Les marchés du café Robusta naviguent sous pression d'offre alors que la volatilité des prix persiste jusqu'au début de 2026

Le marché à terme du café a poursuivi son équilibrage lors des récentes séances de trading, avec des dynamiques d’offre concurrentes déterminant la direction des prix sur les principaux contrats. Les contrats à terme sur l’arabica de mai ont légèrement augmenté de +0,30 centimes (+0,11 %), tandis que les prix du robusta de mai ont diminué de -29 points (-0,80 %), reflétant les pressions divergentes affectant ces deux principales variétés de café. Cette performance mitigée souligne un schéma plus large de consolidation des pertes récentes sur les marchés du robusta et de l’arabica, alors que les traders intègrent des signaux contradictoires provenant des principales régions productrices mondiales.

La faiblesse du dollar a apporté un soutien temporaire, déclenchant des opérations de couverture à la baisse sur les contrats à terme du café. Cependant, ce rebond technique masque un changement plus fondamental : des récoltes abondantes de la part des principaux fournisseurs modifient en profondeur la situation de l’offre, exerçant une pression à la baisse soutenue sur les prix de l’arabica et du robusta sur l’ensemble du marché.

La récolte record du Brésil apparaît comme le principal facteur baissier

La poussée sans précédent de la production de café au Brésil domine le récit actuel des prix. Le 5 février, Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a publié des projections indiquant que la production de café du Brésil en 2026 atteindra un record de 66,2 millions de sacs, soit une hausse substantielle de +17,2 % par rapport à l’année précédente. Cette récolte historique se divise en deux composantes : la production d’arabica devrait augmenter de +23,2 % pour atteindre 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta progressera de +6,3 % pour atteindre 22,1 millions de sacs.

Des conditions météorologiques favorables ont renforcé ces perspectives de production. Selon les données météorologiques de Somar Meteorologia de début février, le Minas Gerais — la plus grande région de culture d’arabica au Brésil — a reçu 72,6 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 6 février, soit 113 % des moyennes historiques. Cet excès d’humidité indique de meilleures conditions de croissance en vue de la saison de récolte.

Cette expansion de l’offre brésilienne contraste fortement avec la faiblesse récente des exportations du pays. Le ministère du Commerce a rapporté qu’en janvier, les exportations de café ont chuté fortement, de -42,4 % en glissement annuel, pour seulement 141 000 tonnes métriques. Ce déclin suggère qu’en dépit des prévisions de production record, la disponibilité à l’exportation à court terme reste limitée, créant un décalage entre les perspectives d’offre future et l’offre actuelle sur le marché.

La hausse du robusta vietnamien pèse sur les marchés mondiaux

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, continue d’accroître l’offre mondiale par une accélération des exportations. Selon le Bureau national des statistiques du Vietnam, les exportations de robusta en janvier ont augmenté de +38,3 % en glissement annuel, atteignant 198 000 tonnes métriques, reflet de la forte dynamique de récolte en Asie du Sud-Est. Sur l’année civile, les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont bondi de +17,5 %, atteignant 1,58 million de tonnes métriques (MMT).

Pour l’avenir, l’expansion de la capacité de production du Vietnam soutient la poursuite de cette dynamique d’exportation. La production de café pour 2025/26 est prévue en hausse de +6 % par rapport à l’année précédente, atteignant un sommet de 1,76 million de tonnes métriques, soit environ 29,4 millions de sacs. Cette combinaison d’exportations fortes à court terme et d’une capacité de production en croissance à moyen terme rend le robusta particulièrement vulnérable à une pression continue de l’offre, maintenant les prix sous des vents contraires structurels.

La dynamique des stocks à l’ICE crée des signaux mitigés pour le robusta

Les niveaux de stocks surveillés par les bourses offrent un tableau complexe pour le robusta et le marché du café en général. Les stocks d’arabica gérés par l’ICE ont atteint un creux de 1,75 an, à 396 513 sacs, le 18 novembre, mais ont depuis rebondi pour atteindre un sommet de 3,75 mois, à 461 829 sacs, le 7 janvier. Ce rebond, tout en atténuant les inquiétudes liées à une pénurie extrême, constitue un facteur baissier car la tension diminue.

Pour le robusta, les stocks surveillés par l’ICE ont suivi une trajectoire similaire, passant à un creux de 14 mois, à 4 012 lots, le 10 décembre, avant de remonter à un sommet de 2,75 mois, à 4 662 lots, le 26 janvier. Cette expansion des stocks indique un assouplissement des contraintes d’offre mondiale de robusta, éliminant un potentiel support de prix qui existait lors de la période de stocks historiquement faibles.

La baisse de la production colombienne offre un léger soutien aux prix

La Colombie, deuxième producteur mondial d’arabica, constitue la seule lueur dans le récit mondial de l’offre. La Fédération nationale des caféiculteurs a indiqué qu’en janvier, la production de café a diminué de -34 % en glissement annuel, à 893 000 sacs, témoignant de défis de production en Amérique du Sud. Ces récoltes plus faibles apportent un ton légèrement haussier au complexe arabica, bien que ces contraintes ne suffisent pas à compenser l’expansion record de la production brésilienne.

Les données du marché mondial soulignent une surabondance structurelle

Les indicateurs plus larges confirment le contexte baissier. L’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (cycle octobre-septembre) ont chuté de -0,3 %, à 138,658 millions de sacs, une baisse trop modérée pour soutenir les prix face à l’ampleur de l’expansion de l’offre ailleurs.

Les projections du Service agricole étranger du USDA (FAS) pour décembre offrent la perspective mondiale la plus complète. L’agence prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de +2,0 %, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cette croissance globale masque des changements importants dans la composition : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta augmentera de +10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Les répartitions régionales renforcent cette tendance à la surabondance. La FAS prévoit que la production de café du Brésil en 2025/26 reculera de -3,1 % par rapport aux records, pour atteindre 63 millions de sacs (une légère correction par rapport aux prévisions maximales), tandis que la production du Vietnam augmentera de +6,2 % en glissement annuel, pour atteindre 30,8 millions de sacs, un sommet sur 4 ans. Crucialement, la FAS prévoit que les stocks mondiaux de fin d’année 2025/26 ne diminueront que de -5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024/25 à 20,148 millions, ce qui indique qu’avec une demande modérée, le marché conservera un surplus important.

Perspectives pour le marché du robusta

La convergence des récoltes record au Brésil, de la croissance de la production vietnamienne, de la reprise des stocks boursiers et d’une demande mondiale modérée crée un environnement structurellement défavorable pour les prix du robusta et de l’arabica tout au long de l’année commerciale 2025/26. Bien que des rallies tactiques puissent survenir lors de faiblesses du dollar ou de retraits de stocks, l’équilibre fondamental entre l’offre et la demande reste orienté à la baisse, laissant penser que le marché du robusta et le marché du café en général resteront sous pression jusqu’à ce que les cycles de production se normalisent ou que la demande montre des signes d’accélération.