L’or rebondit, mais un wedge ascendant signale un risque de baisse

L’or rebondit jeudi, récupérant la majeure partie de ses pertes précédentes après l’intervention d’acheteurs venus défendre le niveau de 4 600 $. Le dollar américain plus faible et la baisse des rendements des bons du Trésor apportent aussi un certain soutien. Pour l’instant, XAU/USD se négocie près de 4 645 $, en rebond par rapport au plus bas de 4 554 $ observé lors de la séance européenne. Le métal reste sensible aux développements au Moyen-Orient.

Le sentiment de risque s’est amélioré après des informations selon lesquelles l’Iran et Oman coopèrent pour gérer le transport maritime à travers le Strait of Hormuz. Un vice-ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré à l’agence Tasnim que les deux pays travaillent à un protocole conjoint afin de maintenir la circulation maritime en sécurité une fois le conflit apaisé.

Plus tôt, l’or avait chuté jusqu’à 4 % après le discours du président américain Donald Trump, dans lequel il a signalé la poursuite des opérations militaires. Trump a déclaré que les États-Unis sont proches d’achever leurs objectifs militaires et a prévenu de frappes importantes au cours des prochaines semaines, ajoutant que Washington « les ramènerait à l’âge de pierre ». Il a aussi mentionné que les négociations se poursuivent, en précisant : « Nous avons toutes les cartes ; ils n’en ont aucune. »

Ces commentaires suscitent des inquiétudes quant à un conflit prolongé et à des perturbations persistantes des expéditions d’énergie à travers le Strait, ce qui maintient les prix du pétrole élevés.

Les perspectives de taux d’intérêt demeurent un défi pour l’or. La hausse de l’inflation et les risques économiques liés à des coûts énergétiques plus élevés poussent les banques centrales, en particulier la Federal Reserve, à adopter une position plus belliciste. L’or devient alors moins attractif en tant que valeur refuge, car des taux plus élevés augmentent le coût de détention d’un actif sans rendement. L’idée que les taux resteront élevés plus longtemps pèse sur l’or depuis le début du conflit au Moyen-Orient.

Le CME FedWatch Tool indique que les marchés s’attendent désormais à ce que la Fed maintienne ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % cette année, plutôt que de les baisser comme cela était anticipé plus tôt. Les responsables de la Fed ont fait preuve de prudence cette semaine, indiquant qu’il n’y a pas d’empressement à modifier les taux malgré les préoccupations liées à l’inflation provenant des prix de l’énergie.

Le président de la St. Louis Fed, Alberto Musalem, a déclaré mercredi que la politique actuelle est « bien positionnée » et qu’elle devrait rester inchangée pendant un certain temps. Il a aussi souligné que les risques pesant sur l’inflation et l’emploi semblent orientés à la baisse et a décrit les perspectives économiques comme « hautement incertaines ».

Le président de la Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, a déclaré mardi que la Fed doit « mettre en œuvre ses actions de politique afin de valider des anticipations d’inflation stables à moyen et long terme ». Il a également exprimé des doutes quant au fait que l’inflation liée à la hausse des prix du pétrole sera de courte durée.

En regardant l’or sur le graphique en 4 heures, le prix se situe autour de 4 647 $ et forme un rising wedge après une chute marquée. Ce schéma ressemble davantage à un rebond qu’à un retournement de tendance complet. Le mouvement de prix est essentiellement une baisse, suivie d’une pause, puis d’une remontée lente. Il maintient une ligne de tendance haussière, mais l’élan faiblit.

Les niveaux clés à surveiller sont une résistance autour de 4 800–4 830, la zone de réaction actuelle à 4 580–4 620, un support entre 4 500–4 420, et une zone de support majeure proche de 4 180. Le prix a déjà été rejeté près de la limite supérieure du wedge.

L’indicateur MACD s’aplatit, ce qui montre que l’élan s’éteint. Les rising wedges comme celui-ci se brisent souvent à la baisse plutôt que de monter. Du côté baissier, si l’or reste en dessous de 4 650 $ et casse la ligne de tendance, il pourrait retomber vers 4 500 $ et 4 420 $, avec une baisse plus profonde possible jusqu’à 4 180.

Le scénario haussier ne serait réaliste que si le prix franchit 4 830 et s’y maintient, ce qui pourrait alors pousser l’or entre 4 950–5 100. Dans l’ensemble, cela ressemble à un rebond temporaire au sein d’une tendance baissière. Les probabilités indiquent une faiblesse supplémentaire, à moins que la résistance ne soit clairement dépassée.

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