Pasokan sirkulasi stablecoin sintetik USDe di bawah Ethena Labs meningkat tajam 42% dalam sebulan, kapitalisasi pasar melampaui 12,4 miliar USD, mengungguli DAI dan USDS untuk menjadi stablecoin terbesar ketiga di dunia, hanya di belakang USDT dan USDC. Pada saat yang sama, kondisi aktivasi "switch biaya" protokol hampir terpenuhi, diperkirakan akan segera memungkinkan pemegang ENA untuk berbagi pendapatan protokol. USDe menggunakan strategi hedging delta netral yang unik untuk mempertahankan pegangannya, menciptakan persaingan yang berbeda dibandingkan dengan stablecoin yang dijamin dengan fiat tradisional. Harga ENA naik 8% dalam sehari menjadi 0,6775 USD, volume transaksi melonjak 133%, analis optimis tentang potensi kenaikan lebih lanjut setelah menembus resistensi kunci.
Skala dan Pertumbuhan Stablecoin USDe: Strategi Derivatif Mendorong Lonjakan Pasokan
USDe kapitalisasi pasar dalam sekitar satu bulan meningkat dari sekitar 873 juta USD menjadi 124 juta USD, dengan peningkatan sebesar 42%, secara resmi menjadi stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar. Pertumbuhan ini terutama berasal dari adopsi strategi hedging delta netral: dengan membuka posisi short di bursa terpusat melalui setoran pengguna untuk mengimbangi volatilitas, alih-alih bergantung pada cadangan bank tradisional atau jaminan obligasi pemerintah. Model ini sangat diperhatikan dalam konteks pengguna DeFi yang mencari peluang pendapatan baru, dan terintegrasi dengan protokol seperti Aave, Pendle, dan lainnya untuk membentuk struktur peminjaman rekursif, di mana pengguna dapat menyimpan USDe, meminjam, dan kemudian berinvestasi kembali untuk mengakumulasi hasil. Meskipun Standard & Poor's Global memberikan skor risiko yang lebih tinggi karena ketergantungan derivatifnya, Chaos Labs juga memperingatkan tentang risiko re-hypothecation dan tekanan likuiditas, namun hingga saat ini USDe belum mengalami insiden depegging yang serius.
Aktivasi saklar biaya akan segera dilakukan, pemegang ENA akan menikmati bagi hasil dari protokol.
Ethena akan mengusulkan "saklar biaya" ENA pada November 2024, tetapi menetapkan tiga syarat aktivasi:
Pendapatan protokol kumulatif minimal 250 juta USD (telah tercapai, saat ini melebihi 500 juta USD);
Meluncurkan empat bursa terpusat di antara lima teratas dalam volume perdagangan derivatif (belum sepenuhnya tercapai).
Saat ini hanya item ketiga yang masih menunggu penyelesaian, pendiri Guy Young menyatakan sedang memprioritaskan kemajuan. Setelah tercapai, saklar biaya akan mendistribusikan sebagian pendapatan protokol kepada pemegang ENA, mengubah token dari aset pemerintahan menjadi aset yang dapat menghasilkan bunga. Selain itu, StablecoinX (perusahaan treasury yang fokus pada stablecoin) berencana untuk go public di Nasdaq yang mungkin akan lebih lanjut menarik aliran dana institusional ke ENA.
Harga Koin ENA dan Sentimen Pasar: Menembus Resistensi Kunci atau Memulai Pump
Harga ENA naik 8% dalam 24 jam terakhir, kini tercatat 0.6775 USD, dengan volume perdagangan harian melonjak 133% menjadi 883 juta USD. Data on-chain menunjukkan bahwa tekanan jual besar-besaran di kisaran 0.60–0.70 USD baru-baru ini telah diserap oleh permintaan, beberapa analis percaya bahwa setelah menembus 0.70 USD, mungkin akan menantang level resistensi 1 USD.
Namun, aktivitas paus menunjukkan perbedaan: dalam dua minggu terakhir, 80 juta ENA telah masuk ke bursa, menandakan potensi tekanan jual. Namun, sebagian besar pengamat pasar percaya bahwa partisipasi institusi dan efek "flywheel" dari strategi pendapatan rekursif akan terus mendukung permintaan. ENA saat ini memiliki kapitalisasi pasar 4,48 miliar USD, valuasi dilusi penuh (FDV) 10,16 miliar USD, jika menggunakan percepatan masih ada ruang untuk naik.
Protokol Pendapatan dan Ekspansi Ekosistem: Pendapatan Mingguan 53 Juta USD Melebihi Dua Kali Lipat Hyperliquid
Ethena menghasilkan pendapatan protokol sebesar 53 juta USD minggu lalu, lebih dari dua kali lipat dari Hyperliquid (22,5 juta USD). Kinerja pendapatan tahunan sangat kuat, sebagian berkat tingkat biaya modal yang tinggi saat ini (Bitcoin 19%, Ethereum 12%). Dalam pengembangan ekosistem, platform HyENATrade yang akan datang dan bursa terdesentralisasi Ethereal DEX diharapkan dapat lebih meningkatkan pendapatan, sementara ekspansi multi-chain (seperti TVL jaringan TON yang mencapai 87 juta USD dalam enam minggu) dan kolaborasi institusi (seperti integrasi kepatuhan dengan World Liberty Financial) juga terus memperluas basis pengguna.
Penutup
Pertumbuhan cepat USDe dan aktivasi dekat dari saklar biaya menjadikan Ethena kekuatan yang tidak bisa diabaikan di pasar stablecoin, meskipun ada kontroversi dalam model hedging derivatifnya, kinerjanya menunjukkan hasil yang kuat. Bagi ENA, menembus resistensi kunci 0,70 USD akan menjadi fokus utama untuk tren jangka pendek, sementara nilai jangka panjang tergantung pada efek bagi hasil dari saklar biaya dan tingkat adopsi institusi. Investor harus memperhatikan perkembangan peluncuran di bursa, perubahan suku bunga dana, dan perilaku whale di blockchain, faktor-faktor ini dapat mendominasi arah harga selanjutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasokan stablecoin Ethena USDe meningkat 42% dan masuk tiga besar! Saklar biaya segera diaktifkan, ENA mungkin mencapai 1 dolar| Prediksi harga Ethena
Pasokan sirkulasi stablecoin sintetik USDe di bawah Ethena Labs meningkat tajam 42% dalam sebulan, kapitalisasi pasar melampaui 12,4 miliar USD, mengungguli DAI dan USDS untuk menjadi stablecoin terbesar ketiga di dunia, hanya di belakang USDT dan USDC. Pada saat yang sama, kondisi aktivasi "switch biaya" protokol hampir terpenuhi, diperkirakan akan segera memungkinkan pemegang ENA untuk berbagi pendapatan protokol. USDe menggunakan strategi hedging delta netral yang unik untuk mempertahankan pegangannya, menciptakan persaingan yang berbeda dibandingkan dengan stablecoin yang dijamin dengan fiat tradisional. Harga ENA naik 8% dalam sehari menjadi 0,6775 USD, volume transaksi melonjak 133%, analis optimis tentang potensi kenaikan lebih lanjut setelah menembus resistensi kunci.
Skala dan Pertumbuhan Stablecoin USDe: Strategi Derivatif Mendorong Lonjakan Pasokan
USDe kapitalisasi pasar dalam sekitar satu bulan meningkat dari sekitar 873 juta USD menjadi 124 juta USD, dengan peningkatan sebesar 42%, secara resmi menjadi stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar. Pertumbuhan ini terutama berasal dari adopsi strategi hedging delta netral: dengan membuka posisi short di bursa terpusat melalui setoran pengguna untuk mengimbangi volatilitas, alih-alih bergantung pada cadangan bank tradisional atau jaminan obligasi pemerintah. Model ini sangat diperhatikan dalam konteks pengguna DeFi yang mencari peluang pendapatan baru, dan terintegrasi dengan protokol seperti Aave, Pendle, dan lainnya untuk membentuk struktur peminjaman rekursif, di mana pengguna dapat menyimpan USDe, meminjam, dan kemudian berinvestasi kembali untuk mengakumulasi hasil. Meskipun Standard & Poor's Global memberikan skor risiko yang lebih tinggi karena ketergantungan derivatifnya, Chaos Labs juga memperingatkan tentang risiko re-hypothecation dan tekanan likuiditas, namun hingga saat ini USDe belum mengalami insiden depegging yang serius.
Aktivasi saklar biaya akan segera dilakukan, pemegang ENA akan menikmati bagi hasil dari protokol.
Ethena akan mengusulkan "saklar biaya" ENA pada November 2024, tetapi menetapkan tiga syarat aktivasi:
Saat ini hanya item ketiga yang masih menunggu penyelesaian, pendiri Guy Young menyatakan sedang memprioritaskan kemajuan. Setelah tercapai, saklar biaya akan mendistribusikan sebagian pendapatan protokol kepada pemegang ENA, mengubah token dari aset pemerintahan menjadi aset yang dapat menghasilkan bunga. Selain itu, StablecoinX (perusahaan treasury yang fokus pada stablecoin) berencana untuk go public di Nasdaq yang mungkin akan lebih lanjut menarik aliran dana institusional ke ENA.
Harga Koin ENA dan Sentimen Pasar: Menembus Resistensi Kunci atau Memulai Pump
Harga ENA naik 8% dalam 24 jam terakhir, kini tercatat 0.6775 USD, dengan volume perdagangan harian melonjak 133% menjadi 883 juta USD. Data on-chain menunjukkan bahwa tekanan jual besar-besaran di kisaran 0.60–0.70 USD baru-baru ini telah diserap oleh permintaan, beberapa analis percaya bahwa setelah menembus 0.70 USD, mungkin akan menantang level resistensi 1 USD.
Namun, aktivitas paus menunjukkan perbedaan: dalam dua minggu terakhir, 80 juta ENA telah masuk ke bursa, menandakan potensi tekanan jual. Namun, sebagian besar pengamat pasar percaya bahwa partisipasi institusi dan efek "flywheel" dari strategi pendapatan rekursif akan terus mendukung permintaan. ENA saat ini memiliki kapitalisasi pasar 4,48 miliar USD, valuasi dilusi penuh (FDV) 10,16 miliar USD, jika menggunakan percepatan masih ada ruang untuk naik.
Protokol Pendapatan dan Ekspansi Ekosistem: Pendapatan Mingguan 53 Juta USD Melebihi Dua Kali Lipat Hyperliquid
Ethena menghasilkan pendapatan protokol sebesar 53 juta USD minggu lalu, lebih dari dua kali lipat dari Hyperliquid (22,5 juta USD). Kinerja pendapatan tahunan sangat kuat, sebagian berkat tingkat biaya modal yang tinggi saat ini (Bitcoin 19%, Ethereum 12%). Dalam pengembangan ekosistem, platform HyENATrade yang akan datang dan bursa terdesentralisasi Ethereal DEX diharapkan dapat lebih meningkatkan pendapatan, sementara ekspansi multi-chain (seperti TVL jaringan TON yang mencapai 87 juta USD dalam enam minggu) dan kolaborasi institusi (seperti integrasi kepatuhan dengan World Liberty Financial) juga terus memperluas basis pengguna.
Penutup
Pertumbuhan cepat USDe dan aktivasi dekat dari saklar biaya menjadikan Ethena kekuatan yang tidak bisa diabaikan di pasar stablecoin, meskipun ada kontroversi dalam model hedging derivatifnya, kinerjanya menunjukkan hasil yang kuat. Bagi ENA, menembus resistensi kunci 0,70 USD akan menjadi fokus utama untuk tren jangka pendek, sementara nilai jangka panjang tergantung pada efek bagi hasil dari saklar biaya dan tingkat adopsi institusi. Investor harus memperhatikan perkembangan peluncuran di bursa, perubahan suku bunga dana, dan perilaku whale di blockchain, faktor-faktor ini dapat mendominasi arah harga selanjutnya.