Le secteur des semi-conducteurs rebondit fortement, les institutions estiment que les performances exponentielles nécessitent encore d'attendre

16 mars, le marché A-shares a connu une volatilité différenciée, avec des indices principaux fluctuant dans des directions opposées. Les grandes capitalisations ont montré une performance stable, le volume des transactions du marché a légèrement diminué, et le nombre d’actions en hausse était supérieur à celui en baisse. Les secteurs des composants, des semi-conducteurs, et des spiritueux ont été actifs, tandis que les secteurs des métaux précieux, de l’électricité, et des métaux énergétiques ont connu des ajustements. Les fonds principaux ont enregistré d’importants flux nets entrants dans le secteur technologique.

Les analystes estiment que le marché A-shares est actuellement en phase de consolidation à court terme, et qu’il faut encore attendre pour une tendance haussière à l’échelle des indices. Le soutien politique à moyen terme, l’afflux de capitaux sur le marché, et d’autres facteurs favorables renforcent la base de la tendance. La logique d’allocation du marché se concentre sur la hausse des prix et les opportunités d’extension dans le domaine technologique. Les investisseurs doivent contrôler raisonnablement leur position et saisir les opportunités d’investissement structurel.

Indices fluctuant dans des directions opposées

À la clôture du 16 mars, l’indice Shanghai Composite a baissé de 0,26 %, le Shenzhen Component et le ChiNext ont respectivement augmenté de 0,19 % et 1,41 %, tandis que l’indice CSI 50 a reculé de 0,35 %.

En termes de styles, les grandes capitalisations ont globalement montré une performance relativement stable. L’indice Shanghai 50, concentré sur les grandes capitalisations, a diminué de 0,09 %, tandis que le CSI 300, le CSI 50, et le STAR 50 ont respectivement augmenté de 0,05 %, 1,60 %, et 0,83 %. Les petites et moyennes capitalisations, représentées par le CSI 1000, ont reculé de 0,04 %, tandis que le CSI 2000 a progressé de 0,31 %.

Concernant les actions individuelles, le nombre d’actions en hausse (2843) dépasse celui des actions en baisse (2494), avec 60 actions ayant atteint leur limite haute, et 10 leur limite basse. Le volume total des transactions a diminué, atteignant 2,34 trillions de yuans, en baisse de 77,4 milliards par rapport au jour précédent.

Selon les flux nets de capitaux principaux, d’après iFind, le secteur des puces de mémoire a enregistré un flux net supérieur à 8,6 milliards de yuans, le secteur des semi-conducteurs plus de 5,9 milliards, et les secteurs des véhicules et composants plus de 2 milliards et 1,9 milliard respectivement. En revanche, les secteurs de la décoration architecturale, de l’électricité, et des métaux énergétiques ont connu des sorties nettes de capitaux, dépassant respectivement 6,1 milliards et 4,7 milliards.

Sur le marché, les secteurs des composants, des semi-conducteurs, du port maritime, et des spiritueux ont été actifs, tandis que les métaux précieux, l’électricité, et les métaux énergétiques ont connu des ajustements.

Le secteur des composants a rebondi après une baisse matinale, maintenant une forte dynamique l’après-midi. Parmi les actions, Chuanjian Intelligent a augmenté de plus de 12 %, Yihou New Materials de plus de 11 %, et d’autres comme Jinan Guoji, Chaoying Electronics, et Taijing Technology ont atteint leur limite haute.

De plus, le secteur des spiritueux s’est renforcé, avec Huangtai Distillery en hausse de plus de 5 %, et Jin Hui Liquor, Jiugui Liquor, et Moutai en hausse de plus de 3 %.

Le secteur des semi-conducteurs a rebondi fortement l’après-midi

Le 16 mars, après plusieurs jours de correction, le secteur des semi-conducteurs a connu une forte reprise. Après une ouverture en baisse, il a poursuivi sa baisse jusqu’à la mi-journée, puis a connu une hausse linéaire dans l’après-midi, terminant la journée en hausse de 2,37 %.

Parmi les actions, Bawei Storage a augmenté de plus de 13 %, Huahong Corporation de plus de 12 %, Guokewei de plus de 11 %, et plusieurs autres comme Demingli, Zhaoyi Innovation, Hengshuo, et Beijing Junzheng ont atteint leur limite haute, avec plus de 10 actions en hausse de plus de 7 %.

Selon Gao Feng, analyste en chef de l’industrie électronique chez China Galaxy Securities, le secteur des semi-conducteurs montre une différenciation structurelle, avec une performance relative meilleure dans les produits chimiques électroniques et la conception de puces analogiques, tandis que le secteur des équipements semi-conducteurs a connu une correction importante. Malgré cette correction, la logique de croissance à long terme, soutenue par un secteur en forte demande, reste solide. Lors de la présentation des résultats, SMIC a indiqué qu’en 2026, la capacité de production mensuelle atteindrait 40 000 wafers de 12 pouces, offrant un espace de croissance stable pour les fabricants locaux d’équipements semi-conducteurs. La résilience du secteur des matériaux et des produits chimiques électroniques est également notable, notamment dans le contexte de la hausse des prix des puces de mémoire, où la demande en matières premières stratégiques est renforcée, renforçant la visibilité des performances.

Zou Chen, analyste chez Zhongyuan Securities, indique que le secteur des semi-conducteurs est toujours en phase de croissance, avec l’intelligence artificielle comme moteur clé. Les ventes mondiales de semi-conducteurs continuent de croître en glissement annuel, avec des prix de la mémoire en hausse continue. En janvier 2026, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont augmenté de 46,1 % par rapport à l’année précédente, enregistrant 27 mois consécutifs de croissance annuelle. Selon la WSTS (Organisation mondiale de statistiques du commerce des semi-conducteurs), les ventes mondiales devraient augmenter de 8,5 % en 2026.

Le marché A-shares en consolidation à court terme

Dans un contexte où l’environnement macroéconomique mondial est complexe et où les tensions géopolitiques perturbent le sentiment du marché, plusieurs institutions s’accordent sur la configuration et la logique d’allocation du marché A-shares : à court terme, le marché sera principalement volatile avec une amplitude de fluctuation accrue, la rentabilité diminuant, et une attente de tendance haussière à long terme. À moyen terme, le soutien politique et l’afflux de capitaux renforceront la base de la tendance, sans nécessité de s’inquiéter excessivement des fluctuations à court terme. Selon une synthèse des opinions, la stratégie d’allocation doit se concentrer sur la hausse des prix et les opportunités d’extension dans le domaine technologique, tout en contrôlant raisonnablement les positions pour faire face aux fluctuations.

Selon Huang Hongwei, analyste en chef de la stratégie macro chez Caitong Securities, « après le Nouvel An chinois jusqu’à fin avril, l’indice A-shares devrait présenter une tendance de consolidation large, avec une amplitude de fluctuation pouvant s’étendre davantage. » Il souligne trois facteurs principaux à surveiller : l’aggravation des tensions internationales, la diminution de l’effet de calendrier, et les avancées dans le domaine de l’intelligence artificielle. Il recommande aux investisseurs de gérer leurs positions en conséquence. Sur le moyen terme, la politique fiscale et monétaire « accommodante », l’amélioration des performances des entreprises face à la concurrence, et les avancées continues dans la technologie AI, renforcent la solidité de la tendance du marché. Bien que les conflits au Moyen-Orient influencent la psychologie du marché à court terme, ils ne changent pas la tendance à long terme. Les investisseurs doivent garder confiance dans la suite.

L’équipe de recherche de Shenwan Hongyuan Securities indique que la phase de consolidation actuelle n’est pas une transition de style ou une bascule de tendance, mais plutôt une dissipation interne des principales thématiques. Les secteurs leaders et les valeurs clés ont atteint une zone de consolidation haute, et les opportunités nouvelles sont plus rares. Dans ce contexte, les opportunités d’investissement résilientes proviennent principalement de l’extension des thèmes principaux et de la narration macroéconomique. En préparation de la publication des résultats du premier trimestre, la stratégie d’allocation doit se concentrer sur le thème de « la réalité » : d’un côté, suivre la concrétisation des attentes de hausse des prix dans le secteur chimique de base entre mars et avril ; d’un autre côté, avec la tenue prochaine de la conférence GTC d’Nvidia, le secteur de la puissance de calcul offre une fenêtre d’investissement pour la nouvelle inflation, notamment dans les opportunités liées à CPO.

Concernant l’allocation, Quo Xiang, stratège en chef de l’A-shares chez CITIC Securities, précise que la hausse des prix reste la ligne directrice principale du premier trimestre. En raison des tensions géopolitiques, le prix du pétrole pourrait augmenter temporairement, entraînant une hausse des coûts pour de nombreux produits cycliques, créant plusieurs opportunités structurelles : premièrement, sous l’impact des prix du pétrole, l’utilisation de matières premières alternatives et de nouvelles méthodes de production dans la chimie pourrait générer des marges élevées, notamment pour l’urée, MDI, PVC, et l’élasthanne ; deuxièmement, certains produits, comme le méthanol, le soufre, l’aluminium électrolytique, le pétrole et le gaz, dont la capacité est concentrée en Moyen-Orient et en Europe de l’Ouest, pourraient voir leur offre interrompue, créant des déficits supplémentaires et renforçant la hausse des prix ; troisièmement, la hausse des coûts et la demande accrue pourraient également faire augmenter la demande pour des substituts comme le charbon ; enfin, certains produits déjà en tendance haussière, avec une offre et une demande équilibrées et des coûts en hausse, comme les pesticides, la fibre de polyester, les colorants, le raffinage, et les matériaux d’anode et de séparateurs pour batteries lithium-ion, présentent également des opportunités.