Bitcoin : Le cycle de 2026 reflètera-t-il vraiment le krach de 2022 ? Halving, ETFs et liquidités mondiales dans...

Comment fonctionnent les cycles du Bitcoin

Les cycles du Bitcoin sont souvent interprétés à travers une vision assez simple : celle de la répétition liée à la réduction de moitié du Bitcoin. Historiquement, la diminution périodique de l’offre de BTC a coïncidé avec une séquence de phases de marché assez reconnaissable. Après la réduction de moitié, une phase d’accumulation cède généralement la place à un marché haussier qui atteint un sommet environ un an ou un an et demi plus tard, suivi d’une période de correction et de consolidation.

Cette régularité apparente a conduit de nombreux investisseurs à considérer le cycle du Bitcoin comme un mécanisme presque prévisible. Cependant, au fil des années, il est devenu de plus en plus évident que la réduction de moitié n’est qu’un des éléments influençant les tendances du marché. Des facteurs macroéconomiques tels que la liquidité mondiale, les politiques monétaires des banques centrales et l’évolution de la structure du marché crypto jouent un rôle de plus en plus important.

De plus, la maturité croissante du secteur, marquée par l’entrée d’investisseurs institutionnels, la diffusion d’instruments financiers réglementés comme les ETF, et une intégration accrue avec les marchés traditionnels, modifie progressivement le comportement cyclique du Bitcoin. C’est pourquoi, même si la référence à la réduction de moitié reste centrale dans le débat entre analystes et investisseurs, chaque nouveau cycle tend à se développer différemment des précédents.

Une des comparaisons les plus discutées aujourd’hui concerne le potentiel contraste entre 2022 et 2026. À première vue, ces deux années semblent représenter des périodes de refroidissement du marché. En réalité, une analyse plus approfondie des données et du contexte macroéconomique révèle des différences profondes.

Comprendre ces différences est crucial pour interpréter correctement le cycle actuel du Bitcoin.

2022 : La grande crise du marché crypto

L’année 2022 a été l’une des plus difficiles de l’histoire du secteur crypto. Après avoir atteint un sommet historique en novembre 2021 près de 69 000 $, le marché a entamé une longue et douloureuse chute. La baisse n’était pas uniquement due à des dynamiques cycliques. C’était une véritable crise systémique dans le secteur. En quelques mois, certains piliers de l’écosystème crypto ont disparu (voir Terra Luna, Celsius, et la plateforme FTX).

Ces événements ont déclenché un effet domino qui a conduit à des liquidations forcées, une perte de confiance et une fuite de capitaux. Le prix du Bitcoin est tombé autour de 15 500 $, enregistrant une baisse d’environ 77 % par rapport à son sommet historique. Le sentiment était extrêmement négatif, et de nombreux analystes parlaient ouvertement de la fin du secteur.

Ce contexte fait de 2022 un cas unique dans l’histoire des cycles du Bitcoin. Ce n’était pas simplement un marché baissier, mais une phase où le secteur a éliminé bon nombre de ses faiblesses structurelles. L’effondrement de projets insoutenables, de modèles commerciaux basés sur un levier excessif, et de plateformes opaques a conduit à une sorte de reset du marché, réduisant les excès accumulés lors de la phase d’expansion précédente.

Le cycle du Bitcoin après la réduction de moitié de 2024

Le cycle débuté avec la réduction de moitié d’avril 2024 se déroule dans un environnement très différent de celui du passé. Trois facteurs ont transformé le marché :

L’approbation des ETF Bitcoin spot aux États-Unis

L’entrée d’investisseurs institutionnels

Une intégration plus grande avec le système financier traditionnel

Les ETF spot ont permis à Bitcoin d’être accessible à un public d’investisseurs beaucoup plus large. Fonds de pension, gestionnaires d’actifs et grandes institutions financières peuvent désormais s’exposer à l’actif sans avoir à gérer directement la garde des cryptomonnaies.

Cela a accru la demande structurelle et a réduit, du moins en partie, la volatilité extrême qui caractérisait les cycles précédents. En d’autres termes, le marché actuel est plus grand, plus liquide et plus intégré au système financier mondial.

Le rôle de la réduction de moitié dans les cycles du Bitcoin

Historiquement, le Bitcoin a montré une certaine régularité liée à la réduction de moitié, l’événement qui divise par deux la récompense des mineurs. Le schéma typique du cycle a souvent été décrit comme suit :

Année de la réduction de moitié : phase d’accumulation

Année suivante : marché haussier fort

Année suivante : formation du sommet

Dernière année du cycle : marché baissier et consolidation

Figure 1 – Prix du Bitcoin et cycles de réduction de moitié (source BiTBO)

Selon cette logique, la réduction de moitié de 2024 aurait dû entraîner une forte croissance en 2025 et un sommet possible entre la fin de 2025 et 2026, confirmant que le sommet de ce cycle aurait peut-être déjà été atteint en octobre dernier.

Cependant, dans les cycles récents, un phénomène intéressant a été observé : le délai entre la réduction de moitié et le pic du marché s’allonge progressivement.

Figure 2 – Jours entre la réduction de moitié et le sommet du cycle

Dans le cycle de 2012, le sommet est survenu environ 370 jours après la réduction de moitié.

Dans le cycle de 2016, le sommet est arrivé environ 526 jours plus tard.

Dans le cycle de 2020, le sommet s’est produit environ 546 jours plus tard.

Si cette tendance se poursuit, le cycle actuel pourrait voir son sommet autour de 650 jours après la réduction de moitié de 2024, voire plus. Cela situerait la période du sommet entre la fin de 2025 (où un sommet a effectivement été atteint) et la première moitié de 2026, où il pourrait encore y avoir de la place pour une nouvelle impulsion haussière.

Crise ou simple correction ? Le rôle de la liquidité mondiale

L’un des éléments centraux dans la comparaison entre 2022 et le scénario potentiel de 2026 concerne la nature de la baisse. En 2022, le marché a connu un effondrement systémique. La chute de grandes plateformes crypto a déclenché une crise de confiance qui a conduit à des ventes indiscriminées. La baisse a été parmi les plus profondes de l’histoire du Bitcoin, un vrai krach.

Dans le cycle actuel, cependant, de nombreux analystes pensent que la phase suivant le marché haussier pourrait être beaucoup moins volatile. Plusieurs facteurs soutiennent cette hypothèse : la présence d’investisseurs institutionnels avec des horizons temporels plus longs, une liquidité accrue sur le marché, et une infrastructure financière plus robuste.

Pour cette raison, certains modèles suggèrent que le prochain marché baissier pourrait ressembler davantage à une correction cyclique, avec une baisse comprise entre 50 % et 60 %, inférieure aux plus de 75 % des cycles précédents, avec déjà une baisse de 50 % depuis les sommets d’octobre dernier au début de 2026.

Ces dernières années, de nombreux analystes ont commencé à prêter une attention accrue à la relation entre Bitcoin et la liquidité mondiale des marchés financiers. La croissance de l’offre monétaire mondiale, souvent appelée agrégat M2, semble avoir une corrélation significative avec les mouvements du Bitcoin.

Lorsque la liquidité mondiale augmente, les investisseurs ont tendance à se tourner vers des actifs plus risqués et volatils. Le Bitcoin, étant l’un des actifs les plus spéculatifs sur les marchés financiers, en bénéficie souvent. À l’inverse, lorsque les banques centrales resserrent la liquidité et augmentent les taux d’intérêt, le capital tend à sortir des actifs risqués. Ce comportement a été évident lors de la transition entre 2021 et 2022, lorsque le resserrement monétaire des banques centrales a coïncidé avec le début du marché baissier crypto.

Le comportement de la liquidité mondiale pourrait donc être l’un des facteurs décisifs pour déterminer si le cycle actuel s’achèvera avec le sommet d’octobre 2025 ou s’il se prolongera en 2026 avec une nouvelle hausse.

Bitcoin en 2026 : scénarios possibles du marché

À la lumière de ces dynamiques, 2026 pourrait représenter une phase très différente par rapport à 2022. Au lieu d’une crise systémique, il pourrait simplement s’agir d’une phase de distribution après le marché haussier. Dans ce scénario (en supposant que octobre 2025 n’était pas le nouveau sommet), le marché pourrait connaître un dernier rallye ou une phase d’euphorie, avec la formation du sommet du cycle, suivie d’une correction et d’une phase de consolidation entre la fin de 2026 et 2027.

Bien sûr, nous n’avons pas de boule de cristal pour dire avec certitude, mais ce type d’évolution serait cohérent avec la maturité croissante du marché. En regardant l’évolution des dix dernières années, une tendance claire émerge : le Bitcoin devient progressivement un actif financier plus mature. Les cycles n’ont pas disparu, mais ils changent de forme.

Les fluctuations restent importantes comparées aux actifs traditionnels, mais la volatilité extrême semble diminuer lentement avec l’augmentation de la capitalisation et la participation institutionnelle. La comparaison entre 2022 et le scénario possible de 2026 reflète précisément cette transformation : la première représente le traumatisme d’un secteur encore jeune et fragile. La seconde pourrait être le signe d’un marché entrant dans une phase plus mature.

Si cette tendance se poursuit, les cycles du Bitcoin pourraient devenir moins volatils, plus longs, et de plus en plus liés aux dynamiques macroéconomiques mondiales. C’est pour cette raison que le prochain chapitre de l’histoire du Bitcoin pourrait être très différent de ceux qui l’ont précédé.

À la prochaine, et bonne trading !

Andrea Unger