Laporan Pengembangan LSD Multi-Ekosistem: Jalur yang Sangat Besar, Proyek yang Masih Awal

Minggu lalu, kami merilis laporan ekosistem LSDFi serta laporan mengenai dampak pembaruan Shanghai terhadap LSD, tetapi semuanya lebih berfokus pada Ethereum. Ini karena jumlah dana yang dihasilkan hanya dari staking likuiditas Ethereum saja telah melebihi 14 miliar USD. Laporan ini akan mengeksplorasi perkembangan dan cara bermain LSD di ekosistem rantai publik lainnya, serta mengamati tren perkembangan LSD lainnya dari data, dan dampaknya terhadap industri LSD. Rantai publik yang diteliti kali ini mencakup: BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, Aptos.

Rantai BNB

Saat ini, tingkat staking BNB adalah 15,44%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sekitar 2,84%. Di antara platform staking terdesentralisasi terbesar, Ankr menyumbang sekitar 0,56% dari total sirkulasi.

Alasan mengapa pengembangan LSD di BNB Chain berjalan lambat mungkin adalah:

1. Protokol DeFi asli BNB memiliki tingkat pengembalian yang tinggi
2. BNB memiliki berbagai kegunaan di Binance Exchange, seperti diskon biaya transaksi, layanan Launchpad, dan lainnya.

Di BNB Chain, permintaan untuk LSD jauh lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum.

Cosmos

Tingkat staking Cosmos Hub sekitar 61,96%, dengan rata-rata imbal hasil staking sekitar 25,92%. Status staking Cosmos memiliki karakteristik teknis, di mana setiap rantai aplikasi memiliki jaringan validatornya sendiri.

Ekosistem Cosmos saat ini memiliki skala LSD yang sangat kecil, pemimpin Stride memiliki total TVL hanya $15M. Luna pernah memiliki lebih dari 30 miliar USD LUNA yang dipertaruhkan di berbagai protokol pada Maret 2022, tetapi kemudian terjadi insiden Luna-UST.

Alasan perkembangan Cosmos LSD yang lambat mungkin adalah:

1. Tingkat imbal hasil staking yang tinggi membawa biaya kesempatan
2. Pengaruh kebijakan airdrop
3. Risiko likuiditas selama periode penguncian 21 hari

Namun, faktor-faktor seperti Cosmos 2.0, pengembangan infrastruktur DeFi, dan fungsi tata kelola mungkin akan mendorong perkembangan LSD Cosmos.

Polygon

Tingkat staking Polygon adalah 39,92%, dengan rata-rata pengembalian tahunan sebesar 8,82%. Menariknya, APY Lido di Polygon adalah yang tertinggi, dan digunakan secara luas di DeFi. Hal ini mungkin membuat Lido menjadi yang terdepan di bidang LSD Polygon.

Solana

Tingkat staking jaringan Solana adalah 70,75%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 7,09%. Banyak proyek LSD awal telah menghentikan operasi, pendatang baru seperti Stader mungkin akan membawa perkembangan baru.

Cardano

Tingkat staking Cardano saat ini adalah 68,73%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 3,26%. Arsitektur teknisnya yang khusus membuat LSD sulit untuk berkembang dalam ekosistem, karena staking ADA bersifat fleksibel dan tidak ada mekanisme hukuman.

Avalanche

Tingkat staking jaringan Avalanche adalah 62.05%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 8.48%. Proyek LSD perlu menerbitkan aset sintetis di rantai C untuk mewakili posisi staking di rantai P, yang memiliki kesulitan teknis. Saat ini hanya ada dua proyek LSD, di mana sAVAX dari Benqi mendominasi.

Perkembangan DeFi di Avalanche cukup baik, tetapi proyek LSD relatif sedikit, mungkin terkait dengan pola DeFi multi-chain dalam ekosistem.

Polkadot

Tingkat staking Polkadot adalah 47,05%, dengan imbal hasil tahunan staking sebesar 15,29%. Mekanisme lelang slot khususnya membuat crowdloan (Crowdloan) bersaing dengan LSD dalam hal imbal hasil. Lido telah menghentikan deposito staking Polkadot dan KSM pada 15 Maret, dengan alasan termasuk ekosistem DeFi yang belum berkembang.

Aptos

Jumlah staking node Aptos mencapai 82,5% dari total pasokan, dengan rata-rata imbal hasil tahunan miner sekitar 7%. Meskipun ada beberapa proyek LSD, sebagian besar sudah berhenti diperbarui. Namun, jumlah pemegang tAPT dan stAPT cukup tinggi, masing-masing mencapai 45,2K dan 29,9K.

Ringkasan

1. Multichain LSD adalah tren yang tak terhindarkan.
2. Banyak proyek LSD memiliki pengalaman pengguna yang buruk
3. Pertukaran terpusat adalah faktor yang tidak boleh diabaikan
4. Keberlanjutan protokol LSD dalam ekosistem blockchain baru patut diperhatikan
5. LSD telah menjadi protokol DeFi yang diperlukan untuk blockchain publik
6. LSD dapat menjadi titik pertumbuhan pendapatan baru untuk DeFi lama
7. Kerjasama dengan dompet sangat menarik perhatian proyek LSDFi

LSD membantu meningkatkan tingkat staking jaringan, keamanan, dan menyediakan likuiditas untuk DeFi. Operator node dan bursa terpusat mungkin menjadi pengaruh penting dalam pertempuran LSD. Secara keseluruhan, prospek jalur LSD sangat luas, tetapi saat ini sebagian besar proyek masih dalam tahap awal.