TC Energy réalise une performance record en 2025 tout en augmentant le dividende pour la 26e année consécutive

Le leader de l’infrastructure énergétique du Canada, TC Energy, a annoncé d’excellents résultats pour 2025, stimulés par une performance opérationnelle exceptionnelle et une stratégie de déploiement de capital. La société a établi 15 records de livraison sur ses systèmes de pipelines en Amérique du Nord, marquant sa meilleure performance en matière de sécurité depuis cinq ans. Renforçant la confiance des actionnaires, le conseil d’administration de TC Energy a approuvé une augmentation de 3,2 % du dividende — la 26e année consécutive de croissance — alors que l’entreprise se positionne pour profiter de la demande croissante en énergie à travers le continent.

La culture de la sécurité stimule des résultats opérationnels exceptionnels

Au cœur du succès de TC Energy en 2025 se trouve un engagement indéfectible envers l’excellence opérationnelle basé sur la sécurité. Avec des taux d’incidents record, la société a atteint des jalons de livraison sans précédent sur son vaste réseau couvrant le Canada, les États-Unis et le Mexique. Les livraisons de gaz naturel canadien ont en moyenne atteint 27,2 milliards de pieds cubes par jour (Bcf/j), en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente, culminant à un record historique de 33,2 Bcf le 22 janvier 2026. Cette hausse reflète une demande robuste provenant de plusieurs secteurs, notamment les exportateurs de gaz naturel liquéfié (GNL), les installations de production d’électricité et les compagnies de distribution locales s’adaptant à la hausse des besoins énergétiques.

Le segment des gaz naturels aux États-Unis a également montré une dynamique impressionnante, avec un flux moyen de 29,6 Bcf/j et un record historique de 39,9 Bcf le 29 janvier 2026. Les livraisons aux installations de GNL ont augmenté de 21 % par rapport au quatrième trimestre de 2024, atteignant en moyenne 3,9 Bcf/j. Cette dynamique reflète le rôle croissant de l’Amérique du Nord sur le marché mondial de l’énergie et renforce la position de TC Energy dans les segments à croissance rapide de l’infrastructure énergétique.

Bruce Power, l’actif de production d’électricité complémentaire de TC Energy, a atteint une disponibilité de 85,7 % au quatrième trimestre 2025, avec une disponibilité annuelle prévue en début de 90 %. La flotte de cogénération a maintenu une disponibilité de 89,5 % durant la même période, fournissant une production électrique stable et à faibles émissions pour soutenir la demande régionale.

Performance financière solide soutenant la croissance à long terme

Les résultats financiers de TC Energy reflètent la force opérationnelle qui soutient son modèle d’affaires. Au quatrième trimestre 2025, l’EBITDA comparable a augmenté à 3,0 milliards de dollars contre 2,6 milliards de dollars un an plus tôt — une hausse de 13 % — tandis que les bénéfices segmentés ont augmenté de 15 %, atteignant 2,2 milliards de dollars. Sur l’année complète, l’EBITDA comparable a atteint 11,0 milliards de dollars contre 10,0 milliards en 2024, démontrant une capacité de génération de trésorerie constante.

Le modèle de revenus résilient de la société repose sur une base diversifiée et à faible risque : environ 98 % de l’EBITDA comparable est soutenu par des contrats régulés par tarif ou des accords à long terme de type « take-or-pay ». Cet avantage structurel offre une visibilité sur des flux de trésorerie stables, même en période d’incertitudes géopolitiques et de volatilité du marché. La direction prévoit pour 2026 un EBITDA comparable compris entre 11,6 et 11,8 milliards de dollars, témoignant de sa confiance dans la poursuite de cette trajectoire de croissance.

Pour soutenir le retour aux actionnaires, le dividende trimestriel a été porté à 0,8775 dollar par action ordinaire (soit 3,51 dollars annualisés), soulignant la conviction de la direction dans la création de valeur à long terme. La série de 26 années consécutives de croissance du dividende positionne TC Energy parmi les entreprises d’infrastructure les plus fiables en matière de revenus en Amérique du Nord.

Déploiement stratégique de capital sur des marchés à forte demande

Avec des dépenses en capital anticipées de 6,0 à 6,5 milliards de dollars pour 2026, TC Energy a adopté une stratégie d’expansion disciplinée ciblant des corridors énergétiques critiques en pleine croissance. En 2025, la société a mis en service avec succès pour 8,3 milliards de dollars de projets — dépassant le budget de plus de 15 % — démontrant une excellence dans l’exécution opérationnelle. Les projets approuvés pour 2026 comprennent environ 4,0 milliards de dollars de déploiement dans plusieurs initiatives phares.

Les projets clés en cours ou en progression incluent le projet Bison XPress sur le pipeline Northern Border, la continuation de l’expansion Valhalla North et Berland River sur le système NGTL, ainsi que l’avancement du programme MCR de l’unité 3 de Bruce Power. Parmi les initiatives achevées en 2025 figurent le projet VR sur le système Columbia (environ 0,5 milliard de dollars US) et le projet WR dans le Wisconsin sur le système ANR (environ 0,7 milliard de dollars US), tous deux améliorant la flexibilité du système et la fiabilité régionale.

L’intérêt du marché pour de nouvelles capacités d’expansion reste élevé. Une saison ouverte non contraignante en janvier 2026 sur Columbia Gas Transmission a attiré 1,5 Bcf/j d’offres — trois fois la capacité proposée du projet — reflétant une demande croissante pour l’alimentation électrique des centres de données autour de Columbus, Ohio. Par la suite, en février 2026, TC Energy a lancé une saison ouverte non contraignante pour l’expansion du pipeline Crossroads (jusqu’à 1,5 Bcf/j), ciblant le nord de l’Indiana, l’Illinois, l’Iowa et le Dakota du Sud pour desservir des projets de centres de données et de production d’électricité annoncés. Ces dynamiques de marché renforcent la confiance de la direction dans la possibilité de dépasser le seuil de 6 milliards de dollars d’investissement annuel d’ici la fin de la décennie.

Naviguer la transition énergétique avec un leadership en infrastructure

La position stratégique de TC Energy reflète les prévisions de demande énergétique en Amérique du Nord, qui anticipent une augmentation de 45 Bcf/j d’ici 2035, alimentée par les exportations de GNL, la capacité de pointe en gaz naturel associé aux énergies renouvelables, et les investissements dans la résilience par les compagnies de distribution locales. La participation complémentaire de la société dans la production d’électricité — notamment via Bruce Power, qui fournit une énergie sans émission — lui permet de bénéficier à la fois de l’expansion du gaz naturel plus propre et de la croissance de l’électricité à faible carbone.

Pour l’avenir, la direction s’engage à maintenir une allocation disciplinée du capital, visant des multiples de 5 à 7 fois l’EBITDA sur les investissements et à réduire les risques avant la prise de décision finale. Cette approche disciplinée, combinée à la part de 30 % de TC Energy dans le flux de gaz naturel en Amérique du Nord et à son empreinte géographique stratégique, crée une base solide pour annoncer de nouveaux projets tout au long de 2026.

La société reste sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs à long terme concernant le ratio dette/EBITDA tout en finançant ses initiatives de croissance, ce qui renforce sa flexibilité financière dans un marché de l’énergie en évolution. En exécutant de manière cohérente ses priorités fondamentales — maximiser la valeur des actifs par la sécurité et l’excellence, réaliser des projets de croissance, et maintenir sa solidité financière — TC Energy est bien positionnée pour offrir une valeur durable à ses actionnaires tout en soutenant la transition énergétique en Amérique du Nord.