Staking Likuid: Menyelami Era Baru Staking Aset Kripto

Latar Belakang: Mengapa Staking Cair diperlukan?

Seiring semakin banyak rantai publik yang mengadopsi mekanisme PoS (Proof of Stake), pengguna dapat memperoleh imbalan dengan melakukan staking aset. Namun, masalah terbesar dengan staking tradisional adalah bahwa aset tidak dapat digunakan secara bebas untuk jangka waktu tertentu. Ini berarti bahwa investor mungkin melewatkan peluang perdagangan akibat kenaikan harga dan tidak dapat menggunakan aset mereka untuk DeFi atau aktivitas on-chain lainnya.

Untuk mengatasi masalah yang disebutkan sebelumnya, Liquid Staking telah muncul. Ini memperkenalkan mekanisme tokenisasi yang memungkinkan pengguna untuk mempertahankan fleksibilitas saat melakukan staking aset, memungkinkan mereka untuk terus melakukan operasi on-chain, sehingga staking tidak lagi identik dengan "mengunci aset."

Perbedaan inti antara Staking Likuid dan staking tradisional.

Staking tradisional dibangun di atas dasar "mengunci": Anda perlu mengunci token dengan validator atau kolam staking, di mana Anda tidak dapat mengakses aset; penebusan juga mungkin memerlukan menunggu periode pembukaan kunci. Liquid Staking, di sisi lain, mengatasi masalah likuiditas melalui token perwakilan (seperti stETH), memungkinkan aset yang dipertaruhkan tetap dapat dipindahkan, dipinjam, atau diperdagangkan secara bebas.

Singkatnya, perbedaan inti antara keduanya adalah:

• Stake tradisional = dapatkan imbalan tetapi kehilangan likuiditas
• Liquid Staking = Dapatkan imbalan sambil mempertahankan likuiditas

Perbedaan ini membuat yang terakhir lebih cocok untuk pengguna yang ingin mendapatkan keuntungan sambil berpartisipasi dalam DeFi.

Operasi Staking Cair: Pentingnya LST

Kunci dari Liquid Staking terletak pada “LST” (Liquid Staking Token).

Prosesnya umumnya sebagai berikut:

• Pengguna melakukan staking token asli ke dalam protokol Liquid Staking.
• Protokol akan menerbitkan jumlah LST yang setara kepada pengguna.
• Token asli digunakan untuk staking on-chain untuk mendapatkan imbalan.
• LST yang dimiliki oleh pengguna dapat terus digunakan untuk operasi DeFi.
• Ketika pengguna ingin menebus aset asli mereka, mereka dapat menukarkan LST kembali untuk mendapatkan pokok dan imbalan.

Mekanisme ini setara dengan menerbitkan "sertifikat on-chain" untuk aset yang dipertaruhkan, memungkinkan aset yang sebelumnya sepenuhnya terkunci untuk mendapatkan kembali kemampuan untuk beredar secara bebas.

Keuntungan dan potensi risiko dari liquid stake

Keuntungan:

• Fleksibilitas dana yang sangat ditingkatkan: Bahkan jika aset sudah di-staking, pengguna masih dapat menggunakan LST untuk trading, meminjam, atau menambah likuiditas.
• Tingkatkan efisiensi modal: LST dapat digunakan kembali di berbagai protokol, memungkinkan aset yang sama untuk menghasilkan beberapa lapisan imbal hasil.
• Mengompensasi biaya peluang dari staking tradisional: tidak lagi takut kehilangan tren pasar karena mengunci aset, cocok untuk investor yang peka terhadap pasar.
• Lebih mendukung perkembangan keseluruhan ekosistem DeFi: Liquid staking memungkinkan dana mengalir lebih penuh di on-chain, menjadikan seluruh sistem DeFi lebih hidup.

Risiko:

• Risiko Kontrak Pintar: Liquid Staking bergantung pada mekanisme eksekusi kontrak pintar, dan kerentanan kontrak dapat menyebabkan kehilangan aset.
• Risiko deviasi harga LST: Meskipun LST secara teoritis terikat pada aset yang di-stake, ia mungkin diperdagangkan dengan diskon ketika terdapat kekurangan likuiditas.
• Penundaan penebusan atau perubahan aturan: Penebusan protokol tertentu mungkin memerlukan waktu atau dipengaruhi oleh kondisi jaringan.
• Risiko sentralisasi dari protokol: Ketika protokol staking likuiditas menjadi terlalu terpusat, hal ini dapat memengaruhi tata kelola jaringan dan keamanan secara keseluruhan.

Tren dan perkembangan pasar terbaru di 2025

Pada tahun 2025, jumlah total yang terkunci dari Liquid Staking terus mencapai puncak baru, menjadi salah satu sektor yang tumbuh paling cepat di DeFi. Manfaat dari regulasi yang semakin jelas dan penggunaan token staking likuid yang berkembang, banyak protokol utama telah memperkuat kepemimpinan pasar mereka.

Pada saat yang sama, investor institusi mulai melihat Staking Likuid sebagai produk kombinasi dari "pengembalian stabil + fleksibilitas tinggi," yang mengarah pada masuknya dana yang signifikan ke dalam aset representatif seperti stETH, rETH, dan mSOL. Ini tidak hanya memperluas ukuran pasar tetapi juga mendorong protokol staking likuid untuk membangun aplikasi turunan yang lebih kaya, seperti LSDFi (Keuangan Derivatif Staking Likuid).

Secara keseluruhan, data dan tren pasar menunjukkan bahwa Liquid Staking telah menjadi komponen penting dalam ekosistem PoS yang tidak dapat diabaikan.

Pandangan Masa Depan dan Rekomendasi untuk Investor

Staking Likuid akan terus tumbuh dengan cepat di masa depan karena beberapa alasan:

• Lebih banyak rantai publik membuka fitur staking
• Permintaan untuk LST di DeFi sedang meningkat.
• Kerangka regulasi semakin jelas.
• Protokol baru terus mengoptimalkan hasil dan keamanan.

Untuk investor:

• Memilih protokol mainstream yang telah diaudit dan memiliki reputasi baik lebih aman.
• Perhatikan likuiditas pasar LST untuk menghindari kedalaman rendah yang menyebabkan slippage.
• Partisipasi terdesentralisasi di berbagai rantai dan berbagai protokol untuk mengurangi konsentrasi risiko.
• Jika Anda adalah pemegang jangka panjang, Anda mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan sebagian dari aset Anda untuk Liquid Staking guna meningkatkan efisiensi modal.