Récemment, je vois des gens dire que « l’offre de stablecoins a encore augmenté » comme une explication universelle, et en même temps ajouter « les ETF attirent des fonds donc ils vont décoller », ça me fait un peu rire… La corrélation n’est vraiment pas une causalité. Plus il y a de stablecoins, cela peut signifier que des fonds se préparent à entrer hors marché, ou que ce n’est qu’un déménagement, une création de marché, ou même qu’ils attendent de racheter ; l’entrée et la sortie des ETF sont pareil, si tu fais le tour du chemin de fonds, tu peux le prendre pour une flèche unidirectionnelle, c’est trop simplifié.

Ce qui est encore plus absurde, c’est de prendre la prévision de baisse des taux, l’indice du dollar et les actifs risqués qui « montent et descendent ensemble » comme la trame principale, en gros la narration macroéconomique est aussi très douée pour tromper, comme si on mettait une narration en voix off sur un graphique en chandeliers. De toute façon, je prends la simplicité comme un piège : une phrase comme « les fonds sont arrivés » sonne bien, mais le prix à payer c’est que tu ignores d’où ils viennent, où ils vont se diriger, et quand ils vont partir. Pour l’instant, on continue à surveiller les détails on-chain, c’est plus solide que d’écouter des histoires.