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Le taux de hachage minier s'effondre, les mineurs déversent du Bitcoin -- Même les croyants les plus dévots partent-ils ?
Depuis longtemps, les mineurs ont été marqués comme les croyants les plus dévots et les haussiers à long terme du Bitcoin, et en plus de payer les factures d'eau et d'électricité, le modèle « miner seulement, ne jamais vendre » est devenu une règle non écrite de l'industrie. Cependant, depuis 2026, le taux de hachage du réseau mondial de Bitcoin a montré une tendance à la baisse claire. Les données publiques montrent que le taux de hachage du réseau mondial de Bitcoin a chuté considérablement depuis son pic d'environ 1,1 ZH/s en octobre 2025, tombant à environ 977 EH/s en janvier 2026, une baisse de près de 15 %. Entrant en février, le taux de hachage a continué à baisser, le taux de hachage moyen sur 7 jours tombant en dessous de 1 ZH/s, descendant à environ 993 EH/s.
🔍La baisse du taux de hachage n'est pas accidentelle, mais le résultat de multiples facteurs travaillant ensemble.
✅Premièrement, l'augmentation nette de la difficulté minière a comprimé l'espace de survie des mineurs. Le 19 février 2026, la difficulté du réseau Bitcoin a bondi de 125,86 T à 144,39 T, avec un ajustement unique de 14,72 %, marquant le plus grand ajustement unique depuis mai 2021. L'augmentation de la difficulté signifie que les entreprises minières ont besoin d'investir plus de taux de hachage et de coûts d'électricité pour maintenir leur part de production originale.
✅Deuxièmement, l'effondrement du hashprice (prix du taux de hachage) a rendu la rentabilité des mineurs de plus en plus difficile. Entraîné par la montée en flèche de la difficulté du réseau et la volatilité des prix des pièces, le Hashprice du réseau a plongé en dessous de 30 USD/PH/s/jour, approchant son plus bas historique. Dans cette situation, la grande majorité des mineurs utilisant des modèles obsolètes ou avec des coûts d'électricité supérieurs à 0,06 USD/kWh sont déjà au bord de l'arrêt de la rentabilité, et certains sont même tombés dans un statut de marge brute négative.
La baisse du taux de hachage a également déclenché une série de réactions en chaîne. Pour s'adapter à la réduction du taux de hachage, la difficulté minière de Bitcoin a dû être réduite. En février 2026, la difficulté minière de Bitcoin a diminué de 11,16 % à 125,86 T, marquant le plus grand ajustement unique négatif depuis le nettoyage de l'industrie minière en Chine en juillet 2021.
Ce qui semble encore plus terrifiant vient ensuite. Sous la double pression de la baisse du taux de hachage et de la rentabilité difficile, le déversement de Bitcoin par les mineurs est devenu de plus en plus courant et un point focal de l'attention du marché. Selon le modèle de régression de difficulté de Checkonchain, en date du 13 mars 2026, le coût de production moyen du Bitcoin était d'environ 88 000 USD, tandis que le prix de négociation du Bitcoin à l'époque était d'environ 69 200 USD, avec un écart de près de 19 000 USD, ce qui signifie que le mineur moyen perd environ 21 % sur chaque Bitcoin extrait. L'inversion grave entre le coût et le prix de vente a forcé les mineurs à maintenir les opérations en déversant du Bitcoin.
À partir de données spécifiques, l'ampleur des efforts de déversement des mineurs est importante. En janvier 2026, Riot Platforms a vendu 1 080 bitcoins, levant environ 96 millions USD, utilisés pour acquérir le site de Rockdale et développer des projets de centres de données informatiques IA. En février, Bitfarms a vendu sa mine de Paso Peñas pour 30 millions USD et envisage de se rebaptiser pour accélérer sa transformation en fournisseur de services d'infrastructure numérique. Le mouvement de liquidation de Bitdeer a poussé le déversement des mineurs à son paroxysme, car il a complètement liquidé ses 1 132,9 bitcoins en février 2026, devenant la première entreprise minière cotée en bourse à annoncer publiquement « zéro détention de Bitcoin ». Le fondateur de Bitdeer, Wu Jihan, a répondu en déclarant « les zéro avoirs actuels ne représentent pas l'avenir », impliquant que la liquidation est un ajustement stratégique de phase.
❓❓Alors, qu'est-ce qui a poussé la sortie concentrée des mineurs ?
Premièrement, la pression des coûts est le facteur le plus direct. Alors que la difficulté minière augmente et les coûts d'électricité augmentent, les coûts de production des mineurs continuent d'augmenter, tandis que les prix du Bitcoin n'ont pas augmenté en conséquence, ce qui entraîne une compression extrême des marges bénéficiaires. Pour couvrir les frais d'électricité, la dépréciation de l'équipement et autres coûts d'exploitation, les mineurs n'ont d'autre choix que de vendre leurs avoirs en Bitcoin. Deuxièmement, la pression de la dette est aussi une raison importante du déversement des mineurs. De nombreuses entreprises minières ont fortement exploité la marge pendant les périodes de prospérité de l'industrie, et quand le ralentissement de l'industrie est arrivé, la pression de la dette arrivant à maturité les a forcées à déverser du Bitcoin pour rembourser les dettes. De plus, le besoin de transformation stratégique a poussé certains mineurs à vendre du Bitcoin. Certaines entreprises minières ont identifié des perspectives prometteuses dans les services informatiques IA et ont décidé de rediriger le capital de l'exploitation minière Bitcoin vers la construction d'infrastructure informatique IA, ce qui les oblige à déverser du Bitcoin pour lever des fonds de transformation.
Quant à la controverse Bitdeer, avec l'augmentation continue de la difficulté minière et la volatilité des prix des pièces, les marges bénéficiaires des entreprises minières ont été extrêmement comprimées. Pendant ce temps, les services informatiques IA ont démontré un développement vigoureux, devenant un nouveau moteur de croissance des bénéfices. L'activité minière de Bitdeer elle-même contrôle d'énormes ressources informatiques, et la redirection d'une partie de cette puissance informatique de l'exploitation minière de crypto-monnaies vers les services informatiques IA lui donne des avantages naturels. Les rapports indiquent que Bitdeer envisage de concentrer le capital levé sur l'expansion des centres de données, la croissance du service cloud IA et la R&D du matériel minier haute performance. Par exemple, Bitdeer a récemment lancé le mineur Sealminer A2 et a reçu un investissement de Tether, confirmant davantage ses intentions de diversification.
Pour le marché du Bitcoin, la transformation des entreprises minières peut augmenter la pression de vente du marché à court terme, mais d'une perspective à moyen et long terme, cela peut ne pas constituer des facteurs négatifs durables. D'une part, l'échelle du déversement des entreprises minières par rapport à la profondeur commerciale quotidienne de dizaines de milliards de dollars du Bitcoin est limitée en impact ; d'autre part, la sortie des mineurs inefficaces optimisera la structure de l'approvisionnement du marché, bénéfique pour la stabilité des prix du Bitcoin.
📊En résumé, la baisse du taux de hachage minier du Bitcoin, le comportement de déversement des mineurs et l'événement de liquidation de Bitdeer signalent tous que l'industrie minière du Bitcoin subit une transformation profonde. À l'avenir, l'industrie minière du Bitcoin évoluera progressivement d'un modèle purement dépendant de l'exploitation minière du Bitcoin vers l'industrie de la gestion des ressources informatiques. L'événement de liquidation de Bitdeer est un microcosme d'entreprises minières recherchant la transformation. Dans une avalanche, aucun flocon de neige n'est innocent. Quand un marché baissier arrive, les investisseurs de détail ressentent la pression, et le fardeau des baleines n'est pas léger non plus. Les arrêts et les déversements peuvent être un « amputation pour survivre », tandis que la transformation consiste à vivre mieux. Trouver tous les moyens possibles de survivre est le seul choix maintenant, en attendre que le marché haussier revienne, et croire que l'industrie sera à nouveau prospère.
Ce jour viendra sûrement. #BTC #ETH