Ce soir (2h du matin, heure de l'Est américain, le 18 mars ; vers 15h, heure de Hong Kong), les résultats de la réunion du FOMC de la Réserve fédérale sont pratiquement acquis : maintien des taux d'intérêt entre 3,50 % et 3,75 %, la probabilité tarifée par le marché dépassant déjà 99,5 %, pratiquement sans suspense. L'accent sera mis sur la matrice de points (SEP) et les propos de la conférence de presse de Powell, pour leur orientation « faucon/colombe ».

L'or au comptant actuel (XAU/USD) oscille autour de 4990-5010 dollars, en net repli d'environ 4-5 % par rapport aux récents sommets de 5200+, et continue de tester les bas intraday, principalement en raison du renforcement du dollar et de la légère hausse des rendements des obligations d'État américaines.

Analyse révisée de la situation haussière/baissière

• Facteurs de pression baissière (pression à court terme plus importante) :
• La persistance d'un environnement de taux élevés, le rendement réel (real yield) restant élevé, les coûts d'opportunité de l'or se poursuivant.
• La matrice de points montrera probablement une réduction supplémentaire du nombre de baisses de taux pour 2026 (passant de 1-2 baisses attendues à 0-1, voire une inaction complète toute l'année), car le conflit iranien fait monter les prix du pétrole → les attentes d'inflation rebondissent, la Fed étant plus encline à une politique « plus longtemps »/« higher for longer ».
• L'indice du dollar connaît un rebond de court terme vigoureux, pesant sur les actifs non-américains.
• Aspect technique : la barrière des 5000 a cédé, les soutiens en dessous se situant vers 4950-4980, une rupture pouvant facilement accélérer le test de 4900 voire 4850.

• Facteurs de soutien haussier (toujours robustes à moyen-long terme) :
• Les risques géopolitiques (situation iranienne/Moyen-Orient) n'ont pas disparu, les besoins de couverture constituant un soutien solide ; l'or reste essentiellement un « actif de temps troublés ».
• L'achat d'or par les banques centrales + l'afflux d'ETF continuent, la logique d'allocation d'or institutionnelle demeure inchangée.
• Les préoccupations inflationnistes (prix du pétrole élevés) pourraient finalement forcer la Fed à virer faucon vers colombe, simplement avec un délai.
• La plupart des grandes banques (JP Morgan, Goldman Sachs) maintiennent des objectifs fin 2026 de 5000-5400+, le scénario long terme demeure haussier.

Trois scénarios probables ce soir et la réaction du prix de l'or

1. Le plus probable (70 %+ de probabilité) : Légèrement faucon/neutre Maintien des taux + réduction du nombre de baisses dans la matrice + Powell soulignant « les risques inflationnistes augmentent, dépendance aux données, pas de hâte à baisser ». → L'or recule probablement de 1-2 %, testant le soutien de 4950-4980, voire brièvement 4900. Les marchés asiatiques/européens pourraient d'abord rebondir, mais le marché américain subit une pression.

2. Surprise colombe (faible probabilité, mais si Powell mentionne la faiblesse du marché du travail ou que la montée des prix du pétrole n'est que temporaire) → L'or rebondit rapidement, revenant à 5050-5100, voire perçant 5150. Cependant, le marché tarifant actuellement très « faucon », cette marge de surprise est limitée.

3. Extrêmement faucon (faible probabilité) La matrice affiche zéro baisse pour 2026 + Powell très ferme. → L'or subit une vente de panique, casse 4900, se dirigeant directement vers 4800-4850. Cela déclencherait cependant un rebond de couverture plus important, inversant potentiellement en V le lendemain.

Mes recommandations (perspective de Hong Kong)

• Court terme (ce soir jusqu'à demain) : Adoptez une posture neutre haussière, ne vous précipitez pas pour acheter. Attendez que la décision soit acquise + Powell ait fini de parler avant de regarder le graphique en chandelles d'une heure, considérez une position longue seulement si la clôture se fait au-dessus de 5000.

• Moyen terme (1-2 mois à venir) : Toujours haussier, avec la géopolitique et les achats des banques centrales comme fondaments. Un repli vers 4900 constituerait un excellent point d'ajout.

• Opérationnellement : Les agressifs peuvent parier sur un rebond limité post-décision (arrêt des pertes fixé sous 4950) ; les prudents attendent la stabilisation puis entrent, visant d'abord 5200-5300.

L'or se trouve actuellement dans un bras de fer « taux élevés vs. risques géopolitiques élevés », le discours de la Fed étant la clé à court terme, mais la clé à long terme entre les mains de la géopolitique et des banques centrales. Soyez patients, ne vous laissez pas décourager par un coup définitif ce soir.