Une telle amplitude de mouvement représente un risque important pour les traders intraday et les fonds spéculatifs. D’une part, si la dédollarisation s’accélère, l’euro pourrait continuer à s’apprécier ; d’autre part, si Trump met réellement en œuvre des droits de douane ou si la transaction TACO ne se réalise pas comme prévu, l’euro pourrait rapidement reculer.

L’euro va-t-il encore baisser ? Un avenir incertain

Pour déterminer si l’euro va continuer à baisser, les éléments clés sont : l’avancement réel des négociations commerciales US-EU, l’impact des résultats des élections japonaises, et la tendance globale des actifs risqués. Actuellement, l’euro fait face à des risques de hausse comme de baisse.

À court terme, une escalade des tensions géopolitiques pourrait continuer à soutenir l’euro via la dédollarisation. Mais si Trump privilégie la négociation (c’est-à-dire si la transaction TACO se concrétise), le dollar pourrait rebondir, exerçant une pression de correction sur l’euro. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité de 10 % et suivre de près l’évolution géopolitique et les politiques nationales.