Fluid：Penguasa baru Keuangan Desentralisasi?

Tulisan oleh: Castle Labs

Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight

Pasar mata uang adalah inti dari DeFi, di mana pengguna dapat memanfaatkan berbagai strategi untuk mendapatkan eksposur terhadap aset tertentu. Seiring berjalannya waktu, bidang vertikal ini telah mengalami pertumbuhan baik dalam nilai yang terkunci (TVL) maupun dalam fungsionalitas. Dengan diperkenalkannya protokol baru seperti @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance, dan @Dolomite_io, jangkauan fungsionalitas yang dapat dicapai oleh protokol pinjaman telah secara bertahap meluas.

Dalam laporan ini, kami fokus pada salah satu protokol: Fluid.

Fluid telah meluncurkan beberapa fitur, di antaranya yang paling menarik adalah utang pintar dan jaminan pintar. Ini tidak dapat dianggap sebagai protokol peminjaman biasa, karena juga menggabungkan fungsi DEX-nya, memberikan lebih banyak layanan kepada pengguna.

Fluid menunjukkan jalur pertumbuhan yang signifikan di bidang DEX dan peminjaman, dengan total ukuran pasar (berdasarkan total simpanan) melebihi 2,8 miliar dolar.

Ukuran pasar Fluid, sumber: Dune, @dknugo

Ukuran pasar Fluid mewakili total setoran dalam protokol. Alasan memilih indikator ini daripada TVL adalah karena utang dalam protokol merupakan aset produktif dan berkontribusi pada likuiditas bursa.

Ringkasan Komponen dan Cara Kerja Fluid

Bagian ini memberikan ringkasan singkat tentang komponen-komponen protokol Fluid dan menjelaskan cara kerjanya, dengan penekanan pada mengapa ini adalah protokol yang efisien dalam penggunaan modal.

Fluid mengadopsi model likuiditas terpadu, beberapa protokol dapat berbagi likuiditas, termasuk protokol pinjaman Fluid, Fluid Vaults, dan DEX.

Fluid Lending memungkinkan pengguna untuk menyediakan aset dan menghasilkan bunga. Aset yang disediakan di sini digunakan di seluruh ekosistem Fluid, sehingga meningkatkan efisiensi modal mereka. Ini juga membuka peluang pendapatan jangka panjang, di mana protokol akan terus beradaptasi dengan perubahan peminjam di pasar.

Fluid Vaults adalah brankas dengan aset tunggal dan utang tunggal. Efisiensi modal dari brankas ini sangat tinggi, karena mereka memungkinkan LTV (rasio nilai pinjaman) yang tinggi, hingga 95% dari nilai jaminan. Angka ini menentukan kemampuan peminjam pengguna, dibandingkan dengan jaminan yang disetorkan.

Selain itu, Fluid mengadopsi mekanisme likuidasi yang unik, mengurangi denda likuidasi hingga 0,1%. Protokol ini hanya melikuidasi jumlah yang diperlukan untuk mengembalikkan posisi ke keadaan sehat. Proses likuidasi di Fluid terinspirasi dari desain Uniswap V3. Ia mengklasifikasikan posisi berdasarkan skala atau rentang LTV-nya, dan melakukan likuidasi massal saat nilai jaminan mencapai harga likuidasi. Kemudian, agregator DEX menggunakan batch ini sebagai likuiditas: denda likuidasi dikonversi menjadi diskon saat trader melakukan pertukaran.

Fluid DEX menghasilkan biaya transaksi melalui pertukaran untuk menghasilkan pendapatan tambahan bagi lapisan likuiditas, yang selanjutnya mengurangi bunga posisi peminjam, sambil meningkatkan efisiensi modal seluruh protokol. Berbagai agregator DEX, seperti KyberSwap dan Paraswap, memanfaatkan Fluid DEX sebagai sumber likuiditas untuk mendapatkan likuiditas yang lebih dalam dan meningkatkan volume perdagangan.

Di Fluid, pengguna dapat menyimpan jaminan mereka di DEX dan sekaligus menghasilkan biaya pinjaman dan biaya transaksi, menjadikannya sebagai Jaminan Pintar (Smart Collateral).

Jika pengguna ingin meminjam dengan jaminan mereka, mereka dapat meminjam aset atau meminjam posisi utang cerdas, sehingga utang menjadi produktif. Misalnya, pengguna dapat meminjam dari kolam ETH dan USDC/USDT, mereka dapat menyetor ETH sebagai jaminan dan meminjam USDC/USDT. Sebagai imbalannya, mereka akan menerima USDC dan USDT yang disetor ke dompet dan bebas menggunakannya, sementara biaya transaksi yang dihasilkan dari kolam likuiditas tersebut digunakan untuk mengurangi utang yang belum dibayar.

Perkembangan dan ekspansi terbaru dari Fluid

Berdasarkan data volume perdagangan selama 7 hari terakhir, Fluid DEX menempati peringkat ke-4, hanya di belakang @Uniswap, @Pancakeswap, dan @AerodromeFi. Kerja sama Fluid dengan Jupiter Lend telah diluncurkan, dan fitur ini telah memasuki tahap pengujian pribadi sejak awal bulan ini, sementara Fluid DEX Lite telah diluncurkan.

Selain itu, Fluid DEX v2 akan segera digunakan.

DEX yang排按 7 hari交易量排名，来源：Dune，@hagaetc

Selain itu, perjanjian tersebut juga diperkirakan akan melakukan pembelian kembali token, karena pendapatan tahunan telah melebihi 10 juta dolar. Fluid baru-baru ini juga memposting konten terkait di forum tata kelolanya; postingan tersebut memulai diskusi tentang pembelian kembali dan mengajukan tiga metode.

Lihat berbagai metode proposal di sini:

Setelah disetujui oleh pengelolaan (setelah diskusi), pembelian kembali akan dimulai pada 1 Oktober dan akan ada periode evaluasi selama 6 bulan.

Jupiter Lend: Fluid memasuki Solana

Ekspansi Fluid ke Solana dilakukan bekerja sama dengan @JupiterExchange.

Jupiter adalah agregator DEX terbesar di Solana, dengan total volume perdagangan melebihi 970 miliar dolar, dan juga merupakan bursa kontrak berjangka terkemuka di Solana serta solusi staking.

TVL pinjaman Solana saat ini telah melebihi 3,5 miliar dolar AS, di mana @KaminoFinance adalah kontributor utama. Bidang vertikal peminjaman di Solana memberikan potensi besar untuk pertumbuhan Fluid.

Versi beta publik @jup_lend telah diluncurkan baru-baru ini setelah melalui beberapa hari pengujian pribadi. Saat ini, TVL-nya telah melebihi 250 juta dolar, menjadikannya sebagai pasar mata uang terbesar kedua di blockchain Solana, hanya setelah Kamino.

Jupiter Lend yang diluncurkan bekerja sama dengan Fluid menawarkan fungsi dan efisiensi yang serupa, dan jaminan cerdas serta utang cerdas diharapkan akan diluncurkan di platform tersebut pada akhir tahun ini.

Selain itu, 50% dari pendapatan platform akan dialokasikan untuk Fluid.

Iterasi Fluid DEX

Fluid telah meluncurkan DEX Lite-nya dan berencana untuk segera merilis V2. Bagian ini akan membahas keduanya dan menjelaskan bagaimana iterasi ini akan membantu Fluid berkembang lebih lanjut.

Fluid DEX Lite

Fluid DEX Lite diluncurkan pada bulan Agustus, dan berfungsi sebagai lapisan kredit di Fluid, memungkinkan peminjaman langsung dari lapisan likuiditas Fluid. Ini telah mulai menyediakan layanan volume perdagangan untuk pasangan perdagangan yang relevan, dimulai dengan pasangan USDC-USDT.

Versi Fluid DEX ini memiliki efisiensi gas yang sangat tinggi, dan biaya untuk melakukan pertukaran telah berkurang sekitar 60% dibandingkan versi lainnya. Ini dibuat untuk mengambil pangsa pasar yang lebih besar dalam volume perdagangan pasangan terkait, dan Fluid sudah menjadi protokol dominan di sini.

Dalam minggu pertama diluncurkannya, Fluid Lite menghasilkan lebih dari 40 juta dolar dalam volume perdagangan, dengan likuiditas awal sebesar 5 juta dolar yang dipinjam dari lapisan likuiditas.

Volume perdagangan Fluid DEX Lite, sumber: Dune, @dknugo

Fluid DEX V2

Fluid DEX V1 diluncurkan pada Oktober 2024, hanya dalam 100 hari di Ethereum telah mencapai volume perdagangan lebih dari 10 miliar dolar, dengan kecepatan yang melebihi bursa terdesentralisasi mana pun. Untuk mendukung pertumbuhan ini, Fluid sedang meluncurkan versi V2-nya, yang dirancang dengan mempertimbangkan modularitas dan skalabilitas tanpa izin, memungkinkan pengguna untuk membuat berbagai strategi kustom.

Pertama, V2 akan memperkenalkan empat jenis DEX yang berbeda dalam protokol, di mana dua di antaranya merupakan kelanjutan dari V1. Jenis DEX yang didukung oleh Fluid tidak akan terbatas pada empat jenis ini, lebih banyak jenis dapat diterapkan melalui pemerintahan.

Dua jenis baru yang diperkenalkan adalah pesanan rentang jaminan pintar dan pesanan rentang utang pintar. Keduanya memungkinkan peminjam untuk membantu meningkatkan efisiensi modal mereka.

Fungsi pesanan rentang jaminan pintar mirip dengan Uniswap V3, pengguna dapat menyediakan likuiditas dengan menyetor jaminan dalam kisaran harga tertentu, sambil juga dapat menghasilkan suku bunga tahunan pinjaman (APR).

Cara kerja pesanan rentang utang cerdas mirip, memungkinkan pengguna untuk membuat pesanan rentang dengan meminjam aset di sisi utang, dan mendapatkan suku bunga tahunan perdagangan (APR).

Selain itu, ia juga memperkenalkan fitur-fitur seperti hooks (mirip dengan Uniswap V4) untuk logika dan otomatisasi kustom, akuntansi kilat untuk meningkatkan efisiensi biaya perdagangan arbitrase CEX-DEX, serta pesanan batas akumulasi hasil on-chain, yang berarti pesanan batas dapat menghasilkan suku bunga tahunan pinjaman (APR) saat menunggu untuk dieksekusi.

Kesimpulan

Fluid terus tumbuh dan berkembang dengan menyediakan serangkaian fitur unik untuk menjadi lebih efisien dalam penggunaan modal.

Jaminan Cerdas: Jaminan yang disimpan di platform dapat digunakan untuk menghasilkan bunga pinjaman dan biaya transaksi.

Utang Cerdas: Utang Cerdas mengurangi utang dengan menggunakan sebagian biaya transaksi yang dihasilkan dari utang untuk membayar utang, sehingga utang yang dipinjam oleh pengguna menjadi produktif.

Lapisan Likuiditas Terpadu: Lapisan likuiditas terpadu Fluid meningkatkan efisiensi modal seluruh ekosistem dengan menyediakan LTV yang lebih tinggi, mekanisme likuidasi yang lebih canggih, dan batas otomatis untuk mencapai pengelolaan risiko yang lebih baik.

Melalui kerjasama dengan Jupiter, baru-baru ini memperluas ekspansinya ke Solana, memperluas pangsa pasarnya dalam kategori pinjaman ke jaringan non-EVM. Sementara itu, Fluid DEX Lite dan DEX V2 bertujuan untuk meningkatkan pengalaman pengguna di rantai EVM dan meningkatkan volume perdagangan.

Selain itu, DEX V2 diperkirakan akan diluncurkan di Solana pada akhir tahun ini, yang akan memungkinkan Fluid untuk memasuki bidang pinjaman dan pertukaran di Solana.