Analisis Mendalam tentang Sistem Regulasi Aset Virtual di Dubai: Jalan Kepatuhan RWA

I. Tinjauan Umum tentang Kerangka Regulasi Aset Virtual di Dubai

1. Otoritas Pengawas Inti

Ada dua peran kunci dalam ekosistem regulasi aset virtual Dubai:

• Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai ( VARA ): Didirikan pada Maret 2022, merupakan lembaga pengawas utama untuk hukum cryptocurrency di Dubai. Bertanggung jawab untuk mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT, serta bekerja sama dengan lembaga federal lainnya untuk merumuskan kebijakan terkait.

• Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA): Sebagai badan pengatur dari Dubai International Financial Centre (DIFC), DFSA meluncurkan sistem regulasi token kripto pada 1 November 2022, bertujuan untuk melindungi pengguna layanan keuangan terkait kripto.

Kedua lembaga ini bertanggung jawab untuk regulasi jenis lisensi dan ruang lingkup bisnis yang berbeda.

2. Struktur kerangka regulasi

Kerangka regulasi VARA mencakup:

• Hukum dan Peraturan: mencakup hukum, keputusan kabinet, perintah administratif, dll.
• Buku Pedoman: termasuk buku pedoman yang bersifat wajib dan buku pedoman aktivitas aset virtual
• Dokumen Panduan: seperti Pedoman Regulasi Pemasaran Aset Virtual 2024
• Perintah administratif: seperti Perintah No. 01/2022 dan No. 02/2022

DFSA telah membangun kerangka regulasi sendiri.

Kedua, Penjelasan Rincian Persyaratan Regulasi VARA

1. Proses persetujuan sebelum penerbitan

1.1 Persyaratan Lisensi

Aset yang terikat pada aset virtual ( ARVA ) termasuk dalam kategori regulasi tertinggi, penerbit harus memperoleh lisensi penerbitan aset virtual dari VARA.

1.2 Persetujuan Aset Tunggal

Penyedia layanan aset virtual yang memperoleh izin VARA (VASP) harus mendapatkan persetujuan VARA sebelum menerbitkan setiap ARVA. VARA dapat menambahkan syarat pada persetujuan.

1.3 Ketentuan Aset Cadangan

• Aset cadangan harus cukup untuk menutupi hak dan nilai yang diwakili oleh ARVA
• Disimpan oleh penjaga berlisensi, terpisah dari aset milik VASP
• Tidak boleh melakukan staking lagi atau menetapkan beban hak milik
• Dipisahkan secara hukum dari aset lainnya

2. Persyaratan pengungkapan informasi

2.1 Pengungkapan Buku Putih

ARVA harus mengungkapkan tambahan selain memenuhi persyaratan pengungkapan aset virtual umum:

• Kebijakan pemeliharaan nilai, hak, dan harga ARVA
• Rincian Aset Referensi
• Manajemen Aset Cadangan
• Mekanisme Manajemen Pasokan
• Hak penebusan pemegang
• Pengaturan penyimpanan aset
• Tindakan manajemen risiko dan lain-lain

2.2 Persyaratan Pengungkapan Berkelanjutan

Setidaknya setiap bulan mengungkapkan di situs web:

• Jumlah dan nilai ARVA yang beredar
• Nilai dan komposisi aset cadangan
• Pernyataan Kecukupan Aset Cadangan

3. Persyaratan Modal

ARVA menerbitkan VASP harus mempertahankan modal yang disetor tidak kurang dari:

• 275 juta dirham
• 2% dari nilai pasar rata-rata aset cadangan selama 24 bulan terakhir

Ambil yang lebih tinggi dari keduanya.

4. Legalitas Transfer Kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung atas aset fisik, penerbit harus memastikan:

• Kepemilikan secara sah didirikan, kepemilikan aset fisik berpindah secara bersamaan saat token ditransfer
• Mematuhi persyaratan penyelesaian hukum untuk perdagangan aset fisik

5. Mekanisme Penebusan

• Memungkinkan pemegang untuk menebus dengan dirham atau bentuk lain yang disepakati dalam buku putih yang setara.
• Memproses permintaan penebusan dalam batas waktu yang wajar dan tanpa biaya

6. Audit dan Laporan

• Menunjuk auditor pihak ketiga independen dan memberitahu VARA
• Eksekutif harus mengajukan bukti kepada VARA mengenai akurasi audit
• Melakukan audit independen terhadap ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap 6 bulan.

7. Kepatuhan terhadap banyak aturan

Penerbit juga harus mematuhi persyaratan dari empat buku panduan aturan inti:

• Buku Pedoman Perusahaan
• Kepatuhan dan aturan manajemen risiko
• Buku Aturan Teknologi dan Informasi
• Buku Panduan Aturan Perilaku Pasar

Tiga, Dinamika Regulasi Terbaru DFSA

DFSA pada 17 Maret 2025 merilis "Panduan Pengaturan Sandbox Tokenisasi", menandai bahwa Dubai mengintegrasikan tokenisasi RWA ke dalam sistem regulasi keuangan mainstream.

Proses partisipasi dalam program sandbox dibagi menjadi dua tahap:

Tahap Pertama: Menyerahkan Surat Pernyataan

• Kualifikasi: Terlibat dalam bisnis tokenisasi RWA, saham, obligasi, dll ( tidak termasuk cryptocurrency dan stablecoin )
• Pengajuan tanpa biaya, periode waktu 2025.3.17-2025.4.24
• DFSA awal memeriksa kepatuhan bisnis

Tahap Dua: Izin Uji Inovasi ( ITL Tokenisasi Kohort )

• Perlu mendapatkan lisensi DFSA
• Setelah menyelesaikan proses otorisasi, Anda dapat bergabung dengan rencana

Empat, Kasus RWA Properti Dubai

Dubai telah memiliki beberapa proyek RWA real estat yang telah dilaksanakan, menunjukkan potensi perkembangan di bidang ini.