【Bulletin de marché】 Le risque de défaut des États-Unis peut-il être maîtrisé ? Analyse complète des cartes de crédit, prêts automobiles et prêts hypothécaires !

Ce que nous voulons que vous sachiez :

Hier, le rapport sur l’emploi de janvier aux États-Unis a été publié. Bien que le chiffre des créations d’emplois non agricoles en janvier ait dépassé les attentes, après la révision annuelle de 2025, la croissance de l’emploi est passée de +584 000 à +181 000, ce qui correspond à une baisse de la moyenne mensuelle de 49 000 à 15 000, une croissance presque stagnante, ce qui soulève des inquiétudes quant à la faiblesse du marché du travail et son impact potentiel sur la consommation des ménages.

Par ailleurs, on observe une augmentation du taux de retard de paiement. Depuis 2023, la proportion de prêts en retard (au moins 90 jours de non-paiement) aux États-Unis ne cesse d’augmenter, notamment pour les cartes de crédit, les prêts automobiles et les prêts étudiants, indiquant que la capacité financière de certains ménages se détériore. Les chiffres publiés cette semaine confirment également que le taux de retard reste élevé. Dans un contexte de coût de la vie élevé, l’amélioration de l’accessibilité financière pourrait devenir un enjeu crucial pour la victoire du Parti républicain lors des élections de mi-mandat en 2026.

Dans cet article, nous examinerons en détail, à travers les prêts par carte de crédit, prêts automobiles et prêts hypothécaires, si le risque de défaut peut rester sous contrôle dans un contexte d’inflation, de chocs tarifaires et d’une économie en forme de “K”.

1. Cartes de crédit et prêts automobiles : taux de retard élevés, mais une amélioration probable

Nous commencerons par analyser l’augmentation notable du taux de retard pour les cartes de crédit et les prêts automobiles, en abordant deux aspects : la santé globale du levier financier et les détails du taux de retard.

Santé globale du levier financier : pas de pression apparente sur le secteur privé

Malgré la crise de la dette aux États-Unis, il faut noter que la pression structurelle sur la dette est principalement concentrée sur le secteur public, et non sur le secteur privé. Selon le rapport sur la stabilité financière publié semi-annuellement par la Réserve fédérale, ces dernières années, la part de la dette des entreprises et des ménages dans le PIB a continuellement diminué. La dette des ménages est même tombée à son niveau le plus bas depuis les années 2000 ; de plus, la part des dépenses de dette des ménages dans leur revenu disponible est restée à un niveau bas depuis près de 20 ans, indiquant que le secteur privé maintient un levier financier sain, sans nécessité de délevering urgent.

Taux de retard : signes précoces d’amélioration

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                                            Quand le taux de retard des cartes de crédit et des prêts automobiles s'améliorera-t-il ?
                                        
                                        

                                            💡 Le taux de retard des cartes de crédit et des prêts automobiles pourrait s'améliorer cette année. La tendance à la hausse des retards légers s'est atténuée, le taux de retard des cartes de crédit a reculé dans toutes les catégories de revenus, et les groupes à revenu moyen et élevé pour les prêts automobiles se sont stabilisés, ce qui indique des signaux avancés proches d’un pic.
                                        

                                    

                                
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                                            Pourquoi la santé du levier privé aux États-Unis ne montre-t-elle pas de pression ?
                                        
                                        

                                            💡 La santé du levier privé aux États-Unis n'est pas sous pression, car la part de la dette des entreprises et des ménages dans le PIB continue de diminuer. La dette des ménages a atteint son niveau le plus bas depuis les années 2000, et la part des dépenses de dette dans le revenu disponible des ménages reste à un niveau bas depuis près de 20 ans.
                                        

                                    

                                
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                                            Pourquoi le taux de retard sur les prêts hypothécaires américains reste-t-il historiquement bas ?
                                        
                                        

                                            💡 Le taux de retard sur les prêts hypothécaires américains reste historiquement bas principalement parce que la demande sur le marché immobilier a cessé de se détériorer et a commencé à se redresser depuis 2023, avec un stock et un taux de vacance stables, ainsi que des changements structurels dans les prêts hypothécaires après 2008, tels que la gestion rigoureuse des risques et la réduction de la proportion de prêts à taux variable.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Quel impact la baisse des taux de la Fed a-t-elle eu sur le marché immobilier ?
                                        
                                        

                                            💡 Avec le début du cycle de baisse des taux fin 2024, les demandes de prêts hypothécaires auprès de la MBA ont montré une reprise depuis 2025, notamment pour l'achat et le refinancement, ce qui reflète que la baisse des taux commence à améliorer efficacement la dynamique du marché immobilier.
                                        

                                    

                                
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                                            Quelle est la situation actuelle des stocks et du taux de vacance sur le marché immobilier américain ?
                                        
                                        

                                            💡 Bien que le stock de nouvelles maisons soit élevé, plus de 80 % de ce stock concerne des maisons existantes, qui restent à un niveau historiquement bas, indiquant une santé globale du marché immobilier. Le taux de vacance des logements est stable, le taux de vacance des maisons à vendre reste à un niveau historiquement bas, et celui des locations montre une croissance récente ralentie tout en restant faible.
                                        

                                    

                                
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                                            Comment la politique du gouvernement Trump a-t-elle influencé le marché immobilier et les ménages à revenu moyen et faible ?
                                        
                                        

                                            💡 La politique du gouvernement Trump évolue vers « Make America Affordable Again », avec des mesures favorables au marché immobilier, telles que l'interdiction aux investisseurs institutionnels d'acheter des maisons individuelles, et l'instruction d'élargir l'achat de MBS pour réduire les taux hypothécaires, ce qui contribue à stabiliser les prix et à renforcer la consommation des ménages à revenu moyen et faible.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Favoris
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Résumé annuel】Analyse complète des tarifs douaniers, de l'Iran, des résultats financiers : sept points clés pour le début de l'année du Cheval ! (2026-02-22)
                        
                                                                        
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